Прогнозы на текущий день:

 • Цены корпоративных рублёвых бондов немного снизятся; продолжаем отдавать предпочтение «коротким» (стрессоустойчивым) бондам на фоне сохраняющейся нелюбви инвесторов к активам развивающихся стран;
• От сектора госдолга по-прежнему лучше держаться подальше: его настроение продолжит портиться;
• Рубль ослабнет по отношению к доллару США на фоне негативного внешнего фона.

Вчера торги на локальном рынке не проводились, днём ранее же рублёвые бонды были наделены не лучшим настроением. Так ценовой индекс корпоративных облигаций MICEX CBI CP снизился на 0.09% - до уровня 93.29 пунктов. Госсектор традиционно получил куда более серьёзный удар: индекс бумаг RGBI, рассчитываемый все той же биржей, упал на внушительные 0.81% - до уровня 133.02 пункта, что является минимальным значение с 8 октября 2012 года. Развивающиеся рынки сейчас пользуются не лучшим спросом: к сожалению, пока аппетит инвесторов к их активам так и не может восстановиться. В текущих реалиях мы продолжаем отдавать предпочтение «коротким» корпоративных облигациям. Эти бумаги сейчас пользуются наилучшим спросом: часть ликвидности перетекает в эти более «стрессоустойчивые» бонды из их «длинных» коллег по цеху. А подтверждения тому, что от госсектора пока лучше держаться подальше, мы и так получаем почти каждый день.

При этом, смотря на локальный денежно-кредитный рынок, мы видим, что кондиции его не так плохи. Индикативная Mosprime по кредитам «овернайт», которая в пятницу наконец-то опустилась ниже уже опостылевшего 6.5-процентного рубежа, удерживается там уже третий день кряду. Во вторник значение индикатора составляло 6.23% годовых (+1 б.п.). Спрос на ликвидность со стороны банковского сообщества остается на относительно высоком уровне. Лимит по операциям однодневного аукционного РЕПО в предпраздничный день оставлял 340 млрд рублей, по итогам двух аукционов он полностью был использован: на первом спрос составил 233 млрд рублей, на втором – 126 млрд рублей. Также традиционно прошел аукцион недельного РЕПО (с лимитом в 1720 млрд рублей), банки в итоге привлекли 1539 млрд рублей. Надо отметить, что в текущей ситуации первую скрипку играет даже уже не ликвидность, а как раз глобальные рыночные настроения. Да и в ликвидности этой потребность может быть уже ниже, так как инвесторы преимущественно предпочитают продавать, нежели покупать.

Тем временем, отечественный Минфин продолжает отвечать на извечный вопрос «быть, или не быть?». На этой неделе планируется обсудить с банками-организаторами возможность размещения евробондов на 7 млрд долларов этой осенью. При этом было сказано, что эмитент не будет ориентироваться на аналогичные планы компаний РФ. По словам министра финансов Антона Силуанова, Россия может сосредоточиться на «длинных» бумагах, либо вообще отказаться от выхода на рынок (если конъюнктура ухудшится). По словам министра, деньги пока есть, а если размещения, всё же, не будет, то найдутся источники замещения внешних займов. Действительно «цыплят по осени считают». Рыночная неопределенность высока. Что же касается аукционов ОФЗ, то, исходя из текущих настроений, на следующей неделе пока было бы логично дать ответ «не быть».

Помимо всего прочего, ожидаем купонные выплаты по выпускам: ЕБРР 04 обл (7.15% годовых), МТС-Банк 05 (9.75% годовых), СПб-Б БО-4 (9.00% годовых), Новатэк 2022 (4.422% годовых), УВЗ 1об (9.25% годовых), ТверОбл 09 (12.50% годовых).

Также состоятся размещения следующих выпусков рублёвых бондов: Ростелеком 16 (5 млрд рублей), Мордовцемент 01 (3 млрд рублей), АИЖК А27 (4 млрд рублей).