Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: Ѕ. Ѕернанке зар€дил рынки оптимизмом, надолго ли его хватит?


[10.08.2011]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

Ѕ. Ѕернанке зар€дил рынки оптимизмом, надолго ли его хватит? ¬чера состо€лось заседание  омитета по открытым рынкам, по итогам которого глава федрезерва озвучил, что регул€тор будет удерживать низкую процентную ставку (оставлена без изменений на уровне 0‐0,25% годовых) вплоть до середины 2013 г. ‘–— признал, что темпы восстановлени€ экономики оказались гораздо слабее, чем предполагалось в начале текущего года, поэтому регул€торпродолжит внимательно следить за ситуацией и, в случае необходимости, будет проводить необходимые меры стимулировани€.

—казать, что это именно то, чего ожидали инвесторы, нельз€.  то‐то полагал, что на этом заседании будет объ€влен новый раунд количественного см€гчени€, а кто‐то, наоборот, говорил, что QE3 нанесет удар по экономике —Ўј. ћы же придерживаемс€ позиции, что новый раунд покупки казначейских облигаций не приведет к росту американской экономики. ¬о‐первых, предыдуща€ программа QE не принесла должного эффекта. ¬о‐вторых, ставки Treasuries в последнее врем€ спустились до небывалых уровней, поэтому говорить о необходимости их дальнейшего снижени€ дл€ стимулировани€ экономического роста не приходитс€.

Ќесмотр€ на все это, вчера во второй половине дн€ и после выступлени€ Ѕ. Ѕернанке на американском фондовом рынке царил оптимизм, который потом перекинулс€ и на другие мировые площадки. Dow Jones вырос по итогам сессии почти на 4%, S&P – на 4,74%. ”тренние торги в јзии также проходили в зеленой зоне. »ндекс Nikkei 225 подн€лс€ более, чем на 1%. ÷ена нефти продемонстрировала рост за прошедшие сутки. Ѕочка Brent подорожала со вчерашних 100‐101 долл. до 105,13 долл.

¬ среду мировые финансовые рынки, по всей видимости, продолжат восстанавливатьс€ после обвального падени€ последних дней. ќднако смогут ли они сохранить восход€щий тренд и дальше сказать трудно. ¬се‐таки федрезерв по сути не сообщил ничего нового, а вера в обещани€ возвращени€ экономики на путь восстановлени€ была подорвана макростатистикой последних мес€цев. —оответственно, роста рынков лишь на доверии, скорее всего, больше наблюдатьс€ не будет. ќ неуверенности инвесторов в стабильности ситуации в мировой экономике свидетельствует и рост цен на золото. ≈го котировки сегодн€ ночью не снижались и остались на уровне 1752 долл. за тройскую унцию. ‘ьючерсы на американские фондовые индексы утром тер€ли по 0,5%, что также может свидетельствовать о сохранении неопределенности.

Treasuries продолжили расти в среду, несмотр€ на некоторое облегчение на фондовом рынке. ¬осход€ща€ динамика цен защитных активов говорит о неуверенности инвесторов в восстановлении американской экономики. ќ недостаточных темпах ее роста говорил и Ѕ. Ѕернанке в своем выступлении, последовавшем за заседанием  омитета по открытым рынкам. ƒоходность 5‐ти летних UST побила очередной рекорд и опустилась ниже 1% годовых. —тавка UST10 также продолжила снижение, приближа€сь к своим минимальным значени€м, и составила 2,25% годовых. ƒоходность UST30 опустилась до 3,62% годовых.

–оссийские еврооблигации во вторник продолжили снижение на фоне всеобщего бегства в качество. »х котировки вновь потер€ли более 1 п.п. —ильнее прочих снижались займы банковского сектора. ≈вробонды ѕромсв€зьбанка (‐15, ‐16, ‐18) потер€ли 350‐375 б.п., Ѕанка ћосквы (‐15, ‐17) – 225‐350 б.п., Ќомос Ѕанка (‐13) –250 б.п. Ќемного более уверенно себ€ чувствовали евробонды –—’Ѕ, потер€вшие 125‐250 б.п., √азпромбанка (‐13, ‐15) – 225 б.п., јльфа Ѕанка – в среднем 1 п.п., ¬ЁЅа – 1 п.п.

¬ нефтезаговом секторе заметные продажи прошли по займам Ћукойла, потер€вшим по 150‐200 б.п., и “Ќ ‐BP, снизившимс€ на 100‐363 б.п. ≈вробонды √азпрома потер€ли в среднем 60 б.п., “ранснефти ‐ 42 б.п. ¬ыпуски ¬ымпелкома (‐16, ‐17, ‐18) просели на 275‐325 б.п., —еверстали ‐ на 1 п.п., ≈враза – на 1,13 п.п. —уверенные еврооблигации опустились в среднем на 1 п.п. –осси€‐30 потер€л во вторник 110 б.п., снизившись до 117,63% от номинала. —уверенный спрэд расширилс€ до 218 б.п.

¬ среду цены российских евробондов могут начать восстанавливатьс€ на фоне повышени€ спроса на рискованные активы. ƒополнительную поддержку окажет стабилизаци€ цен на нефть и расширение суверенного спрэда.

¬нутренний рынок

—тавки показали небольшую реакцию на падение стоимости ценных бумаг, хот€ ликвидность растет. Ѕанки продолжили размещать ликвидность на депозиты в Ѕанке –оссии. ѕри этом во вторник остатки пополнились на гораздо большую сумму, чем в предыдущие дни. “ак, объем средств на депозитах регул€тора возрос на 182,4 млрд руб., в то врем€ как на корсчетах сократилс€ на 154 млрд руб.

ѕри этом текуща€ ситуаци€ на финансовых рынках и снижение стоимости ликвидных ценных бумаг веро€тно все‐таки давали о себе знать, так как в ставках денежного рынка можно было наблюдать некоторый рост. “ак, индикативна€ MosPrime o/n увеличилась на 6 б.п., а средневзвешенные ставки ћЅ  o/n днем находились на уровне 3,78‐4,21% годовых, что на 5‐9 б.п. выше уровн€, зафиксированного накануне.  роме того, банки в полном объем востребовали средства (40 млрд руб.), предложенные на их депозиты ћинфином, и спрос со стороны кредитных организаций более чем в два раза превысил предложение. Ќаконец в утреннюю сессию банки вновь привлекли ликвидность у регул€тора в рамках операций –≈ѕќ. ѕравда, привлечено было лишь 0,6 млрд руб., и такой незначительный объем скорее свидетельствует об индивидуальном характере обращени€ к регул€тору.

—егодн€ главным внутренним событием станет размещение ќ‘« 26205 на 20 млрд руб., и с учетом преобладавших позитивных настроений на рынках можно ожидать повышенного спроса на аукционе.

ƒавление на рубль достигло валютных интервенций ÷Ѕ и пошло на спад. Ќа внутреннем валютном рынке еще один день характеризовалс€ бегством участников из рублей. ¬ результате во второй половине дн€ курс бивалютной корзины подошел вплотную к отметке в 36 руб., где, веро€тно, и встретил сопротивление в виде валютных продаж ÷Ѕ, а к концу дн€ и вовсе ушел к уровню в 35,4 руб.

¬новь проснувшийс€ аппетит участников к риску выражаетс€ сегодн€ в ходе утренних торгов в резком ослаблении доллара. ¬ утренние часы курс бивалютной корзины уже опускалс€ ниже уровн€ в 35 руб. Ќеопределенность на рынках сохран€етс€ и пока сложно говорить о коррекции корзины к уровн€м начала августа, однако давление на рубль €вно сократилось.

Ќа внутреннем рынке прошли массовые продажи вслед за рекордным падением американского фондового рынка накануне. »нвесторы весьма активно избавл€лись от всех видов займов. —нижение котировок в отдельных выпусках доходило до 250 б.п., хот€ в среднем рублевые бумаги потер€ли за день 70 б.п. Ќаиболее активные продажи прошли по выпускам ќ‘«, нефтегазовых и металлургических компаний. “акже продажи были заметны в займах ћ“—‐8, ¬Ёб‐6, ‐9, ¬ымпелком‐3, ‐6, –—’Ѕ‐3, –усгидро‐1, ‐2.

—егодн€ цены рублевых облигаций могут скорректировать на фоне некоторой стабилизации на мировых финансовых рынках. »нвесторы, веро€тно, проведут переоценку своих портфелей, заметно подешевевших в последние дни.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов