Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
- Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются, правила игры пока довольно комфортные;
- Рубль укрепится по отношению к доллару США.

В пятницу фортуна вновь решила подыграть рублю, который укрепился к обоим компонентам «бивалютки» (в середине же прошлой недели национальная валюта, напротив, слабела). По итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США понизился на 19.85 коп. – до отметки 35.3015 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты упал на 34.40 коп. – до отметки 48.367 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины сформировалась на уровне 41.1802 рубля (-26.47 коп.). Текущая ширина валютного коридора по-прежнему составляет 7 рублей (пока ситуация на рынке не стабилизируется Центробанк обещал притормозить процесс отпускания рубля в свободное плавание), а текущие границы лежат в следующих рамках – 36.25-43.25 рублей (последний раз их повышали на 5 коп. 24 марта). До верхней границы ещё очень далеко, а значит, и до масштабных интервенций тоже. Пока рубль по большей части обходится собственными силами (2 марта валюты продали всего на 5.74 млрд рублей). В пятницу подыгрывали нефть и рынки капитала. Сегодня также ожидаем укрепления национальной валюты.

Минфин России сообщил в пятницу как раз о том, что может привязать покупку валюту на рынке к интервалам валютного коридора. Об этом сообщил замминистра финансов Алексей Моисеев. Также он сказал о том, что уже на следующей неделе может появиться конкретное расписание покупок с указанием чётких механизмов присутствия на рынке. Цитируем: «Турбулентность будет пониматься уже не нашими умозаключениями, а конкретными объективными параметрами… Там будет привязка к коридору, там не будет номинального курса, а привязка к отношению текущего курса к коридору…». Для полноты картины: всего в этом году должны залить в Резервный фонд 212 млрд рублей (пока план выполнен лишь на 18%). Покупки пока приостановили ввиду спекулятивных атак на рубль. Как можно всё это прокомментировать? Хорошо, что в итоге к этому, всё же, пришли. То, что такой механизм должен быть, - очевидный факт. А то получается ощущение полной разбалансированности ведомств. Например, Банк России деньги тратит, поддерживая рубль, проводит интервенции (продаёт валюту изо всех сил), а Минфин при этом делает обратное (ещё и подливая масла в огонь словесными интервенциями). Так хоть политики наших ведомств смогут в какой-то части синхронизироваться. Ставим Минфину за эту инициативу твёрдую пятёрку.

Смотря на настроение денежно-кредитного рынка, мы видим, что оно пока довольно-таки бодрое. Центробанк влил приличный объём средств на аукционе недельного РЕПО во вторник, плюс к этому первые два дня недели проводили ещё и 1-дневные аукционы РЕПО. Предоставляло средства Федеральное Казначейство. В итоге за неделю индикативная межбанковская ставка Mosprime по кредитам «овернайт» понизилась на 8 б.п. – до уровня 8.14% годовых. На предстоящей неделе рынок пока ещё будет лишен налогового давления, так что сильный рост напряжения маловероятен.

Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонную выплату по выпуску Банк Санкт-Петербург БО-08 (8.65% годовых). Размещений новых выпусков, равно как и погашения старых, а также оферт в сегодняшней повестке дня не значится.