Rambler's Top100
 

»√ "Ќорд- апитал": ¬торичный рынок зан€л выжидательную позицию


[12.07.2012]  »√ "Ќорд- апитал" 

ѕрогнозы на текущий день:

- ÷ены корпоративных облигаций сегодн€ будут двигатьс€ преимущественно в боковике и не продемонстрируют €рко выраженной динамики.

- –убль имеет шансы продолжить свое укрепление относительно доллара —Ўј на фоне улучшени€ настроений в «черном золоте».

ƒолговые рынки

–оссийские заемщики вчера провели р€д достаточно индикативных и интересных размещений, которые, бесспорно, заслуживают внимани€ в свой адрес. ќсобенно здесь отличилось ќјќ «√азпром» со своими евробондами, которому удалось крайне выгодно влитьс€ в рынок. “ак, были размещены дес€тилетние еврооблигации на $ 1 млрд с доходностью 4.95% годовых, это при том, что первоначальный ориентир по доходности находилс€ на уровне 5.5% годовых (позже был снижен до 5.125% годовых). ”спех налицо! ѕараллельно √азпром разместил и п€тилетние евробонды, номинированные в евро, которых было размещено на €750 млн с доходностью на уровне 270 б.п. к среднерыночным свопам, что соответствует купону в размере 3.759% годовых. –анее мы уже говорили о том, что у √азпрома есть очень хорошие шансы одержать победу в данном вопросе. ¬о-первых, часть привлеченных средств пойдет на финансирование крайне перспективных арктических проектов (запасов арктического месторождени€ хватит на то, чтобы покрывать мировые потребности в газе в течение 1.5 лет). ¬о-вторых, √азпром – заемщик с рейтингом на уровне суверенного, да и самим выпускам бондов в преддверии размещени€ был присвоен рейтинг данного «высшего» класса. ¬ свете последней динамики индикативных суверенных Russia-30 (вчера, кстати, доходность бумаг снизилась еще на 5 б.п. до 3.62% годовых), которые демонстрируют отличное настроение, можно сказать, что спрос на надежные евробонды госкорпорации также будет крайне высок. ¬ подобных «защитных» активах сейчас могут быть заинтересованы и иностранные, и российские инвесторы.

¬черашний день был богат еще на одно индикативное размещение, которое, правда, прошло уже на российской сцене (евробонды √азпрома размещались на »рландской фондовой бирже) – размещение ћинфином своих ќ‘«. ћинистерству, удалось хоть и не удалось выполнить план по заимствовани€м в полной мере (в итоге было продано бумаг на 29.5 млрд руб. при предложении в 35 млрд руб.), однако данный результат плохим назвать €зык не поворачиваетс€, особенно если посмотреть на итоги аукциона в разрезе конкретных выпусков. “ак, рынку были предложены 5-летние ќ‘« 25080 с погашением в апреле 2017 г. на 20 млрд руб., которых в итоге было размещено на 18.1 млрд руб. при сопоставимом спросе. јукционна€ доходность в этом случае составила 7.88% годовых при ориентире в 7.83-7.88% годовых. Ќа втором аукционе по размещению 15-летних ќ‘« 26207 с погашением в феврале 2027 г. на 15 млрд руб. удалось привлечь 11.4 млрд руб., хот€ спрос здесь даже превысил объем предложени€ и составил в итоге 16.9 млрд руб. —ам ћинфин при это грешит на несовершенство установленного пор€дка проведени€ аукционов, которое заключаетс€ в том, что сейчас не предусмотрено возможности частичного удовлетворени€ конкурентных за€вок, поданных по цене, равной цене отсечени€. Ёту ситуацию обещают исправить и довести действующий пор€док до ума. јукционна€ доходность здесь также равн€лась верхней границе ранее объ€вленного ориентира по доходности 8.55-8.65% годовых. ¬ целом ћинфин выгл€дит сейчас гораздо увереннее, так как имеет возможность привлекать средства с рынка благодар€ улучшению рыночной конъюнктуры, провод€ даже по два аукциона, равно как и удлин€ть дюрацию своего предложени€ (столь длинные ќ‘« были проданы впервые за 3 мес€ца).

„то касаетс€ динамики рублевого рынка долга в целом, то пока вторичный рынок зан€л выжидательную позицию, цены большинства бондов сохран€ютс€ на прежних уровн€х. “ак, по итогам вчерашнего дн€ фактически не изменилс€ индекс государственных облигаций RGBI, который в итоге составил 130.17% (+0.02%), ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP также не претерпел особых изменений – 91.78% (+0.03%).

ѕомимо всего прочего, сегодн€ ожидаем купонные выплаты по выпускам: –оссельхозбанк 12 (7.70%, 191.9 млн руб.), ¬ЁЅ-лизинг 01 (8.50%, 211.9 млн руб.), ћћ  Ѕќ-06 (7.20%, 179.2 млн руб.), “ранс‘ин-ћ 03 (8.50%, 63.5 млн руб.), ќќќ ƒика€ ќрхиде€ 02 (17.00%, 25.4 млн руб.), ћинфин –еспублики —аха (якути€) 35001 (7.95%, 19.8 млн руб.). “акже сегодн€ состоитс€ размещение нового выпуска рублевых бондов √азпромбанк 06 (10 млрд руб.). —егодн€ бокова€ динамика, скорее всего, также будет превалировать.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: