Внешний рынок

В ожидании новостей от Федрезерва. Торги во вторник прошли в умеренно позитивном ключе на фоне публикации ряда обнадеживающих статданных. Днем поддержку оказала статистика из Германии. Индекс доверия к экономике, рассчитываемый институтом ZEW, повысился в июне до трехмесячного максимума в 38,5 пунктов против ожидавшихся 36,4 пунктов. Вечером неплохие сигналы пришли уже со стороны Штатов. Инфляция в стране, несмотря на проводимую регулятором мягкую монетарную политику, осталась сдержанной. В годовом выражении рост потребительских цен в мае составил 1,4%, что совпало с рыночными прогнозами. Данные по числу новостроек также совпали с ожиданиями: 974 тыс. vs прогноз 975 тыс.

Вместе с тем, центральной темой останется заседание ФРС США. Инвесторы надеются, что сворачивание стимулирующей программы будет не столь быстрым. Учитывая сдержанные темпы инфляции и нестабильное восстановление американской экономики, Б. Бернанке в сегодняшнем выступлении может смягчить опасения, хотя изменение действующей программы вполне вероятно.

Европейские индексы, несмотря на сильные статданные, завершили день с минимальными изменениями. Euro Stoxx 50 снизился на 0,07%, DAX прибавил 0,17%. Американские площадки, напротив, продемонстрировали уверенный рост. Dow Jones поднялся на 0,91%, S&P – на 0,78%. Treasuries остались вблизи своих прежних уровней. Доходность UST5 осталась на отметке 1,06%, UST10 – 2,19%, UST30 –снизилась на 1 б.п. до 3,34%.

Российские евробонды во вторник резко подешевели. Корпоративный сектор потерял по 40‐100 б.п., суверенный –до 200 б.п. Россия‐30 в конце дневной сессии торговался на отметке 120,16% от номинала (‐87 б.п.), Россия‐42 –108,75% от номинала (‐200 б.п.).

Динамика рынка сегодня будет определяться итогами заседания ФРС, поэтому в дневные часы мы не ожидаем формирования ярко выраженной динамики.

Внутренний рынок

Ликвидность и ставки без изменений, доллар вернул рубеж в 32 руб. Чистая ликвидная позиция банковского сектора и ставки денежного рынка во вторник не претерпели существенных изменений. Так, задолженность банков перед ЦБ по прямому аукционному РЕПО выросла за вчерашний день более чем на 70 млрд руб., однако на сопоставимую сумму пополнились и остатки банков на счетах в ЦБ. Такимобразом, отрицательная величина чистой ликвидной позиции (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) осталась на уровне чуть выше 1,5 трлн руб. В свою очередь, индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n осталась на отметке 6,31% годовых.

Основное внимание участников рынка вчера было приковано к валютным торгам, где после заявления министра финансов о планируемых покупках валюты Минфином с соответствующим ослаблением рубля американский доллар разом вернул отметку в 32 руб. Впрочем, на наш взгляд, реакция рынка была излишне эмоциональной, так как, скорее всего, Минфин будет совершать операции на рынке в период укрепления рубля, а объемы покупок не способны оказать существенное влияния на рынок. В итоге в последние часы вчерашних торгов и в начале сегодняшних пара доллар/рубль консолидировалась на уровне чуть выше 32 руб., и в ближайшее время акцент на рынке, вероятно, вновь сместится в сторону новостей с внешних рынков, а в отношении процедуры покупки Минфином валюты участники будут ожидать раскрытия более конкретных деталей механизма.

Торги на внутреннем рынке проходили под знаком распродаж. ОФЗ еще в начале торгов потеряли по 30‐150 б.п., рост доходности составил до 20 б.п. В корпоративном секторе при этом сделок по‐прежнему было мало. Слабоактивные торги прошли по выпускам Вымпелком‐1, ‐4, ВЭБ‐21, ФСК‐19, ‐25.

Внутренний рынок будет ориентироваться на итоги аукциона МинФина, который может завершиться неудачей из‐за отсутствия премии.