ЗАО «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ», входящее в Группу компаний «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ», занимающее лидирующие позиции российского рынка по производству и продажи пресервов из рыбы и морепродуктов планирует начать размещение первого облигационного займа объемом 1 млрд. рублей сроком обращения 5 лет. Размещение будет происходить в декабре 2012 гг. на ММВБ. По выпуску предусмотрена оферта через 1 год после размещения облигационного займа.

Средства, полученные от размещения первого выпуска облигаций, Группа планирует направить на инвестиционную программу развития бизнеса.

О Группе компаний «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ»

Группа компаний «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» ведет свой бизнес в сфере производства и реализации рыбопродукции и рыборазведения атлантического лосося. Штаб-квартира Компании находится в Санкт-Петербурге. Главным активом Группы является ЗАО «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ».

ЗАО «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» занимает лидирующие позиции на российском рынке производств пресервов из филе сельди, морепродуктов и морской капусты. ЗАО "БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ" – крупнейшее на сегодняшний день в РФ производство пресервов.

Компания была создана в 2000 году путем объединения усилий нескольких специалистов рыбной отрасли.

Начиная с 2000 года, ЗАО «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» активно развивается. Компания формирует собственную региональную сеть дилеров, наряду с этим активно сотрудничает с крупнейшими региональными ритейлерами, также открывает новые производственные мощности, увеличивает объемы закупок рыбы и морепродуктов.

С 2009 года Компания начинает деятельность по рыборазведению путем приобретения Группы компаний «Русский лосось».

ГК «Русский лосось» ведет свою деятельность в Мурманской области. Группа занимается выращиванием атлантического лосося в открытых акваториях Баренцева моря. Первая продукция была получена в декабре 2009 - марте 2010 года. На данный момент действует шесть садковых хозяйства на прибрежной акватории Баренцева моря с производственными мощностями в 18 тыс. тонн товарного лосося. На данный момент в развитие группы инвестировано более 2 млрд. руб. В декабре 2011г. ГК "Русский Лосось" объявлена победителем в тендере на право водопользования 11 прибрежных акваторий Баренцева моря до 2022г., что гарантирует Компании стабильное развитие.

В 2011 году ЗАО «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» достигло объемов продаж в 4,51 млрд. руб. По данным Компании, она занимает более 25% российского рынка в сегменте производства и продажи пресервов из филе сельди, морепродуктов и морской капусты. В мае 2011 года ЗАО «Рейтинговое агентство АК&M» присвоило Компании рейтинг кредитоспособности по национальной шкале: «А».

В конце 2012 года ГК планирует начать размещение первого облигационного займа объемом 1 млрд. на ММВБ, для реализации инвестиционной программы развития бизнеса. В дальнейшем Компания планирует провести IPO.

Единственным акционером ГК «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» является «ЭЛЬКАМО ТРЕЙД ЭНД ИНВЕСТ ЛИМИТЕД». Конечные бенефициары — президент ГК «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» Бобров М.Н. (75%) и генеральный директор ЗАО «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» Лебединский С.В. (25%).

Российский рынок рыбы и морепродуктов

Российский рынок рыбы и морепродуктов по данным Минэкономразвития составил в 2011 году 3,57 млн. тонн, что на 5% больше, чем в 2010 году. Увеличение производства рыбы и морепродуктов связано с ростом вылова в Тихоокеанском и Северном бассейнах. Основная масса добычи биоресурсов приходится на породу рыб низкого и среднего ценового сегмента. Что характерно для данный отрасли, она носит сезонный фактор, пик добычи которого приходится на весенние месяцы, в особенности март и на конец лета.

По прогнозам Минэкономразвития, тенденция увеличения производства рыбы и морепродуктов сохранится в обозримом будущем, с ежегодным темпом прироста в 2011-2013 гг. на уровне 5.4%.

В 2011 году экспорт рыбы составил 1,67 млн. тонн, увеличившись почти на 6,5% по сравнению с показателем 2010 года. В денежном выражении экспорт рыбы и морепродуктов в 2011 г. составил 3,2 млрд. долл. США, по сравнению с показателем 2010 г. увеличившись на 10%. Основным драйвером роста является то, что большинство предприятий рыбной отрасли не имеют современных технологий переработки.

Показатели объема импорта водных биоресурсов в 2011 году показали рост в денежном выражении 20% и составили около 3 млрд. долларов США. Удельный вес в импорте составляют мороженая рыба и морепродукты.

