Rambler's Top100
 

»√ "Ќорд- апитал": ¬ корпоративных облигаци€х сегодн€ будет преобладать боковое движение, рынок продолжит достойно отражать внешние шоки


[24.04.2012]  »√ "Ќорд- апитал" 

ѕрогнозы на текущий день:

- ¬ корпоративных облигаци€х сегодн€ будет преобладать боковое движение, рынок продолжит достойно отражать внешние шоки.

- Ѕивалютна€ корзина по-прежнему будет находитьс€ под крылом налогового периода и вр€д ли продемонстрирует значительное отклонение.

- Ќапр€жение на денежно-кредитном рынке будет нарастать в преддверии завтрашнего насыщенного платежами дн€, спрос на недельном аукционе пр€мого –≈ѕќ будет велик.

- —егодн€шние аукционы Ќидерландов, »спании и »талии могут пройти не очень гладко, в частности ожидаем рост стоимости заимствований дл€ Ќидерландов.

 рейсер рынка корпоративных облигаций пока уверенно рассекает образовавшиес€ на рынках капитала волны и смотритс€ очень достойно, а в капитанской рубке по-прежнему сид€т выпуски короткой дюрации. „то касаетс€ динамики рублевого рынка долга в целом, то по итогам вчерашних торгов ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP не показал €рко выраженной динамики, снизившись всего на 0.01% и закрывшись фактически на уровне предыдущего дн€ – 92.96%. √осударственные бумаги по сформировавшеес€ традиции смотрелись чуть хуже, в большей степени поддава€сь воздействию внешних шоков: индекс государственных облигаций потер€л по итогам дн€ 0.1%., составив 131.44%. —егодн€шний внешний фон перед открытием торгов дл€ рынка рублевых облигаций €вл€етс€ умеренно-негативным: все мы помним вчерашнее снижение рынков капитала (в частности Ўтаты закрылись на красной территории, однако утром фьючерсы на ключевые индексы торговались в зоне зеленой), фактор налогового периода также будет довлеть над рынком. Ќефт€ным котировкам вчера удалось в вечерние часы преломить понижательный тренд, что будет в какой-то мере способствовать снижению нервозности.

—имбиоз рубл€ и дефицита ликвидности вчера сыграл на руку национальной валюте – стоимость бивалютной корзины выросла за день всего на 4 копейки, составив 33.73 руб., что полностью вписываетс€ в наш вчерашний прогноз (33.65-33.75 руб.). Ќалоговый период выступает в качестве узды дл€ рубл€, в его отсутствие мы увидели бы гораздо более существенную просадку. ѕо итогам вчерашних валютных торгов на ћћ¬Ѕ рубль сдал свои позиции по отношению к доллару (29.57 руб./$; +13 коп.) и усилил их по отношению к европейской валюте (38.81 руб./€, -7.8 коп.). ѕеревес в сторону доллара традиционно объ€сн€етс€ динамикой пары евро/доллар на рынке Forex, где евро претерпело очередное поражение на статистическом факторе, правда вчера он выступал вкупе с фактором политическим. ¬опрос президентства во ‘ранции тревожит инвесторов по всему миру, а особенно самих французов, так как кандидаты имеют крайне противоположные взгл€ды. ¬торой тур выборов все расставит на свои места (6 ма€), но ожидание всегда только подстегивает существующие страхи. ¬ышедша€ статистика по ≈врозоне и р€ду ее составл€ющих в очередной раз разочаровала инвесторов.

ѕолитическа€ неопределенность во ‘ранции вчера немного сказалась и на размещении ею своих векселей сроком 84, 161 и 343 дн€, в целом спровоцировав увеличение стоимости заимствований дл€ страны-эмитента. ¬сего было размещено три транша краткосрочных бумаг на € 7.358 млрд, что чуть ниже верхней границы планового диапазона в € 7.6 млрд. —редневзвешенна€ доходность по самым коротким 84-дневным вексел€м повысилась до 0.09% с 0.084% на аналогичном аукционе в начале апрел€. 161-дневные вексел€ были размещены под 0.121% (0.100% - на предыдущем аукционе), а 343-дневные – под 0.25% (0.215% - аукционом ранее).

‘ранци€ со своими заимствовани€ми как-нибудь разберетс€, не будем заостр€ть на этой теме внимание. ” инвесторов хватает других болевых точек, которые посто€нно дают о себе знать, держа в напр€жении. —егодн€ нашему вниманию представ€т свои бумаги Ќидерланды, »спани€ и »тали€. ќбо всем по пор€дку. Ќидерланды предложат рынку облигации с погашением в 2014 и 2037 (по € 2.5 млрд каждый выпуск), что, веро€тнее всего, станет главной интригой сегодн€шнего дн€. ќт аукционов стоит ждать роста стоимости заимствований, в довесок мы можем увидеть и невыполнение планов по заимствовани€м в полной мере. ¬ стране сейчас довольно напр€женна€ обстановка, коалиционному правительству Ќидерландов, к сожалению, не удалось добитьс€ одобрени€ жестких бюджетных сокращений (уменьшение дефицита бюджета до 3% от ¬¬ѕ). —корее всего, не за горами и новые досрочные выборы. ќднако не стоит списывать Ќидерланды со счетов, так как экономика данной страны по-прежнему остаетс€ одной из наиболее сильных в ≈вропе, облада€ наивысшим кредитным рейтингом «јјј» и относительно низким уровнем безработицы. „то касаетс€ »спании, то здесь тоже не все гладко (сегодн€ страна предложит свои вексел€ сроком 3 и 6 мес€цев), в частности ÷ентральный банк »спании объ€вил о технической рецессии (сокращение ¬¬ѕ в течение двух кварталов кр€ду). ѕосле последнего, вроде бы довольно неплохого, размещени€ испанских бондов ситуаци€ не сильно улучшилась, аппетит инвесторов к риску так пока и не разыгралс€. ќб этом говор€т нам доходности индикативных дес€тилеток облигации стран PIIGS. ƒоходность испанских дес€тилеток оп€ть вплотную подобралась к 6-процентной планке (5.98%; +4 б.п.), облигации »талии также продолжили свою негативную динамику (5.72%; +6 б.п.). “о есть сегодн€шний фон дл€ размещени€ всех вышеперечисленных инструментов не самый позитивный.  ак раз на этом фоне мы видим главенство защитных американских Treasures, доходность которых вчера снизилась еще на 2 б.п., составив 1.94% годовых.

ѕомимо всего прочего сегодн€ ожидаем купонные выплаты по выпускам: ¬нешэкономбанк 06 (7.9%, 393.9 млн руб.), ¬нешэкономбанк 08 (6.9%, 516.1 млн руб.), ’ ‘ Ѕанк Ѕќ-01 (9.88%, 73.8 млн руб.), ’ ‘ Ѕанк Ѕќ-03 (7.9%, 78.8 млн руб.), √ражданские самолеты —ухого Ѕќ-02 (7.5%, 112.2 млн руб.), √ражданские самолеты —ухого Ѕќ-03 (8.25%, 123.4 млн руб.), ћагнит Ѕќ-06 (7.75%, 193.2 млн руб.), “ƒ  опейка (ќјќ) Ѕќ-01 (9.5%, 71 млн руб.), “ћ  Ѕќ-01 (8.85%, 220.6 млн руб.), „“ѕ« 03 (8%, 319.1 млн руб.), ≈враз √руп 2018 (9.5%, 33.2 млн долл.), ≈враз √руп 2013 (8.875%, 57.6 млн долл.), “ранс‘ин-ћ Ѕќ-02 (8%, 49.8 млн руб.), √азпром газэнергосеть 02 (12%, 89.7 млн руб.), ћ“— 02 (7.75%, 386.4 млн руб.), ћ“—-Ѕанк 03 (8.25%, 61.7 млн руб.),  аспийска€ Ёнерги€ ‘инанс 01 (12.5%, 62.3 млн руб.), ёгинвестрегион 01 (8.9%, 39.9 млн руб.).

“акже сегодн€ ждем размещени€ двух новых выпусков Ћенэнерго 04 (3 млрд руб.), ѕќ ”ќћ« 04 (1.5 млрд руб.) и оферты по выпуску ј  Ѕј–— ЅјЌ  04 (5 млрд руб.).

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов