Внешний рынок долга

Рынки сохраняют позитивный настрой

Глобальные рынки остаются в рамках растущего тренда на фоне стартовавшего в понедельник периода корпоративных отчетностей, а также уверенности в улучшении экономической ситуации в США. Первый отчет крупной компании за II квартал – Alcoa – было достаточно нейтральным с точки зрения выручки и прибыли. Между тем, компания сохранила прогноз роста мирового спроса на алюминий в текущем году на уровне 7%, несмотря на снижение цен на этот металл в предыдущие 3 месяца на 8%. В Европе инвесторы позитивно отреагировали на сообщение о выделении Греции очередного транша помощи от тройки кредиторов на сумму 4.8 млрд евро, что снимает неопределенность с предстоящих погашений Афинами своих долгов на 2.2 млрд евро в августе.

Наиболее интересные отчеты будут опубликованы в пятницу, а до этого момента рынки должны обратить внимание на публикацию протоколов с июньского заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США и последующее выступление ее главы. С даты прошлого заседания ФРС экономика продолжила подавать позитивные сигналы, что должен отметить в своей речи Бен Бернанке. В то же время, данные по рынку труда за июнь были не настолько хорошими, чтобы глава Федрезерва ужесточил риторику в отношении «стратегии выхода» из стимулирующих программ.

Денежно-кредитный рынок

Условия рынка остаются комфортными

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка сохраняется довольно благоприятной, о чем свидетельствуют краткосрочные процентные ставки, находящиеся у локальных минимумов, а также снизившийся спрос на фондирование в ЦБ РФ. На рынке МБК стоимость кредитов овернайт держалась на отметке в 5.80% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день обходилось под 5.90% годовых. На аукционах прямого репо с ЦБ РФ банки привлекли на 1 день 100 млрд руб. при спросе в 145 млрд руб. и 1.68 трлн руб. на 7 дней (1.65 трлн руб. на прошлой неделе). Сегодня утром сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ сократилась на 11.9 млрд руб. до 859.7 млрд руб.

На текущей неделе календарь денежного рынка выглядит спокойным, существенных движений ликвидности не ожидается. Это должно позволить рынку сохранить текущее состояние, тогда как потенциал дальнейшего снижения краткосрочных процентных ставок нам кажется ограниченным.

Рубль заметно укрепился к бивалютной корзине

Торги на валютном рынке прошли позитивно для рубля, которые начал отыгрывать прежние потери к бивалютной корзине благодаря относительно высоким ценам на нефть и сохранением высокого спроса на риск на мировых площадках. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился на 36 коп. до отметки 37.14 руб. Восходящее движение российской валюты сопровождалось сохраняющимися интервенциями Центробанка, а также ростом цен на нефть в пределах 1%. Поддержку также оказали заявления Минфина о намерении сдвинуть дату начала ежедневных покупок валюты на конец августа, а также довольно незначительный объем этих покупок на практике.

Российский долговой рынок

Суверенные евробонды РФ: топтание на месте

Евробонды развивающихся экономик, после заметного рывка цен в понедельник, вчера продемонстрировали преимущественно нейтральную динамику. Глобальный спрэд EMBI+ Global подрос на 1 бп до 350 бп. Российский сегмент выглядел также аморфно: котировки выпуска Russia 30 выросли на 25 бп до 116.88 пп (YTM 4.21%, -4 бп), а его спрэд к базовым активам сократился до 158 бп. (-3 бп).

Рублевый долг: потери конца прошлой недели отыграны

Рынок рублевого долга вчера продолжил отыгрывать пятничные потери, следуя за глобальной тенденцией спроса на рискованные активы. В секторе госбумаг рост цен составлял в среднем 60-80 бп., тогда как в корпоративных выпусках динамика оказалась смешанной. На рынке ОФЗ в лидерах по активности остались прежние выпуски: ОФЗ 26207 (+55 бп), ОФЗ 26212 (+75 бп) и ОФЗ 26205 (+80 бп). В корпоратах наиболее заметными были бумаги Вымпелком 7 (+30 бп), Татфондбанк БО-3 (+12 бп) и Русал 7 (+30 бп).