Прогнозы на текущий день:

- Испания, ведомая силой словесных интервенций со стороны Марио Драги, сегодня успешно разместит свои облигации с погашением в 2014, 2016 и 2022 гг.

- Цены корпоративных облигаций не продемонстрируют ярко-выраженной динамики, ожидаем боковика. Более ликвидные ОФЗ, напротив, имеют предпосылки к продолжению роста своих ценников.

- Рубль сегодня немного ослабнет к доллару США на фоне выжидательных настроений на глобальных рынках.

- Ставки денежно-кредитного рынка продолжат свое снижение.

Долговые рынки

Словесные интервенции со стороны сильных мира сего в последнее время возымели большую силу над рынком, особняком среди которых стоит Марио Драги со своими фразами по поводу незыблемости евро и готовности сохранить его всеми силами. Сегодня состоится ключевое для рынка заседание ЕЦБ, которое сможет ответить на вопрос «насколько слово соответствует делу?». Как бы там ни было, почва для сегодняшних аукционов Испании подготовлена более чем плодородная, размещение бондов попадает в кране удачный интервал [словесные интервенции; заседание ЕЦБ] – не факт, что рынок увидит столь желанные механизмы стимулирования, но бонус страна получит заранее, на ожиданиях. Собственно, такую картину мы уже наблюдали по Италии, которая в понедельник крайне удачно разместила свои 5- и 10-летние облигации на фоне долгожданного снижения стоимости заимствований. Того же желаем и ее испанским коллегам по «евроцеху», которые будут размещать облигации с погашением в 2014, 2016 и 2022 гг. Мы увидим широкий спектр индикативных дюраций, что придает аукциону особый вес в общемировом балансе сил. Дополнительную выигрышную монету в копилку испанской поддержки вчера подбросили и представители ЕС, конечно, не без помощи самой страны. Включающий в себя представителей центрального правительства и регионов совет по бюджетной политике согласовал предельные уровни долговой нагрузки и дефицита бюджета на 2013-2015 гг., такое подтверждение со стороны Испании своих обязательств получило позитивный отзыв со стороны ЕС.

Провел вчера свои аукционы по размещению ОФЗ и отечественный Минфин, однако, как мы и прогнозировали, рынок не смог «переварить» столь массивный объем предложения в 50 млрд руб. –максимальная величина более чем за год. На такой шаг окрыленное возобновление роста цен на нефть и идеей скорой либерализации сектора госбумаг министерство пошло с целью продвижения в выполнении своего плана по заимствованиям на текущий год. У ОФЗ сейчас, бесспорно, присутствуют неплохие драйверы поддержки, на которых в июле доходностям госбумаг удалось снизиться в среднем более чем на 40 б.п., однако надо учитывать и то, что в преддверии столь важных заседаний мирового масштаба (ФРС, ЕЦБ) рынок ведет себя довольно осторожно, равно как и идея либерализации рынка не может приносить свои плоды на ежедневной основе. В итоге было размещено бумаг на 22.3 млрд руб., в целом отметим, что это не такой уж и плохой результат, диссонанс вызвали слишком грандиозные и амбициозные планы. 10-летних ОФЗ 26209 было продано на 9.32 млрд руб. при предложении в 15 млрд руб., средневзвешенная доходность составила 7.92% годовых (ориентир по доходности: 7.87-7.92%). 5-летних бумаг серии 25080 в итоге разместили на 13 млрд руб. при объеме предложения в 35 млрд руб., здесь аукционная доходность также равнялась верхней границе ранее установленного ориентира – 7.68% годовых при диапазоне 7.63-7.68%. Ничего критичного в таких результатах мы не видим, при меньшем объеме предложения они вообще бы не вызывали никаких вопросов.

На вторичном рынке государственные бумаги вчера как раз улучшили свое настроение, их ценовой индекс RGBI вырос на 0.12% - до 131.57. В целом мы видим довольно неплохие перспективы сектора ОФЗ в будущем, в частности, этому будет способствовать и продолжение положительного влияния ожиданий скорой либерализации, но происходить это будет размеренно, с чувством такта и расстановки. Что касается корпоративных облигаций, то вчера они проявили абсолютное безразличие ко всем внешним факторам и остались стоять на месте, ценовой индекс MCXCBICP сохранился на уровне предыдущего закрытия - 92.04. Корпоративные облигации сегодня, вероятнее всего, продолжат свою боковую динамику, налоговый период хоть и завершен, но активность все равно подкашивается сезоном отпусков. ОФЗ, напротив, могут умеренно вырасти в цене, внешние факторы пока этому способствуют.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ТНК-ВР 2015 (6.25%, $ 15.6 млн), ТНК-ВР 2020 (7.25%, $ 18.1 млн), Вымпелком 2016-2 (6.493%, 16.2 млн долл.), Вымпелком 2021 (7.748%, 38.7 млн руб.), РЖД 23 (9.00%, 673.2 млн руб.), Группа ЛСР  02 (9.80%, 244.3 млн руб.), Меткомбанк БО-01 (8.70%, 65 млн руб.), Мираторг Финанс 01 (6.00%, 74.8 млн руб.).

Также сегодня состоится размещение выпуска Самарская область 35008 (3.457 млрд руб.), погасится выпуск Мираторг Финанс 01 (2.5 млрд руб.), пройдет оферта по выпуску ЛОКО-Банк 05 (2.5 млрд руб.).