Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублёвых бондов немого снизятся на фоне налогового фактора: сегодня платим НДПИ и акцизы; завтра – авансовые платежи по налогу на прибыль;

- Сектор ОФЗ пока не сможет обзавестись новыми идеями для роста; сохраняем рекомендацию временно воздержаться от покупок;

- Ставки денежно-кредитного рынка сохранятся на повышенном уровне; Банк России продолжит наращивать лимиты по операциям аукционного РЕПО;

- Рубль укрепится по отношению к доллару США.

На начало текущей недели (конец месяца) выпадает наибольшая концентрация налоговых платежей. Сегодня отечественным организациям предстоит рассчитаться по НДПИ за апрель и акцизам, а уже завтра уплатить авансовые платежи по налогу на прибыль за 2-й квартал 2013 года. Данный фактор отрицательным образом сказывается на кондициях денежно-кредитного рынка, от которых, в свою очередь, зависит и настроение сектора корпоративного долга. В связи с этим сегодня цены бондов могут немного снизиться. Пятницу ценовой индекс бумаг MICEX CBI CР, рассчитываемый Московской биржей, закрыл на уровне 93.67 пунктов (-0.01%).

Однако в целом ситуацию продолжает выправлять Банк России посредством своего аукционного РЕПО. В пятницу лимит по данному виду операций уже был поднят до 350 млрд рублей с 260 млрд рублей четверга. Спрос на эти средства продолжает оставаться достаточно высоким: на первом утреннем аукционе он составил 252 млрд рублей, на втором - 99 млрд рублей. Регулятор, по всей видимости, продолжит наращивать объём предложения средств со своей стороны, так как они сейчас будут наиболее востребованными со стороны банковского сектора. Совокупный объём банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) при этом всю неделю держался близ триллионного уровня, последние три дня недели даже превышая его. Ставки денежно-кредитного рынка продолжают оставаться высокими. Индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» сохранила своё значение – 6.50% годовых.

Сектор госдолга пока не смог найти для себя нового идейного вдохновителя. Ценовой индекс RGBI, рассчитываемый Московской биржей, в итоге умеренно снизился – до 138.2 пунктов (-0.12%). Пока мы сохраняем рекомендацию временно воздержаться от покупок. Наиболее интересной была идея роста цен ОФЗ на спекуляциях относительно скорого смягчения денежно-кредитной политики (которая пришла на смену теме либерализации). Позитива в последнее время поубавилось. В качестве рыночного индикатора вновь будет выступать среда с его традиционными аукционами Минфина по продаже госбумаг и свежими недельными данными по инфляции. В пятницу, кстати, весомая фигура из Банка России – Алексей Симановский (первый заместитель председателя) – заявил о том, что регулятор ожидает снижения инфляции, которая во 2-й половине года войдет в целевой диапазон 5-6%. Пока, к сожалению, планы остаются лишь планами, что вносит свои коррективы в рыночное настроение. Ни для кого не секрет, что в первых числах июля пройдет индексация тарифов на услуги естественных монополий, что является существенным вкладом в инфляционную кубышку. На текущий же момент мы имеем годовую инфляцию в размере 7.3%.

Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: Промсвязьбанк 2015 (12.75% годовых), ТрансФин-М БО-07 (8.50% годовых), ВТБ Капитал Финанс 02 (0.10% годовых), Медведь-Финанс 02 (12.50% годовых), Томская обл 34037 (11.00% годовых). Размещений новых выпусков корпоративных рублёвых бондов, равно как и погашений в сегодняшней повестке дня не значится. Последующие дни недели также не будут богаты на размещения, пока нас ждут лишь 2 выпуска корпоративных бондов 28 мая: Абсолют Банк БО-03 (5 млрд рублей), ТКС Банк БО-12 (3 млрд рублей).