Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых обязательств

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых обязательств

[16.08.2005] ИГ Регион

Валютный и денежный рынок

В понедельник средневзвешенный курс доллара на торгах на ММВБ вырос в пределах 6,8-7,6 копейки на фоне его укрепления относительно евро на международных рынках в результате фиксации прибыли и снижения цен на нефть. Суммарный оборот торгов по доллару вырос и составил около 2,027 млрд. долларов, при этом около 62% от суммарного оборота на торги с расчетами "завтра". Суммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Банка России снизились почти на 14 млрд. и составили около 332 млрд. рублей, правда, Банк России предоставил коммерческим банкам дополнительную рублевую ликвидность на сумму 19,3 млрд. рублей. Спрос на рубли повысился в результате проведения налоговых платежей (акцизы и ЕСН), а ставки "overnight" на рынке МБК выросли до 1,25-1,75% и 2,5-3,0% годовых для крупных и средних банков соответственно.

Долговой рынок

На вторичном рынке ОФЗ-ОБР в понедельник рост цен продолжился в долгосрочном секторе, в то время как по отдельным коротким бумагам наблюдалось снижение цен на фоне снижения активности инвесторов, которая, правда, была на относительно высоком уровне. Оборот по ОФЗОБР составил около 809,5 млрд. рублей. При этом наибольшие обороты наблюдались по выпуску ОФЗ-АД 46002 с погашением в 2012 г., на долю которого пришлось около 40% от суммарного оборота, при росте цены на 0,16 п.п. Самый долгосрочный выпуск 46018 (при обороте более 100 млн. руб.) вырос в цене на 0,46 п.п., а его средневзвешенная доходность снизилась на 6 б.п. до 7,85% годовых. Кроме того, около 19% от суммарного оборота пришлись на выпуск 46017 с погашением в 2016 г., цена которого снизилась на 0,13 п.п. из-за предстоящего в среду размещения дополнительного транша данного выпуска в объеме 8 млрд. рублей. На вторичных торгах муниципальными облигациями на ФБ ММВБ объем сделок снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 402,8 млн. руб. (в РПС - около 2,285 млрд. рублей) на фоне снижения цен наиболее активно торгуемых выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось более 76%, среди которых наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям: Москва-39 (118 млн. руб., -0,14 п.п.), Московской области-5 (51,5 млн. руб., -0,19 п.п.), Москва-36 (53,1 млн. руб., - 0,23 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольший оборот был зафиксирован по облигациям Новосиб.область-2 (19,9 млн. руб., +0,34 п.п.), Самара03-1 (17,57 млн. руб., +0,04 п.п.), Нижегородск. область-1 (15,3 млн. руб., +0,13 п.п.),.

На вторичных торгах корпоративными облигациями на ФБ ММВБ объем снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 353,1 млн. руб. (в РПС - более 1,35 млрд. рублей) на фоне снижения цен наиболее активно торгуемых выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 70%, среди которых наибольшие обороты наблюдались по облигациям: ЮТК-2 (22,5 млн. руб., -0,21 п.п.), Газпром-2 (36,35 млн. руб., - 0,01 п.п.), Газпром-3 (21,98 млн. руб., -0,14 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям: РЖД-3 (41,3 млн. руб., +0,19 п.п.), БВК-01 (12,2 млн. руб., +0,35 п.п.), СибТелеком-5 (8,2 млн. руб., +0,26 п.п.).

Выводы и рекомендации

В понедельник на рынке муниципальных и корпоративных облигаций единой тенденции в движении цен не наблюдалось, при этом небольшая коррекция (в среднем не более 0,2 п.п.) наблюдалась по ряду наиболее активно торгуемых бумаг первого и второго эшелона. Возможно, действия отдельных инвесторов были связаны с фиксацией прибыли на фоне снижения курса рубля и роста ставок на рынке МБК в результате проведения налоговых платежей (акцизы и ЕСН). В тоже время рост долгосрочных ОФЗ в понедельник продолжился, что, несомненно, может положительно сказаться на настроениях инвесторов сегодня на фоне роста свободных рублевых средств, возможного снижения ставок МБК. На вторичном рынке наиболее привлекательными в настоящее время остаются облигации второго эшелона, к которым среди корпоративных бумаг можно отнести: Пятерочка-Финанс-1, САНОС-2, ТМК-1 и 2, ЮТК-1, 2 и 3, УРСИ-7, СибТелеком-4, СЗТ-3; среди муниципальных - Волгоград-01, Воронеж.область-2, Новосибирск-3, Чувашия-4. В тоже время расширение спрэдов между корпоративными и государственными облигациями делает интересной покупку и облигаций первого эшелона, в частности, например, ФСК-1 и 2, РЖД-3, АИЖК 1, 2 и 3 выпуски.