Rambler's Top100
 

ИГ "Норд-Капитал": Внешний фон пока способствует продолжению укрепления рубля


[09.08.2012]  ИГ "Норд-Капитал" 

Прогнозы на текущий день:

- Сегодня рубль может продолжить свое укрепление на фоне сохраняющегося позитива в нефти и на рынках капитала.

- Цены корпоративных рублевых облигаций сегодня могут немного вырасти, ОФЗ при этом имеют больший потенциал.

Долговые рынки

Отечественный Минфин вчера порадовал нас, получив поддержку от благоприятного эффекта синергии между идеей скорой либерализации рынка и ростом стоимости барреля нефти, которые вкупе подогревают спекулятивный интерес инвесторов (как локальных, так и нерезидентов) к сектору. В результате министерству удалось фактически в полном объеме выполнить свой план по заимствованию, получив 28.4 млрд руб. при плане в 30 млрд руб. Особенно порадовал спрос, совокупное значение которого составило 56 млрд руб. Напомним, что вчера рынку предлагались пятнадцатилетние ОФЗ серии 26207 на 15 млрд руб., которых в итоге было размещено на 13.6 млрд руб. при спросе в 20.9 млрд руб., а также семилетние ОФЗ серии 26208 на 15 млрд руб., которых было продано на 14.8 млрд руб. при спросе в 26.2 млрд руб. Средневзвешенная аукционная доходность более длинных бумаг в итоге составила 8.25% годовых (начальный ориентир: 8.20-8.25%), более коротких – 7.69% годовых (начальные ориентир: 7.65-7.70%). По доходностям картина выстроилась вполне логичная, мы видим, что их значения лежат на верхних границах первоначальных ориентиров: выпуски не предлагали премии к вторичному рынку, поэтому мы и получили подобную расстановку сил. Отметим нормальную реакцию инвесторов на внешний позитив, спрос на аукционах был более чем адекватным.

Между тем, баррель «черного золота» вчера продолжил дорожать (смесь Brent в утренние часы находит в себе силы удержаться выше взятой вчера отметки в 112 $/барр.), переломив в итоге понижательные настроения в рубле. Национальная валюта смогла закрыть день на ММВБ даже с небольшим укреплением к доллару США (31.555 руб./$; -4 коп.), курс евро при этом зафиксировал более весомую просадку (39.0275 руб./€; -18.38 коп.). В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины снизилась на 10 коп. – до уровня 34.92 руб. В первой же половине дня российский рубль слабел, как к «американцу», так и к «европейцу», что явилось следствием временно ухудшившихся настроений на рынках капитала. В качестве раздражителя здесь выступала слабая макростатистика по Германии, а также ухудшение агентством Standard & Poor's прогноза по долгосрочному кредитному рейтингу Греции со «стабильного» до «негативного». Дальнейший ход рублевой машины в отсутствии значимых макроэкономических событий будет в основном диктоваться стоимостью барреля нефти, а также информационным фоном касательно новых мер стимулирования со стороны ЕЦБ.

Что касается сегодняшнего дня, то пока внешний фон способствует продолжению укрепления рубля: фьючерсы на ключевые американские индексы торгуются на зеленой территории, умеренную динамику показывает фьючерс на японский Nikkei, самочувствие нефти пока также не вызывает поводов для беспокойства. На сохраняющимся на внешних площадках позитиве могут сегодня подрасти и ценники рублевых бондов, большую реакцию традиционно проявит госсектор ОФЗ, цены корпоративных облигаций также могут немного подрасти. По итогам же вчерашнего дня ценовой индекс госбумаг RGBI снизился на 0.08% - до 132.04, аналогичный ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP потерял всего 0.01% (92.09).

Измерим в очередной раз и температуру на нашем риск-градуснике, где все отнюдь неплохо, а довольно стабильно. Особо хочется отметить, что понижение прогноза по рейтингу Греции от всеми нами любимого Standard & Poor's вовсе не привело к росту доходностей на вторичном рынке, по греческим индикативным десятилеткам она, напротив, снизилась – до 23.83% годовых (-31 б.п.). Улучшил свою динамику и итальянский бэнчмарк аналогичной дюрации (5.87% годовых; -8 б.п.), доходность испанских госбондов сохранилась неизменной (6.82% годовых). В целом никакие фундаменталии вчера не были разрушены, картина пока стабильна.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Россельхозбанк БО-03 (8.20%, 204.4 млн руб.), Россельхозбанк 11 (9.00%, 224.4 млн руб.), Лизинговая компания УРАЛСИБ БО-05  (11.50%, 78.8 млн руб.), ВТБ-Лизинг Финанс 01 (8.10%, 62.1 млн руб.), ЛОКО-Банк БО-01 (9.80%, 122.1 млн руб.), Ростелеком 01  (6.60%, 65.8 млн руб.), Микояновский мясокомбинат 02 (11.30%, 112.7 млн руб.), Красноярский край 34004 (10.39%, 105.6 млн руб.), Россия 46023  (8.16%, 12 млрд руб.).

Также сегодня состоятся размещения выпусков: НОМОС-БАНК БО-03 (5 млрд руб.), Промсвязьбанк 13 (5 млрд руб.), КБ Ренессанс Капитал БО-02 (4 млрд руб.), Связной Банк 01 (2 млрд руб.), Республика Хакасия 34002 (2 млрд руб.). По выпуску ВТБ-Лизинг Финанс 08 (5 млрд руб.) пройдет оферта.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов