Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных облигаций сегодня будут двигаться преимущественно в боковике и не продемонстрируют ярко выраженной динамики.

- Рубль имеет шансы продолжить свое укрепление относительно доллара США на фоне улучшения настроений в «черном золоте».

Долговые рынки

Российские заемщики вчера провели ряд достаточно индикативных и интересных размещений, которые, бесспорно, заслуживают внимания в свой адрес. Особенно здесь отличилось ОАО «Газпром» со своими евробондами, которому удалось крайне выгодно влиться в рынок. Так, были размещены десятилетние еврооблигации на $ 1 млрд с доходностью 4.95% годовых, это при том, что первоначальный ориентир по доходности находился на уровне 5.5% годовых (позже был снижен до 5.125% годовых). Успех налицо! Параллельно Газпром разместил и пятилетние евробонды, номинированные в евро, которых было размещено на €750 млн с доходностью на уровне 270 б.п. к среднерыночным свопам, что соответствует купону в размере 3.759% годовых. Ранее мы уже говорили о том, что у Газпрома есть очень хорошие шансы одержать победу в данном вопросе. Во-первых, часть привлеченных средств пойдет на финансирование крайне перспективных арктических проектов (запасов арктического месторождения хватит на то, чтобы покрывать мировые потребности в газе в течение 1.5 лет). Во-вторых, Газпром – заемщик с рейтингом на уровне суверенного, да и самим выпускам бондов в преддверии размещения был присвоен рейтинг данного «высшего» класса. В свете последней динамики индикативных суверенных Russia-30 (вчера, кстати, доходность бумаг снизилась еще на 5 б.п. до 3.62% годовых), которые демонстрируют отличное настроение, можно сказать, что спрос на надежные евробонды госкорпорации также будет крайне высок. В подобных «защитных» активах сейчас могут быть заинтересованы и иностранные, и российские инвесторы.

Вчерашний день был богат еще на одно индикативное размещение, которое, правда, прошло уже на российской сцене (евробонды Газпрома размещались на Ирландской фондовой бирже) – размещение Минфином своих ОФЗ. Министерству, удалось хоть и не удалось выполнить план по заимствованиям в полной мере (в итоге было продано бумаг на 29.5 млрд руб. при предложении в 35 млрд руб.), однако данный результат плохим назвать язык не поворачивается, особенно если посмотреть на итоги аукциона в разрезе конкретных выпусков. Так, рынку были предложены 5-летние ОФЗ 25080 с погашением в апреле 2017 г. на 20 млрд руб., которых в итоге было размещено на 18.1 млрд руб. при сопоставимом спросе. Аукционная доходность в этом случае составила 7.88% годовых при ориентире в 7.83-7.88% годовых. На втором аукционе по размещению 15-летних ОФЗ 26207 с погашением в феврале 2027 г. на 15 млрд руб. удалось привлечь 11.4 млрд руб., хотя спрос здесь даже превысил объем предложения и составил в итоге 16.9 млрд руб. Сам Минфин при это грешит на несовершенство установленного порядка проведения аукционов, которое заключается в том, что сейчас не предусмотрено возможности частичного удовлетворения конкурентных заявок, поданных по цене, равной цене отсечения. Эту ситуацию обещают исправить и довести действующий порядок до ума. Аукционная доходность здесь также равнялась верхней границе ранее объявленного ориентира по доходности 8.55-8.65% годовых. В целом Минфин выглядит сейчас гораздо увереннее, так как имеет возможность привлекать средства с рынка благодаря улучшению рыночной конъюнктуры, проводя даже по два аукциона, равно как и удлинять дюрацию своего предложения (столь длинные ОФЗ были проданы впервые за 3 месяца).

Что касается динамики рублевого рынка долга в целом, то пока вторичный рынок занял выжидательную позицию, цены большинства бондов сохраняются на прежних уровнях. Так, по итогам вчерашнего дня фактически не изменился индекс государственных облигаций RGBI, который в итоге составил 130.17% (+0.02%), ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP также не претерпел особых изменений – 91.78% (+0.03%).

Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Россельхозбанк 12 (7.70%, 191.9 млн руб.), ВЭБ-лизинг 01 (8.50%, 211.9 млн руб.), ММК БО-06 (7.20%, 179.2 млн руб.), ТрансФин-М 03 (8.50%, 63.5 млн руб.), ООО Дикая Орхидея 02 (17.00%, 25.4 млн руб.), Минфин Республики Саха (Якутия) 35001 (7.95%, 19.8 млн руб.). Также сегодня состоится размещение нового выпуска рублевых бондов Газпромбанк 06 (10 млрд руб.). Сегодня боковая динамика, скорее всего, также будет превалировать.