Rambler's Top100
 

»√ "Ќорд- апитал": —трахи касаемо долговых проблем ≈врозоны не угасают, огонь в данном очаге посто€нно поддерживаетс€ со стороны стран PIIGS


[31.05.2012]  »√ "Ќорд- апитал" 

ѕрогнозы на текущий день:

- ¬ рублевых корпоративных облигаци€х сегодн€, веро€тнее всего, будет превалировать сдержанна€ бокова€ динамика.

-  урс доллара сегодн€ может перешагнуть отметку в 33 руб., если настроени€ на глобальных рынках не улучшатс€ или ÷Ѕ –‘ не активизируетс€ со своими валютными интервенци€ми.

ƒолговые рынки

Ўторм в рубле продолжаетс€, вчера мы увидели новые волны на рублевом море. “ак по итогам валютных торгов на ћћ¬Ѕ национальна€ валюта зафиксировала значительное снижение по отношению к доллару (32.76 руб./$; +59 коп.), более скромно просев по отношению к европейской валюте (40.59 руб./€, +24 коп.). ¬ результате такой негативной динамики стоимость бивалютной корзины за день выросла еще на 43 коп. – до 36.28 руб.  ак мы видим, курс доллара перекочевал через отметку 32.50 руб., а стоимость бивалютной корзины перешла рубеж в 36 руб. ¬озникает логичный вопрос «ћожет быть, Ѕанк –оссии наконец-то начнет осуществл€ть более-менее ос€заемые валютные интервенции?». – ¬озможно, но пока они проход€т довольно в€ло и не способны оказать сильное вли€ние на рынок. —огласно вчерашним данные объем интервенций 29 ма€ был увеличен в 5 раз – до 530 млн руб. (в понедельник ÷Ѕ –‘ продал валюты на 100 млн руб.), но все равно это лишь мала€ капл€ на валютном рынке, не способна€ изменить общее негативное течение и перевести его в русло укреплени€ национальной валюты. Ќа этом фоне рубль фактически осталс€ один на один с внешним негативом (интервенции пока не€вные, да и налоговый период уже не оказывает своей поддержки) в лице хандр€щего сырьевого рынка, рынков капитала и общемировых страхов по поводу долговых проблем ≈врозоны. »нвесторов посто€нно укачивает на волнах «стабильной неопределенности».

“ем временем страхи касаемо долговых проблем ≈врозоны не угасают, огонь в данном очаге посто€нно поддерживаетс€ со стороны стран PIIGS, по бондам которых вчера был зафиксирован очередной скачок доходностей, в частности доходности индикативных дес€тилетних облигаций »талии (5.92% годовых;+17 б.п.) и »спании (6.63% годовых; +21 б.п.) оп€ть демонстрируют нам рост, прибавл€€ в районе 20 б.п. ћасла в «рисковый огонь» подлила и »тали€, котора€ произвела размещение своих бондов на общую сумму в € 5.73 млрд, что не дот€нуло до максимального ориентира по привлечению в € 6.25 млрд. јукционна€ доходность по дес€тилетним бондам выросла до 6.03% (максимум с €нвар€) с апрельских 5.84%, по п€тилетним облигаци€м доходность подскочила до 5.66% с тех же апрельских 4.86%. ѕо »спании накал страстей также крепчает, в частности глава местного ÷ентробанка ћигель јнхель ‘ернандес ќрдоньес сказал о том, что стране будет крайне т€жело исполнить необходимые требовани€ по бюджету. ¬ то же врем€ в прессе было и реальное подтверждение данному мнению: прошла информаци€ о намерении ≈врокомиссии обратитьс€ в адрес ≈вросоюза с просьбой об «удлинении» срока исполнени€ об€зательств по сокращению дефицита бюджета. —мысл заключаетс€ в том, чтобы »спани€ вышла на целевой показатель бюджетного дефицита (3% от ¬¬ѕ) не в 2013, а в 2014 г., получил своего рода фору. —ейчас инвесторы ждут очередных выборов в √реции, которые будут очень важными, а во врем€ этого ожидани€ роль первой скрипки играют »спани€ с »талией.

–оссийские еврооблигации также вчера ощутили на себе  общие понижательные настроени€, так доходность индикативных Russia 30 выросла до 4.26% годовых (+10 б.п.), качественные же американский дес€тилетки (UST-10) зафиксировали снижение своей доходности до 1.62% (-12 б.п.), в результате чего спред между вышеуказанными бондами расширилс€ на 22 б.п.  то бы что ни говорил, но опасени€ инвесторов по поводу всех нам известных долговых проблем нарастают, что приводит к очень хорошему спросу на защитный класс активов.

„то касаетс€ динамики рублевого рынка долга, то здесь вчера корпоративные бумаги даже смогли найти в себе немного сил дл€ роста (ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP прибавил  0.07% и составил 91.95%), госсектор смотрелс€ хуже (индекс государственных бумаг RGBI потер€л 0.06% и составил 128.61%). ¬черашн€€ динамика ќ‘« заслуживает своего внимани€, здесь доходности снова немного «уехали» вверх, что сдвинуло кривую бескупонной доходности по ќ‘« (график слева) чуть выше. ƒоходности на 1-3 годах в среднем прибавили по 13 б.п., на 5-15 годах – по 9 б.п. ¬нешний фон перед открытием сегодн€шних торгов дает некоторые надежды на рост, однако в целом качественно картина сейчас не помен€лась, риски все равно очень высоки. Ќа текущий момент мы имеем сильно пострадавшую вчера нефть (пока она не предпринимала попыток к восстановлению) и продолжающуюс€ качку на рынках капитала (Ўтаты завершили день в приличном минусе, правда сегодн€ утром фьючерсы на американские индексы торговались на зеленой территории). –езюмиру€ все вышесказанное: от корпоративных рублевых бондов ожидаем сегодн€ сдержанной боковой динамики.

ѕомимо всего прочего сегодн€ ожидаем купонные выплаты по выпускам: ћƒћ Ѕанк Ѕќ-01 (12.75%, 317.9 млн руб.), “атфондбанк Ѕќ-03 (12.25%, 121.8 млн руб.), ≈јЅ– 02 (8.50%; 106.0 млн руб.), ј‘  —истема, 03 (12.5%, 1.1 млрд руб.), »ркутскэнерго 01 (15.50%, 386.4 млн руб.),  вадра 01 (8.00%, 199.4 млн руб.), «олото —елигдара 03 (16.50%, 123.4 млн руб.),  алужска€ область 34003 (8.85%, 15.4 млн руб.), –€занска€ область 34001 (8.55%, 89.5 млн руб.), ”дмуртска€ республика 34005 (10.15%, 101.2 млн руб.). “акже сегодн€ ожидаем погашени€ выпуска  вадра 01 (5 млрд руб.) и оферт по выпускам Ќќ¬» ќћЅјЌ  01  и “ензор ‘инанс Ѕќ-01.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов