Прогнозы на текущий день:

- Освобожденные от пут налогового периода корпоративные рублевые облигации сегодня могут еще немного вырасти в цене.

- Рубль сегодня, вероятнее всего, умеренно ослабнет по отношению к доллару США.

- Ставки на денежно-кредитном рынке будут постепенно снижаться.

- Минфин РФ сегодня вряд ли сможет полностью выполнить свой план по заимствованию на аукционах по размещению пятилетних и десятилетних ОФЗ.

Вчера мы наблюдали на редкость красочный информационный фон по локальному денежно-кредитному рынку, увидев широкий ряд предложений со стороны Банка России по его совершенствованию и поддержке. Данный вопрос имеет ключевое значение и для рублевого рынка долга, так что заслуживает трепетного внимания к своей персоне. Во-первых, регулятор призвал Минфин и Казначейство «раскошелиться» в уже стартовавшем августе, указывая на необходимость предоставления рынку дополнительной ликвидности. Причем такое наращивание оборотов, по словам Банка России, должно быть довольно существенным. Во-вторых, Банк России, ссылаясь на международный опыт, задумался над возможностью регулирования процентных ставок Mosprime и Ruonia, а также об отмене операций однодневного аукционного РЕПО. Что касается последнего, то здесь регулятор бросает взгляд на Европейский центральный банк, где основным инструментом является именно недельное РЕПО. Ранее указанные нами предпосылки к смещению фокуса Банка России в сторону более длинного РЕПО окончательно сложились в логическую цепочку. Регулятор стремится сделать динамику денежно-кредитного рынка более сглаженной, убрав с него излишнюю волатильность, чему мы увидели очередное подтверждение. Дополнительными звонками являются и сохраняющиеся на очень солидном уровне лимиты по операциям недельного РЕПО. Ну и, в-третьих, Банк России будет стремиться повысить прозрачность воды иссохшего за последнее время моря банковской ликвидности. В частности, планируется расширить раскрытие информации о состоянии денежно-кредитного рынка и публиковать соответствующие отчеты. Резюмируя все вышесказанное, можно сказать о том, что вышеуказанные инициативы будут иметь положительный эффект в случае их реализации. Конечно, нашим регуляторам стоило бы задуматься и о предоставлении банкам более «длинных» источников ликвидности, а не давать рынку лишь краткосрочные подачки.

Из ключевых событий локального рынка долга сегодня выделим аукционы Минфина по размещению ОФЗ. Для отечественного министерства сегодняшний день также будет своеобразным экзаменом, результаты которого, конечно, не так важны, как исход аукционов по размещению собственных бондов для Италии и Испании, но все же будут являться довольно индикативными. Италия уже получила свой бонус от данных на прошлой неделе словесных интервенций Марио Драги, успешно разместив в понедельник свои пятилетние и десятилетние бонды, а также дождавшись долгожданного снижения стоимости заимствований. Но вернемся к нашим отечественным ОФЗ, сегодня планируется разместить бумаг в совокупном объеме 50 млрд руб., в частности, рынку будут предложены десятилетние бумаги серии 26209 на 15 млрд руб. (ориентир по доходности: 7.87-7.92%) и пятилетние облигации серии 25080 на 35 млрд руб. (ориентир по доходности: 7.63-7.68%). Как мы помним, в прошедшую среду Минфин потерпел фиаско, разместив в итоге относительно «коротких» пятилетних бумаг всего на 2.7 млрд руб. при объеме предложения в 15 млрд руб., тогда рынок еще не получил очередной порции успокоительного со стороны евролидеров, да и премии к вторичному рынку выпуск не предлагал, что вдвойне понизило его привлекательность. Возможно, сегодня ситуация выправится и отечественный Минфин, равно как и итальянский, получит свой бонус от более толерантного отношения инвесторов к риску, однако напряжение перед столь важными выступлениями Бена Бернанке и Марио Драги будет нарастать, что вряд ли позволит Минину полностью выполнить свой план по заимствованиям, особенно беря в учет их масштабность. Ложку дегтя в бочку механизмов спасения еврозоны вчера добавила и Германия, которая высказалась строго против предложение о предоставлении постоянному стабфонду Европы банковской лицензии.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Банк Москвы 2013 (4.25%), АбсолютБ 5 (8.00%), ГПБ БО-03 (8.50%), Глобэкс БО4 (6.95%), Глобэкс БО6 (6.95%), Ростел 11 (11.70%), ОФЗ 25073 (6.85%).

Также сегодня состоится погашение выпуска Россия ОФЗ 25073-ПД (150 млрд руб.), пройдут оферты по выпускам: КБ Стройкредит БО-01 (1 млрд руб.), КБ Стройкредит БО-02 (1 млрд руб.). Пройдут размещения следующих выпусков: Меткомбанк БО-05 (1.5 млрд руб.), Россия ОФЗ 25080-ПД (35 млрд руб.), Россия ОФЗ 26209-ПД (15 млрд руб.).