Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублёвых бондов немного снизятся на фоне очередных налоговых выплат;

- Ставки денежно-кредитного рынка подрастут;

- Рубль укрепится по отношению к доллару США.

ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Российский рубль в пятницу, как мы и предполагали, и не подумал растрачивать свои позиции, укрепившись по отношению к «американцу». Напомним, что днём ранее он выиграл у доллара США 8 с лишним копеек, а в последний торговый день недели укрепился к нему ещё на 2.7 копейки (33.03 рубль/доллар). Курс единой европейской валюты при этом чуть подрос (44.17 рубль/евро; +3 коп.). В результате такой разнополярной динамики стоимость бивалютной корзины снизилась всего на 0.96 коп. – до уровня 38.0348 рублей. В целом рублю в конце недели оказали поддержку своеобразные словесные интервенции со стороны ряда ключевых персоналий локальной финансовой арены. В частности, Сергей Швецов в четверг сказал о том, что «слухи об ослаблении рубля преувеличены». Не подкачали и глобальные рынки. Нефть марки Brent, например, заработала в пятницу более 1%, а ведущие зарубежные фондовые бенчмарки также закончили день в плюсе. Согласно последним опубликованным на сайте Центробанка данным, он также не дремлет: 20 августа продал валюты на 10.07 млрд рублей, а 21 августа – на 13.20 млрд рублей. Это повышенные объёмы: в последние месяцы интервенции большую часть времени находятся близ уровня 6.5 млрд рублей в день.  – Ещё один аргумент в защиту рубля. Не будем забывать, что сегодня отечественным организациям предстоит в очередной раз платить налоги, что будет повышать спрос на ликвидность. Так что рубль сейчас «безнадежным неудачником» явно назвать нельзя. Сегодня он может продолжить свой натиск на доллар.

Прошлую неделю денежно-кредитный рынок провёл в довольно спокойном русле. Межбанковские ставки сумели даже зафиксировать небольшое снижение (Mosprime по кредитам «овернайт»: 6.14% годовых; -11 б.п.). Совокупный объём банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) при этом держался на неделе близ триллионной отметки, закрыв её на уровне 1111 млрд рублей (+143 млрд рублей). Собственно, это явилось следствием пока ещё относительно невысокого налогового давления (была лишь 1 выплата 20 числа – 1/3 суммы НДС за 2-й квартал 2013 г.), а также неплохой поддержки со стороны Центробанка. Лимит по 1-дневному аукционному РЕПО на неделе меньше 170 млрд рублей регулятор в принципе не устанавливал, а в пятницу мы увидели его наибольшее значение – 260 млрд рублей (причём банки показали спрос лишь в 153 млрд рублей, что сигнализирует о достаточно спокойной обстановке – отсутствии повышенного спроса на ликвидность). Тем не менее, на предстоящей неделе нас ждёт наибольшая концентрация налоговых обязательств: 26 августа – НДПИ и акцизы; 28 августа – авансовые платежи по налогу на прибыль за 3-й квартал 2013 г. В связи с данным моментом ставки денежно-кредитного рынка вряд ли смогут избежать роста. Учитывая налоговый окрас сегодняшнего дня, цены корпоративных рублёвых бондов могут немного снизиться.

Государственные облигации, к счастью, смогли прервать негативную динамику предшествующих дней. Их ценовой индекс RGBI, рассчитываемый Московской биржей, вырос на 0.34% - до уровня 133.17 пунктов. Однако пока данные бонды всё равно остаются в зоне риска, так что к их покупке нужно подходить осторожно, ни в коем случае не играя «all in» (на все свои деньги).

Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: АЛЬФА-БАНК БО-08 (8.65% годовых), ВТБ 24-2-ИП класс А (9.00% годовых), ВТБ 24-2-ИП класс Б (3.00% годовых), НИА ВТБ 001-А (10.50% годовых), НИА ВТБ 001-Б (11.00% годовых), Медведь-Финанс 02 (12.50% годовых), ТрансФин М-15 (8.50% годовых), ТГК-1 04 (8.10% годовых), Правоурмийское 01 (9.00% годовых), УОМЗ 03 (10.00% годовых).

Также состоится размещение нового выпуска рублёвых бондов Нижегородская обл 34009 (10 млрд рублей), пройдёт оферта по выпуску НИА ВТБ 001-А (9.99 млрд рублей).