Рост объемов рыбной отрасли напрямую связан как с увеличением оборотов розничных сетей, так и с увеличением потребления в расчете на одного жителя населения РФ в год. Так, показатель потребления рыбы в 2011 году составил 22 кг на одного жителя России (в 2009 году – 20,3 кг), по данным Росрыболовства, и согласно федеральной программе до 2020 года потребление может достигнуть уровня 29-30 кг, что характерно показателям развитых стран, таких как США и стран ЕС.

Еще пять лет назад эта отрасль была абсолютно децентрализована и включала в себя большое количество мелких предприятий. Однако на данный момент начинают появляться крупные представители. Основными игроками рынка являются: «Русское море», «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ», «РОК-1», «Меридиан», «Санта Бремор». Характерным отличием предприятий рыбной отрасли является то, что они закупают рыбу и морепродукты у внутренних или внешних поставщиков для дальнейшей переработки и реализации или напрямую перепродают ее, не имея собственных мощностей по вылову или разведению рыбы.

На сегодняшний момент только два крупных игрока рыбной отрасли имеют полный цикл производства: «Русское море», «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ». Владеют правом пользования акватории в единственно возможном в РФ месте – омываемое Гольфстримом побережье Баренцева моря.

Семга и форель относятся к высокому ценовому сегменту рыбной отрасли. На этот сегмент приходится порядка 90% импорта.

Благодаря выращиванию отечественного лосося, ожидается сокращение доли импорта из-за: конкурентной цены (снижение себестоимости продукции в связи с более низкими ценами на энергоносители, заработную плату, внутренние налоги и т.д., отсутствие таможенных пошлин и ввозного НДС), качества продукции (более свежая рыба вследствие более короткой логистики) и стимулирования государством (компенсация 2/3 ставки рефинансирования).

Подводя итоги, хотелось бы сказать, что рыбная отрасль начинает очень быстро развиваться, занимая лидирующие места по темпам роста среди основных отраслей экономики России. Рыбная отрасль демонстрирует одни из самых высоких показателей по доле прибыльных организаций среди основных отраслей экономики России и стабильный рост финансового результата.

История развития ГК «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ»

ЗАО «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» создано в 2000 году. Тогда же были приобретены производственные мощности на Минеральной улице. В 2002 году Компания обновила производственное оборудование, появились автоматические линии по переработке рыбы.

С 2003 года Компания формирует собственную региональную сеть продаж – ООО «Балтийский Берег – Сибирь» и ООО «Балтийский Берег-Москва».

В 2005 году Компания создает ООО «Балтик Кост Трейдинг» с целью закупки и реализации рыбы и морепродуктов из Норвегии, Исландии, Германии, Чили, Китая и др. стран в адрес ЗАО «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ».

С 2007 года ЗАО «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» увеличивает производственные мощности, открыв в Ломоносовском районе Ленинградской области новые производственные площади, площадью более 5000 кв.м.

С 2007г. ГК «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» начинает проходить ежегодный аудит консолидированной отчетности по стандартам МСФО в компании «Институт проблем предпринимательства».

В 2008 Компания приобретает земельный участок в промышленной зоне «Конная Лахта» площадью 2,2 га и начинает строительство 3-ей производственной площадки, общ площадью 23 000 кв.м.

В 2009 году Компания приобретает рыборазводные хозяйства по разведению семги – ГК «Русский лосось».

Планы по развитию ГК «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ»

Запуск дополнительных производственных мощностей площадью 3 600 кв. м. в пос. Пеники Ленинградской области (Ломоносовский район) по хранению и переработке атлантического лосося.

Пуск производства по выпуску пластиковой тары для перевозки охлажденного лосося в г. Мурманске.

Увеличение производства по выращиванию атлантического лосося в три этапа:

- Первый этап: вывод существующих рыборазводных хозяйств на объем выращивания 18 000 т в год;

- Второй этап: расширение рыборазводных хозяйств на вновь полученных акваториях и увеличение объема выращивания до 40 000– 45 000 т в год;

- Третий этап: строительство более крупного филировочного и мукомольного производства в связи с увеличением объемов производства, а также строительство собственной фабрики по выращиванию малька и завода по производству кормов для повышения рентабельности производства.

Завершение строительства рыбоперерабатывающего завода в Лахте.

Параметры инвестиционной привлекательности ГК «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ»

Высокая рентабельность бизнеса Компании, перспективный стратегический проект Русский лосось с рентабельностью выше среднеотраслевой:

- Характерным отличием производства реализации пресервов из филе сельди, морепродуктов и морской капусты является высокий уровень рентабельности;

- Себестоимость выращивания охлажденной семги порядка 160-165 руб. за 1 кг (с учетом всех накладных расходов) при среднегодовой стоимости реализации в РФ в 2011 – 9 мес. 2012 гг. порядка 220-240 руб. за 1 кг.

Компания осуществляет меры по оптимизации долговой нагрузки до 2017 г., имеет большой запас прочности для покрытия процентных платежей.

Позитивное восприятие и прозрачность Компании:

- Кредитный рейтинг по национальной шкале «А» с прогнозом «Стабильный» от рейтингового агентства АК&M.

- Аудит консолидированной отчетности по стандартам МСФО с 2007 года.

- Хорошая кредитная история с момента создания Компании.

Рыночные факторы:

- Ежегодный рост объемов потребления рыбы, в частности потребления деликатесной продукции, в т. ч. в условиях кризиса 2008 года.

- Обширная сеть дилеров в городах от 100 тыс. чел., сотрудничество с крупными розничными сетями, в т. ч. выпуск продукции под их брендами.

Финансирование ГК «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» по состоянию на 25 декабря 2012 г.

Для реализации поставленных целей по рыборазведению ГК «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» привлекла финансирование:

Четырех банков:

- Сбербанк – 540,9 млн. руб. (в т. ч. 290,9 млн. руб. в рамках кредитной линии с лимитом 400 млн. руб.);

- Национальный резервный банк – 250 млн. руб.;

- Россельхозбанк – 1 351,6 млн. руб. (лимит 1 880 млн. руб.);

- ДНБ Банк – 61,2 млн. руб. (лимит 80 млн. руб.).

Порядка 800 млн. руб. инвестировала сама Компания.

Для развития собственного производства ГК «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» привлекла финансирование:

Четырех банков:

- Сбербанк –1 400 млн. руб.;

- Национальный резервный банк – 450 млн. руб.;

- Энергомашбанк– 150 млн. руб.

Этапы финансирования Компании в будущем:

В 2012 году ЗАО «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» планирует привлечь 1 млрд. руб. в ходе размещения пятилетнего облигационного займа;

Привлечение дополнительного финансирования в 2013-2018 гг. на цели рыборазведения в размере 4 000 млн. руб. (Россельхозбанк);

В дальнейшем Компания планирует провести IPO.

Поддержка проекта по развитию ГК «Русский Лосось»

ЗАО «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» закупает сырье как у российских, так и у иностранных поставщиков. С 2011 г. для производства готовой продукции ЗАО «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» будет потреблять только атлантический лосось, выращенный ГК «Русский Лосось». Из всего производимого ГК «Русский Лосось» объема для выпуска деликатесной продукции будет использоваться ок. 5 000-5 500 т, остальное – реализовываться в охлажденном виде через ритейл Санкт- Петербурга и региона.

ЗАО «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» выпускает: деликатесную продукцию из атлантического лосося и форели, пресервы из сельди, салаты из морской капусты, рыбные колбасы, морепродукты, икру мойвы, весовую и вакуумную продукцию соленую и холодного, горячего копчения.

Так, по итогам 2011 года по объемам выручки 31% приходится деликатесную рыбопродукцию, 16% – на пресервы из филе сельди, замыкает тройку лидеров охлажденный лосось (также 16%). Как ожидает Компания, уже в этом году (2012 год) произойдет перераспределение выручки в сторону увеличения объемов продаж деликатесной продукции из лосося (более половины продаж будет приходиться на данный вид продукции). Тем не менее, сокращение по другим наименованиям продукции не произойдет.

Структура выручки ГК «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» (млрд. руб.)

Что касается распределения выручки по регионам, то наибольший показатель приходится на Северо-Западный регион. Так, по итогам 2011 года на него пришлось 25% от общей выручки, в основном это розничные сети. Также можно выделить Уральский регион (15%) за счет крупного опта и Южный (15%) благодаря ЗАО «Тандер».

Остальные 45% – это другие регионы, а также страны ближнего зарубежья.

Как видно из диаграммы, ЗАО «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» работает как с федеральными и региональными сетями, так и с оптовыми компаниями. Через год после создания ЗАО «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» Компания начала сотрудничать с ЗАО «Лента», а с 2002 года с Х5 Retail Group. Крупнейшим покупателем продукции ЗАО «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» в 2010 году стал ЗАО «Тандер» (Магнит), на его долю пришлось 22% или 992,5 млн. руб.

Финансовые показатели ГК «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ»

В 2011 году Группа реализовала товаров и услуг на 4,512 млрд. руб., что на 28,3% больше показателя годом ранее. Чистая прибыль составила -0,2 млрд. руб. в связи переоценкой биологических активов, а также повышением уровня коммерческих расходов, обусловленных необходимостью поддержания роста продаж при существенной доли ритейла в объеме реализации.

По итогам 9 мес. 2012 года, по данным МСФО, ГК «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» демонстрирует динамичный рост и высокие показатели прибыльности бизнеса. Валовая прибыль за 3 кв. 2012 г. составила 1 617 млн. руб., EBITDA более 1 212 млн. руб., чистая прибыль около 660 млн. руб. Показатели рентабельности Компании за период 9 мес. 2012 г. также продемонстрировали значительный рост: рентабельность валовой прибыли выросла до 44%, EBITDA 33%, чистой прибыли 18%.

На конец 2011 года кредитный портфель Компании составлял 3,76 млрд. руб., на 52% больше года ранее. Структура долга была распределена: 68% – долгосрочные обязательства и 32% – краткосрочные. По итогам 9 мес. 2012 г. кредитный портфель составляет 4,19 млрд. руб., со следующей структурой долга: 87% – долгосрочные обязательства и 13% – краткосрочные. С 2011 года идет перераспределение краткосрочных и долгосрочных кредитов в сторону увеличения последних в объеме всей долговой нагрузки. Это можно охарактеризовать как положительный факт в развитии Компании. (Пример с высокой долей краткосрочных кредитов «Русское море» и «Разгуляй», что привело к финансовым затруднениям и убыточности их деятельности).

Большая часть кредитов обеспечена залогом. Крупнейшими кредиторами являются Сбербанк, Россельхозбанк и АКБ Национальный резервный банк, на их долю приходится более 90% задолженности Группы, а также, Энергомашбанк и ДнБ НОР Мончебанк.

Также Компания собирается реализовать два непрофильных актива на ул. Фучика рыночной стоимостью 2 млрд. руб. и на Лиговском пр. в непосредственной близости от ТРК «Галерея», которая была продана за $1,1 млрд. Средства, полученные от продажи, пойдут на сокращение кредитного портфеля Группы.

SWOT-анализ ГК «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ»

Сильные стороны:

- Сильные рыночные позиции: Компания является вторым крупнейшим производителем рыбы и рыбных продуктов в России.

- Высший управленческий, инженерно-технический и производственный персонал отличается высокой степенью профессиональной подготовки и наличием стажа работы в сфере рыбного производства не менее 5 лет.

- Ассортимент производимой продукции насчитывает более 150 наименований, что позволяет ориентироваться на различные категории потребителей.

- Развитая система дистрибуции и собственная производственная база.

- Современные производственные мощности обеспечивают высокое качество продукции и ее конкурентоспособность.

Возможности:

- В краткосрочной перспективе снижение долговой нагрузки за счет реализации непрофильных активов более чем на два миллиарда рублей.

- Возможность быстрого переориентирования производства на другие виды рыбной продукции.

- Существенное замещение импортного сырья за счет продукции ГК «Русский лосось».

- Снижение расходов за счет сокращения общих и административных расходов, а также снижение себестоимости продукции ГК «БАЛТИЙСКИЙ БЕРЕГ» за счет реализация планов развития Компании.

Слабые стороны:

- Необходимость увеличения коммерческих расходов для поддержания роста продаж в связи с существенной долей ритейла в объеме реализации.

- Значительная доля импортного сырья и зависимость от колебания курса валют.

- Относительно высокая текущая долговая нагрузка в 4,19 млрд. руб. в 2012 г.

Угрозы:

- Возможное увеличение налоговых и прочих отчислений, а также изменение законодательства, которое может негативно отразится на ведении бизнеса в рыбной отрасли.

- Возможен рост конкуренции со стороны иностранных и российских компаний.

- Увеличение бонусов для крупных продуктовых розничных сетей.

- Возможное изменение потреби- тельских предпочтений.