Rambler's Top100
 

»√ "Ќорд- апитал": —итуаци€ на денежно-кредитном рынке в целом сейчас начинает восстанавливатьс€


[06.04.2012]  »√ "Ќорд- апитал" 

ѕрогнозы на текущий день:
 
- –ынок рублевых облигаций сегодн€, веро€тнее всего, будет двигатьс€ в боковике; мы не ожидаем сильной активности от участников рынка.

- –убль сегодн€, веро€тнее всего, продемонстрирует умеренное ослабление своих позиций.

¬черашний день в итоге сложилс€ довольно неплохо дл€ национальной валюты, котора€ все-таки сумела немного укрепитьс€. ѕо итогам валютных торгов на ћћ¬Ѕ рубль укрепилс€ как относительно  доллара (29.47 руб./$; -3.25 коп.), так и относительно евро (38.52 руб./€; -15.25 коп.). ¬ результате такой динамики стоимость бивалютной корзины снизилась за день на 9 коп. и составила 33.54 руб., полностью отдав рынку рост предыдущего дн€.  ак мы помним, вчерашн€€  внутридневна€ динамика была довольно интересна€: в первой половине дн€ доллар и евро показывали умеренный рост, но затем ситуаци€ переменилась, в итоге позволив рублю обыграть составл€ющие бивалютной корзины. “акой разворот событий произошел благодар€ улучшению столь пессимистичных вначале настроений на фондовых рынках, сырьевой рынок тоже поспособствовал. ¬о многом на динамику российских торгов повли€ла и ситуаци€ на рынке Forex, где евро находилс€ под активным прессингом со стороны доллара, что и вызвало более существенное ослабление евро к рублю, нежели доллара.

—итуаци€ на денежно-кредитном рынке в целом сейчас начинает восстанавливатьс€, столь высокое в последнее врем€ напр€жение постепенно сходит на нет. ¬чера Ѕанк –оссии в очередной раз снизил лимит по однодневному аукционному –≈ѕќ - до 10 млрд руб. Ќапомним, что еще вчера лимит был установлен на уровне 40 млрд руб., а днем ранее вообще находилс€ на уровне 220 млрд руб.  ак мы и полагали, Ѕанк –оссии продолжил понижать лимит по данному виду операций, вид€ ростки стабилизации и, тем самым, отсутствие необходимости в столь сильном наводнении рынка ликвидностью. »ндикативна€ ставка денежно-кредитного рынка Mosprime по кредитам «овернайт» вчера также заслужила особой похвалы, снизившись еще на 45 б.п. – до 4.79% годовых. –ынок долго думал, предпосылки к восстановлению посто€нно исчезали, но потом мы увидели стремительное снижение ставок, - норма дл€ дефицита ликвидности на рынке. Ќичего не поделаешь, пока это новые реалии.

„то касаетс€ динамики локального долгового рынка в целом, то по итогам вчерашних торгов ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP продемонстрировал незначительное снижение на 0.03% и составил 93.03%, индекс государственных облигаций RGBI также не поддалс€ пессимизму рынка акций, потер€в всего 0.01% и закрывшись на уровне 131.90%. ≈сли смотреть более подробно на динамику корпоративных выпусков, то вчера в коротких выпусках даже превалировали покупки (мы говорим о бумагах с дюрацией до 2 лет), в более длинных выпусках были заметны небольшие продажи. ѕоводов дл€ паники пока нет, в ближайшее врем€ все, конечно, будет зависеть от настроени€ мирового рынка капитала, который оказывает непосредственное вли€ние на общее самочувствие инвесторов. —егодн€ большой активности в российских бондах ждать не стоит, скорее всего, мы увидим боковое движение. Ќапомним, что сегодн€ биржи в Ўтатах, а также в большинстве западных стран, возьмут тайм-аут в св€зи с праздничным днем (Good Friday), что будет сдерживать активность покупателей (особенно перед выходными).

ћинистерство ‘инансов порадовало, подтвердив наше вчерашнее предположение. Ќапомним, что мы говорили о том, что ћинфину будет довольно сложно размещать большие объемы «длинных» бумаг без премии к рынку. ѕоследний аукцион показал это, так как основной спрос сосредоточилс€ на верхней границе ориентира по доходности. ¬от и министерство за€вило вчера о том, что «будет отдавать приоритет размещению более долгосрочных облигаций и обещает предоставить по ним некую премию» (Bloomberg). ћы рады, что здравый смысл главенствует. “акже мы услышали о том, что в планах стоит наращивание предложени€ ќ‘« в третьем-четвертом кварталах 2012 г., а объем предложени€ выпуска 26207 с погашением в 2027 г. вообще планируетс€ довести до 150 млрд руб. - ¬печатл€ет, не правда ли? Ћогично предположить, что ћинфин хочет сделать подобный шаг (а по срокам все совпадает) аккурат к началу обращени€ бумаг на Euroclear, которое начнетс€ с 1 июл€. ќсновной упор делаетс€ на нерезидентов, что логично, так как внутренний спрос вр€д ли поглотит столь масштабное предложение. «агадывать рано, остаетс€ вопрос, будет ли российский рынок столь же привлекательным дл€ нерезидентов, как и ранее? ѕик активности нерезидентов уже прошел, а как раз на второй квартал приходитс€ повышение тарифов, также пока еще мы не увидели возвращени€ капитала в –оссии (отток средств продолжаетс€). ¬рем€ все расставит на свои места, еще надо прожить текущий, только начавшийс€ квартал, который должен быть показательным.

 упонных выплат сегодн€ мы фактически не увидим, их произведут лишь два эмитента: ѕлатежные системы, 01 (8.0%, 6.9 млн руб.), ‘армпрепарат, 01 (12%, 0.7 млн руб.). “акже не увидим мы и новых размещений, равно как и погашений.  ак мы уже сказали ранее, день обещает быть довольно спокойным.

¬черашний информационный фон в части корпоративных выпусков российских бондов также был довольно скуден. ¬ качестве наиболее интересных данных мы бы, наверное, выделили свежую информацию касательно размещени€ ќјќ «–аспадска€» своих евробондов. “ак, по последним данным road show планируетс€ провести сразу в јзии, —Ўј и ≈вропе 12-19 апрел€. –анее говорилось о том, что эмитент планирует привлечь сумму в размере $ 300-500 млн. ¬ качестве организаторов размещени€ выбраны «¬“Ѕ  апитал», Goldman Sachs и Morgan Stanley. “о есть, размещение мы увидим уже в ближайшее врем€, а, учитыва€ не очень благопри€тные событи€ последнего времени (обвал шахты), интересно будет, как инвесторы оцен€т данный выпуск и примут ли они его с таким же теплом, как и недавние размещени€ российских эмитентов.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов