Rambler's Top100
 

АТОН: Заемщики спешат воспользоваться окном на международных рынках


[06.04.2012]  АТОН    pdf  Полная версия

Внешние рынки

США: в ожидании статистики по рынку труда

Сегодня в США будет опубликован значительный объем официальных данных по рынку труда. Помимо прочего, выйдет информация по числу рабочих мест в частном секторе в марте. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, опрошенных Bloomberg, это число выросло на 215 тыс., что сопоставимо с озвученной в среду оценкой ADP (+209 тыс., февральское значение пересмотрено до +230 тыс. с +216 тыс.).

Накануне вышли данные по количеству первичных заявок на пособия по безработице: их число сократилось за прошедшую неделю на 6 тыс. до 357 тыс., в результате чего среднее значение индикатора за последние 4 недели опустилось до минимума с июня 2008 г. Уменьшение количества людей, по-прежнему состоящих на бирже труда и не нашедших работу, до 3,3 млн (-16 тыс. за неделю) также является сигналом роста занятости. Тем не менее, аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидают, что в марте уровень безработицы остался тем же, что и в феврале, 8,3%.

Американские торговые площадки сегодня не работают по случаю праздника.

S&P 500 по итогам торгов понизился на 0,06%. В кривой американских казначейских обязательств ставки на сроке 2 года не изменились, на сроке 5 лет – опустились на 2 б.п. до 1,02%, на сроке 10 лет – на 4 б.п. до 2,19%.

В Европе в четверг фондовые индексы немного просели: Euro Stoxx 50 – на 0,25%, DAX –на 0,13%. В кривой немецких суверенных обязательств ставки на сроке 2 года опустились на 5 б.п. до 0,14%, на сроке 5 лет – на 6 б.п. до 0,71%, на сроке 10 лет – на 5 б.п. до 1,73%. Ставки по 2-летним испанским бумагам увеличились на 18 б.п. до 2,98%, португальским – на 20 б.п. до 10,12%, итальянским – на 11 б.п. до 3,15%. Cпред облигаций европейского фонда стабильности (EFSF 16) к бундам расширился на 3 б.п. до 105 б.п. Курс евро к доллару США просел на 0,63% до 1,3059. Опасения в отношении ликвидности в Европе стабильны: cпред EURIBOR-OIS на сроке 3 месяца составил 41 б.п.

Денежный рынок

Временная передышка для банков

Несмотря на то, что сокращение лимитов по операциям прямого РЕПО с ЦБ РФ оказалось более существенным, чем снижение спроса на инструмент (в рамках вчерашнего аукциона объем заявок, поданных банками, составил 19,1 млрд руб. при предложении в размере 10 млрд руб.), ситуация на денежном рынке понемногу стабилизируется.

Мы полагаем, что причиной тому послужил приток пенсионных денег, значительная часть которых могла быть размещена на депозитах по причине отсутствия большого количества бумаг качественных эмитентов, предлагающих конкурентную доходность, на рынке облигаций, а также реализация плановых бюджетных расходов в начале нового квартала. Отметим, что в пользу внешних источников финансирования говорит и то, что недельный и трехмесячный ломбардные аукционы, проведенные ЦБ во вторник, не привлекли большого интереса: совокупная задолженность по ломбардным кредитам по-прежнему составляет немногим более 4,5 млрд руб., или менее 0,5% обязательств кредитных организаций перед Банком России.

В то же время, глава ВТБ Андрей Костин накануне вновь призвал ЦБ РФ сделать финансирование для банков более доступным за счет снижения на 50 б.п. стоимости кредитования под залог активов. Кроме того, А.Костин вновь поднял вопрос об увеличении сроков рефинансирования до трех лет – по примеру ЕЦБ. На наш взгляд, это указывает на наличие определенных проблем с ликвидностью у крупных участников рынка; мы не исключаем возврата дефицита с началом очередного налогового периода в середине апреля.

На валютном рынке рубль отвоевывал позиции: его курс относительно доллара понизился вчера на 0,05% до 29,46, относительно евро – на 0,67% до 38,48, относительно бивалютной корзины – на 0,2 1% до 33,53. Волатильность пары рубль/доллар увеличилась на 11 б.п. до 9,97%. В кривой NDF на сроке 3 месяца ставки прибавили 2 б.п. до 5,49%, на сроке 6 месяцев – 3 б.п. до 5,58%. В кривой кросс-валютных свопов - сильный рост ставок: на сроке 1 год они повысились на 3 б.п. до 5,65%, на сроке 3 года – на 3 б.п. до 5,9%, на сроке 5 лет – на 4 б.п. до 6,22%.

Еврооблигации

Заемщики спешат воспользоваться окном на международных рынках

Вслед за успешным размещением евробондов ОАО РЖД на рынки капитала вышел ВТБ, который накануне завершил размещение 5-летних бумаг на сумму $1,5 млрд. Объем размещения в три раза превысил изначальный план заимствования, однако госбанк решил воспользоваться благоприятной рыночной конъюнктурой (средневзвешенная доходность по новым еврооблигациям ВТБ составила 6,0%) и предложил инвесторам больший объем бумаг.

Отметим, однако, что “окно” на международных рынках капитала, открытое успешным размещением суверенных евробондов РФ на сумму $7,0 млрд. (крупнейшим для суверенных заемщиков из развивающихся стран с 2009 г.), может оказаться не слишком широким. Если другие российские компании также попытаются разместить долг, номинированный в долларах, это может создать навес предложения на рынке и стать предпосылкой для просадки цен.

В суверенной кривой России: доходность Russia 15 выросла в четверг на 5 б.п. до 2,24%, Russia 30 – сократилась на 1 б.п. до 4,05%, Russia 28 – увеличилась на 9 б.п. до 5,42%. Спреды двух-, трех- и пятилетних CDS в кривой России остались практически неизмененными – на отметках 106 б.п., 140 б.п. и 185 б.п. соответственно. В финансовом секторе ставки в коротком сегменте кривой выросли на 6 б.п. до 4,81%, на длинном ее конце – на 4 б.п. до 6,11%. B нефинансовом секторе в коротком сегменте кривой ставки прибавили 2 б.п. до 4,09%, на длинном конце – 1 б.п. до 6,06%. Цена и доходность (8,12%) VIP 22 остались без изменений; Alrosa 20 просел на 0,07%, его доходность выросла на 1 б.п. до 6,72%.

Рублевые облигации

Рост ставок на длинном конце суверенной кривой

В кривой ОФЗ: доходность выпуска 25076 опустилась вчера на 3 б.п. до 6,72%, выпуска 25077 – выросла на 3 б.п. до 7,24%, выпуска 26204 – повысилась на 2 б.п. до 7,56%. В корпоративном секторе: доходность ЕвразХолдинг Финанс-4 сократилась на 34 б.п. до 9,04%, ФСК ЕЭС-19 – на 14 б.п. до 8,34%, РСХБ-15 – выросла на 6 б.п. до 8,29%.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов