Внешний рынок

Снижение рейтинга Италии и слабые данные по торговому баланс Китая могут подорвать оптимизм. Во вторник глобальные финансовые площадки продолжили рост на данных квартального отчета Alcoa и разрешении вопроса о предоставлении помощи Греции накануне. Несмотря на то, что в течение дня рынки не получали свежей новостной подпитки, торги на европейских и американских площадках завершились уверенным ростом рискованных активов.

Euro Stoxx 50 прибавил 0,5%, DAX – 1,12%. Американские площадки поднялись на 0,5% по индексу Dow Jones и на 0,72% по S&P. Treasuries продолжили консолидироваться на достигнутом уровне. Доходность UST5 понизилась на 1 б.п. до 1,49%, UST10 осталась на отметке 2,63%, UST30 –прибавила 1 б.п. до 3,65%.

Сегодня в центре внимания будут «минутки» ФРС и выступление Б. Бернанке. В обоих случаях инвесторы будут искать подтверждение опасениям, что федрезерв готов в ближайшее время снизить объем выкупа гособлигаций, а также более четкие сигналы о сроках полного завершения программы. Напомним, что по итогам последнего заседания ФРС Б. Бернанке неожиданно для рынков заявил, что сворачивание QE3 возможно уже при приближении безработицы окрестности 7%, хотя первоначально анонсировалась цель в 6,5%.

При этом оба события запланированы на вечерние часы, тогда как утром подорвать оптимизм может понижение рейтинга Италии агентством Moody’s и статистика из Китая. Экспорт упал на 3,1% при ожидавшемся росте на 3,7%, импорт снизился на 0,7% вместо роста на 6%.

Российские евробонды на торгах во вторник немного прибавили в цене благодаря улучшению настроений на внешних площадках и стабилизации кривой UST. Рост около 20‐50 б.п. отмечался в займах Вымпелкома, выпускам НЛМК‐19, Металлоинвест‐20, Газпром‐22, ‐28. В суверенной кривой существенных изменений не произошло. Россия‐42 прибавил 24 б.п. до 101,83% от номинала, Россия‐30 –25 б.п. до 116,89% от номинала, Россия‐22 остался на уровне 101,85% от номинала.

Сегодня мы ожидаем, что рынок продолжит консолидироваться на достигнутом уровне в ожидании новостей из США.

Внутренний рынок

Существенных изменений на денежном рынке во вторник не наблюдалось. Отрицательная величина чистой ликвидной позиции (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) сохраняется на уровне выше 1,6 трлн руб., а индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n символически прибавила 1 б.п., составив 5,81% годовых. Ставки МБК вновь не изменились, несмотря на то, что Банк России продолжил сокращать лимиты o/n на аукционе РЕПО. Так, вчера ЦБ сократил лимит до 100 млрд руб. (на 30 млрд руб. меньше чем в понедельник), а спрос банков превысил 140 млрд руб. Впрочем, помимо однодневной ликвидности вчера ЦБ провел традиционный недельный аукцион, на котором предложил банкам 1,94 трлн руб., что оказалось заметно больше спроса участников (1,68 трлн руб.).

Напомним, что сегодня последний день усреднения обязательных резервов банков в ЦБ, что может создать давление на ставки денежного рынка.

Доллар ниже 33 руб., однако сдаваться не собирается. На внутреннем валютном рынке рублю удалось вернуть рубеж в 33 против доллара, однако американская валюта просто так сдаваться не собирается. По итогам закрытия пара доллар/рубль потеряла 23 коп., составив 32,99 руб. В целом внимание инвесторов на рынках остается по‐прежнему прикованным к судьбе QE, и в данном контексте важную роль будет играть сегодняшняя публикация протокола заседания комитета ФРС по открытым рынкам. Новые сигналы к сворачиванию программы количественного смягчения могут быстро вернуть доллар в диапазон 33,10‐33,30 руб., при этом статистика по запасам энергоносителей в США, вероятно, отойдет на второй план.

Укрепляющийся рубль оказал поддержку локальному долговому рынку. ОФЗ прибавили в цене по 30‐70 б.п., снижение доходности составило в среднем 10 б.п. на всей длине кривой. Корпоративные займы остались малоактивны. Отдельные сделки были заметны в выпусках Башнефти‐4, ‐9, РЖД‐17.

В отсутствии новостей с внешних площадок, внутренний рынок сосредоточится на аукционах Минфина. Инвесторам будет предложено два выпуска ОФЗ серий 26211 и 25081. Ориентир доходности обоих займов соответствует уровню вторичного рынка, поэтому ажиотажный спрос маловероятен.