S&P снизило рейтинг МДМ - Банка с BB до ВВ-

Понижение рейтингов обусловлено объективными рисками, возникающими в связи с объединением с УРСА Банком и ухудшением макроэкономической ситуации, однако мы не склонны переоценивать эти риски в случае с МДМ–Банком и сохраняем позитивный взгляд на этого заемщика.

По сообщению Интерфакса, международное рейтинговое агентство Standard&Poor’s понизило долгосрочный рейтинг контрагента МДМ–Банка. Рейтинг оставлен в списке CreditWatch с негативным прогнозом. Агентство S&P отмечает, что понижение рейтинга и сохранение его в списке CreditWatch обусловлено нарастанием в экономике России системных рисков, а также рисками недавно объявленного слияния МДМ–Банка и УРСА Банка.

Мы считаем, что пересматривая рейтинг МДМ–Банка в связи с планируемой сделкой M&A, агентство S&P поступает обоснованно, но отчасти перестраховывается. Оба участника сделки – МДМ–Банк и УРСА Банк – являются крупнейшими и сильными финансовыми институтами. Едва ли объединение двух здоровых банков должно привести к появлению одного слабого. Хотя, безусловно, определенные риски, связанные с корпоративной интеграцией и фондированием сделки, сохраняются. В значительной степени эти риски страхуются той поддержкой, которую в случае необходимости может оказать государство. Напомним, что объединение двух банков было согласовано с ЦБ РФ и одобрено им.

У МДМ–Банка в обращении 2 выпуска еврооблигаций, и под влиянием этой новости мы ожидаем краткосрочного роста доходности. Однако в долгосрочной перспективе понижение рейтинга на 1 ступень ничего не меняет, и мы сохраняем позитивный взгляд на МДМ–Банк как на заемщика.