Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Ежедневный обзор долговых рынков


[20.04.2009]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

Седьмой континент: угроза реструктуризации становится реальностью?

Новость: Сегодняшние Ведомости пишут о том, что Седьмой континент начал переговоры с инвесторами относительно реструктуризации облигационного займа на 7 млрд руб., оферта по которому должна состояться в июне.

Комментарий: Со ссылкой на держателей бумаг издание сообщает, что окончательный вариант плана реструктуризации будет выработан в ближайшие дни. Предположительно, компания выкупит у инвесторов 20% имеющихся бумаг в день оферты, оставшаяся часть будет погашаться в течение 1.5 лет с амортизацией.

В целом новость вряд ли можно считать сюрпризом – о том, что компания готовит план реструктуризации, уже писали СМИ в конце марта, когда Седьмой континент планировал выкупить с рынка облигации на 500 млн. руб. В то же время «масштабы проблемы» с ликвидностью выглядят несколько более существенными, чем можно было бы предположить исходя из имеющихся данных (в частности, относительно доступных кредитных линий).

Ведомости приводят слова одного из инвесторов о том, что на выкуп бумаги у компании есть 1.5 млрд рублей – что, по всей видимости, включает в себя как собственные, так и доступные кредитные ресурсы (остаток кредитной линии ВТБ на 2.5 млрд руб.). Учитывая, что линия ВТБ была открыта лишь в ноябре, а операционный денежный поток компании во втором полугодии 2008 и прошедшие месяцы текущего года, скорее всего, был положительным, столь небольшой объем накопленного на исполнение обязательств резерва может говорить о довольно существенных инвестиционных затратах. Как мы понимаем, компания довольно активно инвестировала в девелопмент (строительство торговых центров, где Седьмой континент был бы якорным арендатором), и свободные средства могли быть направлены на «достройку» существующих объектов. Седьмой континент пока не опубликовал отчетность за 2008 год, которая могла бы «пролить свет» на денежные потоки во втором полугодии.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: