Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[16.08.2005] ИГ Капиталъ

Валютный рынок

В понедельник на российском валютном рынке произошла нисходящая коррекция курса рубля к доллару США. Она последовала за укреплением позиций доллара на Forex, которое было вызвано публикацией благоприятных данных по притоку капитала в США. Рубль в ходе вчерашней сессии ослаб более чем на 7 копеек. После закрытия российского рынка укрепление американской валюты на Forex продолжилось, и сегодня утром по московскому времени котировки доллар-евро находились вблизи отметки 1.2340 (против 1.2390 вчера вечером). Данное обстоятельство позволяет прогнозировать сохранение негативной динамики курса рубля на предстоящих торгах.

Рублевая ликвидность вчера чуть-чуть снизилась в связи с уплатой банками ЕСН, что, впрочем, не привело к дефициту. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК немного поднялись, однако не превысили 2% годовых. Остатки на корсчетах в ЦБ сократились на 13 млрд. рублей. Мы полагаем, что такой уровень ликвидности будет сохраняться в ближайшей перспективе: дефицит не предвидится в связи с отсутствием крупных налоговых платежей на этой неделе, а увеличению рублей в распоряжении банков вряд ли поспособствует укрепление доллара.

Долговые обязательства

В понедельник котировки большинства рублевых гособлигаций не претерпели существенных изменений. Сравнительно сильно подорожали лишь ОФЗ46003 – на 50 б.п., а их доходность опустилась с 7.06% до 6.92% годовых. Выросли также ОФЗ46014 на 10 б.п., ОФЗ46018 – на 5 б.п. и ОФЗ25058 – на 1 б.п. В то же время стоимость ОФЗ45001 и ОФЗ46002 не изменилась, ОФЗ46017 снизилась на 3 б.п., ОФЗ27024 – на 3.2 б.п., ОФЗ46001 – на 4 б.п., ОФЗ45002 – на 7 б.п., и ОФЗ48001 – на 20 б.п. В результате доходность ОФЗ46014 уменьшилась до 7.65% годовых, ОФЗ46018 – до 7.86% годовых, ОФЗ45001 – до 5.52% годовых, ОФЗ46017, ОФЗ46002 и ОФЗ25058 осталась прежней – 7.77% годовых, 7,22% годовых и 6.58% годовых, соответственно, ОФЗ27024 повысилась до 4.56% годовых, а ОФЗ46001 и ОФЗ45002 – до 6.49% и 5.01% годовых. Объем торгов облигациями федерального займа составил 800 млн. рублей по сравнению с 1.89 млрд. рублей в пятницу и 807.15 млн. рублей в начале прошлой недели.

В ходе предстоящих торгов цены рублевых гособлигаций, скорее всего, вновь существенно не изменятся: факторный фон стал более сбалансированным, предстоящая публикация данных по инфляции в США, способная спровоцировать новый рост ставок на внешних рынках, будет вынуждать инвесторов проявлять осторожность, тем более когда котировки рублевых бумаг и суверенных евробондов находятся на столь высоких уровнях. Тем не менее, при сохранении достаточно высокой рублевой ликвидности сильной коррекции, скорее всего, также не случится.

В понедельник котировки большинства корпоративных бумаг немного упали на фоне ослабления курса рубля к доллару. Сказалось также снижение спроса, обусловленное налоговыми выплатами и фактором начала недели. В разрез с общей тенденцией изменились облигации РЖД, для которых позитивной новостью стало повышение компании кредитного рейтинга агентством Fitch до суверенного уровня, т.е. "BBB". В остальном конъюнктура внутреннего долгового рынка складывалась довольно нейтрально: котировки суверенных евробондов росли, однако сделок с ними практически не заключалось, а ухудшение рублевой ликвидности выразилось в основном в снижении средств банков на корсчетах и депозитах, но при этом ставки на межбанке находились на приемлемом уровне.

По итогам вчерашней сессии облигации АЛРОСА 19в упали на 21 б.п., МиГ-Ф обл. - на 22 б.п., НортгазФин - на 6 б.п., Промсвб-04 и СалютЭнерг - на 10 б.п., УралСвзИн6 - на 24 б.п., ФСК ЕЭС-01 и ЦентрТел-3 - на 8 б.п., ЮТК-02 об. и ЮТК-03 об. - на 21 б.п. 20 б.п., соответственно. Суммарный объем биржевых торгов составил 353.09 млн. рублей по сравнению с 480.2 млн. рублей в пятницу и 561.8 млн. рублей в начале прошлой недели. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 1.35 млрд. рублей по сравнению с 2.26 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.