Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублёвых бондов могут чуть снизиться на фоне заступающего на пост налогового периода.

- Рубль ослабнет по отношению к доллару США за неимением достаточной поддержки со стороны своих драйверов.

- Если у вас возникли вопросы, просим обращаться к Сергею Алину, старшему аналитику ИГ «Норд-Капитал»:

Сегодня состоится очередное заседания Банка России по процентным ставкам, от которого мы не ждём подарка в виде столь желанного в последнее время снижения ставки рефинансирования. Согласно нашему прогнозу все ключевые ставки останутся на прежнем уровне: рефинансирования – 8.25% годовых; аукционного РЕПО «овернайт» - 5.50% годовых; по депозитам «овернайт» - 4.50% годовых. Регулятор по-прежнему, видимо, будет прикрываться инфляционным щитом от оказываемого на него политического давления, не меняя своего курса. По прогнозу Центробанка в первой половине 2013 года инфляция с высокой вероятностью будет превышать целевой диапазон в 5-6%. Предыдущая оценка была более оптимистичной, когда говорилось о том, что темпы ценового роста уже во 2-ом квартале могут вернуться в целевой диапазон, а затем направиться в сторону его нижней границы. Минэкономразвития придерживается ещё более консервативного взгляда, ожидая снижения годовой инфляции ниже 7-процентного уровня лишь во втором полугодии 2013 года, а в целом, начала понижательной тенденции в конце весны. Инфляция в годовом выражении согласно последним данным (на 11 марта) находится на уровне 7.3% годовых. В целом, атак в адрес Центробанка сейчас должно стать куда меньше. Владимир Путин в итоге выбрал довольно либеральную Эльвиру Набиуллину на пост нового главы ЦБ РФ, с которой связывают надежды на более мягкую денежно-кредитную политику и, как следствие, понижение ставок. Подобные ожидания будут своего рода отдушиной для рынка.

Обратим своё внимание на ещё один крайне интересный момент – соревнования доходностей испанских и итальянских облигаций. В последнее время итальянская политическая неопределенность исказила «доходное» пространство. Мы имеем в виду значительное сужение спреда между доходностью вышеуказанных стран, которые дают испанцам шанс обыграть итальянцев. Пока ещё кривая доходности индикативных 10-летних бондов Испании (4.85% годовых) находится выше аналогичной кривой своей соперницы – Италии (4.64% годовых), однако спред между ними составляет всего 21 б.п. В начале февраля спред был куда шире – немногим меньше 100 б.п. О том, что испанцы сейчас чувствуют себя поувереннее, говорят и результаты аукционов по размещению государственных облигаций, доходности на которых снижаются. Так, вчера страна провела внеочередной аукцион, успешно продав свои длинные бонды с погашением в 2029 (под 5.224% годовых в сравнении с 5.787% годовых февраля), 2040 (5.434% годовых против декабрьских 5.893% годовых) и 2041 (5.432% годовых против январских 5.696% годовых) годах на общую сумму 803 миллиона евро.

Перенесем свой взор на локальную арену, где наибольшего внимания к своей персоне заслуживают кондиции денежно-кредитного рынка. Мы видим, что за последние дни совокупный объём банковской ликвидности несколько ужался, опустившись ниже 900-миллиардного уровня (значение на утро вчерашнего дня - 885.52 млрд рублей). При этом индикативная Mosprime O/N удерживается выше 6-процентной отметки, а Банк России пока не так щедр, как бы хотелось, на своих однодневных аукционах РЕПО (вчера лимит был установлен в размере 100 млрд рублей). Плюс к этому сегодня на локальную сцену вновь приходит ревизор в лице очередного налогового периода: организации должны будут уплатить страховые взносы за февраль и авансовые платежи по акцизам за март 2013 года. Остальные налоговые выплаты придутся на последующие недели, где мероприятия будут проходить по вполне знакомому нам сценарию: 20 марта - 1/3 суммы НДС за 4-й кв. 2012 года; 25 марта – акцизы и НДПИ за февраль 2013 года; 28 марта – авансовые платежи по налогу на прибыль за 1-й кв. 2013 года. В связи с данным моментов ценники корпоративных рублёвых бондов сегодня могут немного снизиться.

Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ БО-01 (7.60% годовых), ВТБ БО-02 (7.60% годовых), ВТБ БО-05 (7.60% годовых), ЛСР 03 обл (11.50% годовых), УралСиб 04 (8.75% годовых), АИЖК 11об (8.20% годовых), АИЖК 15об (10.50% годовых), АИЖК 16об (8.25% годовых), АИЖК 20об (8.60% годовых), АИЖК 23об (7.94% годовых), АИЖК 8об (7.63% годовых), АИЖК 11 А1 (8.25% годовых), АИЖК 11 А2 (6.00% годовых), ВИА АИЖК А (8.50% годовых), ВИА АИЖК Б (9.50% годовых), Газпром 2017 (3.755% годовых), Желдор БО1 (11.00% годовых), ПЭБЛизинг 3 (12.00% годовых), СИБУРХолд 5 (8.00% годовых).

Также погасятся выпуски: ВТБ БО-01 (5 млрд рублей), ВТБ БО-02 (5 млрд рублей), ВТБ БО-05 (10 млрд рублей), СИБУР Холдинг05 (30 млрд рублей). Пройдет оферта по выпуску Национальный стандарт 01 (1.5 млрд рублей).