Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублёвых облигаций продолжат подрастать на фоне комфортного объёма ликвидности в системе.

- Рубль ослабнет по отношению к своему основному конкуренту – доллару США.

ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Корпоративные рублёвые бонды вчерашний день смогли завершить на мажорной ноте, чему во многом способствовало улучшение кондиций денежно-кредитного рынка. Налоговый период пока не смог нанести существенного урона ликвидности, её совокупный объём вчера, напротив, смог взять триллионный рубеж, возросши до 1068.2 млрд рублей, что на целых 177.9 млрд рублей выше значения предыдущего дня. Межбанковские ставки также сейчас избегают излишнего накала страстей. Индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» в отсутствии острого дефицита ликвидности вчера смогла снизиться ни много ни мало на 40 б.п. – до 5.48% годовых. О том, что ситуация на рынке сейчас довольно комфортная, говорит и поведение отечественного Центробанка, который видя текущую конъюнктуру, понизил лимит по операциям однодневного аукционного РЕПО с 200 млрд рублей до 10 млрд рублей. Однако раньше времени радоваться не стоит, завтра компаниям предстоит уплатить НДПИ и акцизы, что потребует в общей сложности 200 млрд рублей. Это будут не последние выплаты в текущем месяце. Смотря на день сегодняшний, можно сказать о том, что корпоративные бонды имеют шансы на продолжение роста, чему в большей степени будет способствовать поддержка денежно-кредитного рынка.

Смотря на результаты вчерашних аукционов Минфина (ведомство вновь вернулось к практике «парного катания», проведя 2 аукциона кряду), мы видим очень неплохой результат. Новый выпуск более длинных 15-летних ОФЗ 26212 пользовался меньшим спросом, нежели более короткий 7-летний выпуск ОФЗ 26210. Первых, в итоге, удалось продать на 10.5 млрд рублей при объёме предложения в 15 млрд рублей, а средневзвешенная доходность в итоге составила 7.09% годовых при ориентире 7.00-7.10% годовых. План же по продаже 7-летних бондов удалось выполнить на 100%, разместив весь запланированный объём. Во многом этому поспособствовал очень хороший спрос в размере 44.3 млрд рублей. Средневзвешенная доходность в данном случае составила 6.50% годовых при начальном ориентире 6.47-6.52% годовых. В целом, мы увидели то, что покупать государственные бонды инвесторы готовы, однако при этом пока морально не готовы брать на себя повышенный риск (о чем говорит не столь воодушевляющий спрос на длинные бумаги). Все ждут окончательной либерализации рынка госдолга и, соответственно, первых сделок с ОФЗ через Euroclear. Пока окончательной ясности в этом процессе не наступит, вероятнее всего, ОФЗ не удастся завоевать новые высоты.

Вчера пред нами предстали свежие данные по инфляции, которая за неделю с 15 по 21 января составила 0.2%. С начала же месяца инфляция составила 0.6% (уточненный прогноз Минфина на январь: 0.7-0.9%), а в годовом выражении цены выросли на 6.8% в сравнении с 6.6% на конец 2012 года. За прошедшую неделю основную лепту вновь внесла водка (+1.9%), осязаемо выросли цены на плодоовощную продукцию (в среднем – 1.4%). Пока чего-то ужасающего подобные цифры не несут, регуляторы ранее говорили о том, что ускорение инфляции возможно, в частности, ввиду индексации акцизов, но это может быть лишь локальное ускорение. В целом же, и отечественные, и мировые регуляторы настроены довольно позитивно: Банк России надеется в 2013 году уложиться в 5-6%, а МВФ вчера снизил прогноз по инфляции до 6.3% с предшествующих 6.6%. Консенсус-прогноз, подготовленный «Интерфаксом» в декабре дает ожидания на уровне 6.4%.

Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Мечел 04 (11.25% годовых), ХКФ Банк 07 (9.75% годовых), ЮТэйр-Финанс 05 (9.50% годовых), ОАО Группа ЛСР БО-05 (8.47% годовых), Трансмашхолдинг БО-01 (6.50% годовых), ЗАО ЛОКО-Банк 05 (10.10% годовых), МОЭК 01 (6.35% годовых), Россия 2018 (11.00% годовых).

Размещения новых выпусков корпоративных рублёвых бондов, равно как и погашений с офертами в сегодняшней повестке дня не значится.