Прогнозы на текущий день:
 
- Рынок рублевых облигаций сегодня, вероятнее всего, будет двигаться в боковике; мы не ожидаем сильной активности от участников рынка.

- Рубль сегодня, вероятнее всего, продемонстрирует умеренное ослабление своих позиций.

Вчерашний день в итоге сложился довольно неплохо для национальной валюты, которая все-таки сумела немного укрепиться. По итогам валютных торгов на ММВБ рубль укрепился как относительно  доллара (29.47 руб./$; -3.25 коп.), так и относительно евро (38.52 руб./€; -15.25 коп.). В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины снизилась за день на 9 коп. и составила 33.54 руб., полностью отдав рынку рост предыдущего дня. Как мы помним, вчерашняя  внутридневная динамика была довольно интересная: в первой половине дня доллар и евро показывали умеренный рост, но затем ситуация переменилась, в итоге позволив рублю обыграть составляющие бивалютной корзины. Такой разворот событий произошел благодаря улучшению столь пессимистичных вначале настроений на фондовых рынках, сырьевой рынок тоже поспособствовал. Во многом на динамику российских торгов повлияла и ситуация на рынке Forex, где евро находился под активным прессингом со стороны доллара, что и вызвало более существенное ослабление евро к рублю, нежели доллара.

Ситуация на денежно-кредитном рынке в целом сейчас начинает восстанавливаться, столь высокое в последнее время напряжение постепенно сходит на нет. Вчера Банк России в очередной раз снизил лимит по однодневному аукционному РЕПО - до 10 млрд руб. Напомним, что еще вчера лимит был установлен на уровне 40 млрд руб., а днем ранее вообще находился на уровне 220 млрд руб. Как мы и полагали, Банк России продолжил понижать лимит по данному виду операций, видя ростки стабилизации и, тем самым, отсутствие необходимости в столь сильном наводнении рынка ликвидностью. Индикативная ставка денежно-кредитного рынка Mosprime по кредитам «овернайт» вчера также заслужила особой похвалы, снизившись еще на 45 б.п. – до 4.79% годовых. Рынок долго думал, предпосылки к восстановлению постоянно исчезали, но потом мы увидели стремительное снижение ставок, - норма для дефицита ликвидности на рынке. Ничего не поделаешь, пока это новые реалии.

Что касается динамики локального долгового рынка в целом, то по итогам вчерашних торгов ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP продемонстрировал незначительное снижение на 0.03% и составил 93.03%, индекс государственных облигаций RGBI также не поддался пессимизму рынка акций, потеряв всего 0.01% и закрывшись на уровне 131.90%. Если смотреть более подробно на динамику корпоративных выпусков, то вчера в коротких выпусках даже превалировали покупки (мы говорим о бумагах с дюрацией до 2 лет), в более длинных выпусках были заметны небольшие продажи. Поводов для паники пока нет, в ближайшее время все, конечно, будет зависеть от настроения мирового рынка капитала, который оказывает непосредственное влияние на общее самочувствие инвесторов. Сегодня большой активности в российских бондах ждать не стоит, скорее всего, мы увидим боковое движение. Напомним, что сегодня биржи в Штатах, а также в большинстве западных стран, возьмут тайм-аут в связи с праздничным днем (Good Friday), что будет сдерживать активность покупателей (особенно перед выходными).

Министерство Финансов порадовало, подтвердив наше вчерашнее предположение. Напомним, что мы говорили о том, что Минфину будет довольно сложно размещать большие объемы «длинных» бумаг без премии к рынку. Последний аукцион показал это, так как основной спрос сосредоточился на верхней границе ориентира по доходности. Вот и министерство заявило вчера о том, что «будет отдавать приоритет размещению более долгосрочных облигаций и обещает предоставить по ним некую премию» (Bloomberg). Мы рады, что здравый смысл главенствует. Также мы услышали о том, что в планах стоит наращивание предложения ОФЗ в третьем-четвертом кварталах 2012 г., а объем предложения выпуска 26207 с погашением в 2027 г. вообще планируется довести до 150 млрд руб. - Впечатляет, не правда ли? Логично предположить, что Минфин хочет сделать подобный шаг (а по срокам все совпадает) аккурат к началу обращения бумаг на Euroclear, которое начнется с 1 июля. Основной упор делается на нерезидентов, что логично, так как внутренний спрос вряд ли поглотит столь масштабное предложение. Загадывать рано, остается вопрос, будет ли российский рынок столь же привлекательным для нерезидентов, как и ранее? Пик активности нерезидентов уже прошел, а как раз на второй квартал приходится повышение тарифов, также пока еще мы не увидели возвращения капитала в России (отток средств продолжается). Время все расставит на свои места, еще надо прожить текущий, только начавшийся квартал, который должен быть показательным.

Купонных выплат сегодня мы фактически не увидим, их произведут лишь два эмитента: Платежные системы, 01 (8.0%, 6.9 млн руб.), Фармпрепарат, 01 (12%, 0.7 млн руб.). Также не увидим мы и новых размещений, равно как и погашений. Как мы уже сказали ранее, день обещает быть довольно спокойным.

Вчерашний информационный фон в части корпоративных выпусков российских бондов также был довольно скуден. В качестве наиболее интересных данных мы бы, наверное, выделили свежую информацию касательно размещения ОАО «Распадская» своих евробондов. Так, по последним данным road show планируется провести сразу в Азии, США и Европе 12-19 апреля. Ранее говорилось о том, что эмитент планирует привлечь сумму в размере $ 300-500 млн. В качестве организаторов размещения выбраны «ВТБ Капитал», Goldman Sachs и Morgan Stanley. То есть, размещение мы увидим уже в ближайшее время, а, учитывая не очень благоприятные события последнего времени (обвал шахты), интересно будет, как инвесторы оценят данный выпуск и примут ли они его с таким же теплом, как и недавние размещения российских эмитентов.