Rambler's Top100
 

»√ "Ќорд- апитал": ¬ следующем квартале излишнего инфл€ционного давлени€, веро€тнее всего, не будет


[27.12.2012]  »√ "Ќорд- апитал" 

ѕрогнозы на текущий день:

- ÷ены корпоративных рублЄвых бондов продолжат свой рост на фоне попутного ветра ликвидности и неплохого внешнего фона

- –убль может продолжить свое укрепление к доллару —Ўј

ƒолговые рынки

¬черашний день €вил нам свежие данные по инфл€ции, котора€, к счастью, не преподнесла непри€тного сюрприза: цены за неделю с 18 по 24 декабр€ вновь выросли в лучших традици€х последнего времени - на 0.1%. — начала года индикатор составил 6.4% годовых, что также смотритс€ относительно неплохо. »нфл€ци€ к концу года «устаканилась», прибавл€€ не более 0.1% уже восьмую неделю кр€ду. ÷ентробанк ожидает рост цен по итогам года в диапазоне 6.5-6.7%, а ћинэкономразвити€ даЄт еще более оптимистичный прогноз – 6.5%. ѕредставители Ѕанка –оссии в начале второй декады декабр€ высказались о том, что, возможно, пик инфл€ционного давлени€ уже пройден, ввиду наблюдаемого снижени€ темпов ценового роста и отсутстви€ факторов дл€ их значительного ускорени€. ¬ следующем квартале излишнего инфл€ционного давлени€, веро€тнее всего, не будет, так как индексацию тарифов на услуги естественных монополий вновь проведут не в начале года, а в начале лета. ѕодобна€ манипул€ци€ обычно вносит очень солидную лепту в ценовую кубышку. ќднако умеренного ускорени€ всЄ же вр€д ли удастс€ избежать ввиду другой индексации – индексации акцизов. ¬ целом утихомиривша€с€ инфл€ци€ несЄт в себе позитив дл€ долгового рынка: он будет лишен дополнительных стрессов ввиду отсутстви€ необходимости дальнейшего закручивани€ процентных гаек. ѕричем гайки эти могут ещЄ и ослабить. —мотр€ на совокупность факторов, оказывающих вли€ние на решени€ Ѕанка –оссии по ставкам, можно сказать о том, что сейчас большинство из них говорит за возвращение ставки рефинансировани€ к ее пред-сент€брьским метрикам – 8% годовых. «имой (€нварь-февраль) принимать какие-либо решени€ по ставке было бы не очень эффективным меропри€тием, так как нужно ещЄ посмотреть на поведение цен, экономический рост и т.п. ¬еро€тность пересмотра ставки в последнем мес€це 1-го квартала выше. –езюмиру€ вышесказанное, оптимизм пока €вно перевешивает.

¬чера свежие данные поступили и от отечественного ћинфина, который озвучил свою программу заимствований на 1-й квартал 2013 года. ¬ совокупности ќ‘« планируетс€ продать на 305.6 млрд рублей. »з них на €нварь приходитс€ 102.3 млрд рублей, на февраль – 104.9 млрд рублей, на март – 98.4 млрд рублей. ѕервый февральский аукцион пройдет 16 числа, на нЄм планируетс€ предложить инвесторам новый 10-летний выпуск ќ‘« на 25 млрд рублей.  ак мы вчера и прогнозировали, ћинфин не собираетс€ уходить на задворки долгового рынка, а будет выступать в качестве активного заЄмщика, пыта€сь получить максимальную отдачу от пока еще открытого благопри€тного окна дл€ размещений. ѕосле новогодних праздников на арену госдолга должна прийти долгожданна€ либерализаци€: спекул€тивна€ иде€ обретЄт столь долгожданную телесность, что может оказать неплохую поддержку сектору.

Ѕыли вчера свои «гор€чие пирожки» и на локальном денежно-кредитном рынке. ћы увидели небывалый по сроим размерам лимит по операци€м однодневного аукционного –≈ѕќ, проводимого Ѕанком –оссии. ќн был повышен до рекордного уровн€ 1020 млрд рублей, что на 350 млрд рублей больше значени€ предыдущего дн€. —редства эти пользовались хорошим спросом, лимит был «выпит» на 83%: 301.9 млрд рублей банки забрали на первом аукционе, 549.6 млрд рублей – на втором. –егул€тор делает воистину щедрые подарки денежно-кредитному рынку, поддержива€ на нем комфортные услови€ дл€ существовани€. ј така€ опека сейчас совсем не лишн€€, завтра отечественным организаци€м предстоит уплатить налог на прибыль, что будет последним их налоговым платежом в этом году. ¬ подобными «ликвидными настроени€ми» и неплохим внешним фоном ценники корпоративных рублевых бондов сегодн€ имеют все шансы на продолжение своего роста.

ѕомимо всего прочего, сегодн€ ожидаем купонные выплаты по выпускам: ¬Ѕƒ ѕѕ Ѕќ-06 (7.90% годовых), ¬Ѕƒ ѕѕ Ѕќ-07 (7.90% годовых), ћ“—-Ѕанк 02 (7.00% годовых), –оссельхозбанк 2017 (5.298% годовых), “атфонд Ѕќ-01 (10.75% годовых), ќткрыт ‘  2 (10.75% годовых), Ќаука—в 01 (11.25% годовых).

“акже состоитс€ размещение нового выпуска корпоративных рублевых бондов »нтер—офт 02 (10 млрд руб.), пройдут оферты по выпускам: «апсибкомбанк Ѕќ-01 (2 млрд руб.), ѕр€мые инвестиции ‘инанс 01 (500 млн руб.), ¬еста 01 (275 млн руб.).

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов