Прогнозы на текущий день:

- Сегодня рубль осязаемо укрепится к доллару США на фоне вновь «выстрелившей» нефти, налогового периода, а также усиления позиций евро на рынке Forex – все эти факторы дадут удачный эффект синергии.

- Цены корпоративных облигаций сегодня могут немного подрасти на фоне внешнего оптимизма.

Долговые рынки

Вчера отечественный Минфин произвел размещение своих семилетних ОФЗ серии 26208 с погашением в феврале 2019 г., в ходе которого удалось привлечь 8.5 млрд руб. при предложении в 15 млрд руб. Аукционная доходность ввиду малой премии ко вторичному рынку вела себя в русле характерного для последних размещений поведения, составив в итоге 7.80% годовых, что соответствует верхней границе установленного ориентира в 7.75-7.80% годовых. Данные результаты нельзя назвать провальными и вызывающими какие-либо опасения, это норма для текущих рыночных реалий. Минфин и так довольно неплохо привлекается в текущем квартале, пытаясь компенсировать свои неудачи 2-го квартала, в мае которого вообще ни удалось привлечь ни копейки средств. Министерство осмелело, с начала квартала до 15 августа вообще проводя по 2 аукциона ОФЗ в один день, раньше такое и не снилось. После середины августа вновь стали проводить по одному аукциону. В текущих реалиях рынок уже «насытился» ОФЗ, массивное предложение пока не находит столь же массивного спроса. Наибольший успех обычно случается на фоне активизации внешних драйверов, фаворитом среди которых является «черное золото» (на этом фоне Минфин, почуяв внешний позитив, и проводил по 2 аукциона за один день). У сектора ОФЗ есть очень неплохие перспективы для роста в текущем году: это и сильная нефть, и идея либерализации рынка.

Довольно интересная картина сейчас сложилась на локальном денежно-кредитном рынке, ситуация с ликвидностью в текущем месяце отличается от двух предыдущих летних месяцев, что повлияет и на «укрепляющий» для рубля эффект от налогового периода. Определенная отдача для рубля, конечно, будет, однако если в прошлых месяцах на аналогичное число совокупный объем банковской ликвидности находился на уровне чуть выше 700 млрд руб., то в этом месяце общая картина лучше – 987 млрд руб. (по состоянию на вчерашний день). Мы наблюдаем своего рода парадокс: Банк России сильно урезал объем предоставляемых средств на аукционах однодневного прямого РЕПО, сократив лимиты до 10 млрд. руб. (лишь вчера немного их повысив – до 40 млрд руб.), однако ликвидности, напротив, в системе стало больше. А ведь Банк России – основной источник ликвидности для банков, по сути ему пока так и не нашлось достойной альтернативы. Однако этому парадоксу есть свое объяснение, по всей видимости, банки стали более расчетливыми и вняли призывам ЦБ РФ «готовь сани с лета». Банки активно привлекают средства на аукционах недельного РЕПО (лимиты там более чем внушительные – в среднем выше 1-триллионной планки) и приберегают их для налоговых выплат. Наибольшую поддержку налоговый период окажет в начале следующей недели, где мы будем видеть пик платежей: 27 августа – НДПИ за июль 2012 г. и акцизы, 28 августа – налог на прибыль.

Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ 24 04 (6.90%, 275.2 млн руб.), ССМО ЛенСпецСМУ БО-02 (14.50%, 39.7 млн руб.), Мосэнерго 02 (1.00%, 24.9 млн руб.), АМЕТ-финанс 01 (8.50%, 84.7 млн руб.), Кубанская Нива 01  (15.50%, 46.3 млн руб.), Костромская область 34006 (9.50%, 94.7 млн руб.), Калужская область 34005 (8.20%, 51.1 млн руб.), Москва 66 (8.758%, 662.1 млн руб.).

Также сегодня состоится оферта по выпуску ТКС Банк БО-03 (1.5 млрд руб.), пройдет размещение трех выпусков корпоративных рублевых бондов: Банк Петрокоммерц БО-02  (3 млрд руб.), Банк Петрокоммерц БО-03 (5 млрд руб.), МСП Банк 02  (5 млрд руб.).