Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублевых облигаций будут двигаться в боковике.

- Ставки денежно-кредитного рынка продолжат свой рост на фоне налогового периода.

- Рубль ослабнет по отношению к доллару США.

В пятницу отечественные организации рассчитывались по страховым взносам в фонды, с чего, собственно, и стартовал очередной налоговый период. Совокупный объем банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) в последний день недели равнялся 873.01 млрд рублей, что на 26.93 млрд рублей меньше значения предшествующего дня. Ставки межбанковского рынка при этом продолжили свой рост, индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» вплотную подобралась к 6-процентному рубежу, выросши ни много ни мало на 25 б.п. – до 5.93% годовых. Ставки междилерского РЕПО также осязаемо подросли. Банку России при этом нужно отдать должное: щедрость регулятора постепенно растет с целью поддержки банковского сектора в непростой для последнего периода месяц. Центробанк в пятницу поднял лимит по операциям прямого аукционного однодневного РЕПО до 100 млрд рублей с предыдущих 40 млрд рублей, что является февральским максимумом. Спрос на эти средства достаточно высок, уже на первом утреннем аукционе банки израсходовали фактически весь лимит, забрав 99.16 млрд рублей при спросе в 192.26 млрд рублей. В пятницу корпоративные рублевые бонды, по сути, остались на месте. Их ценовой индекс MICEX CBI CP, рассчитываемый Московской биржей, не зафиксировал никаких отклонений, сохранив свое значение – 93.54 пунктов. Сегодня корпоративные бонды, по всей видимости, будет ждать такая же участь. Ухудшение кондиций денежно-кредитного рынка (в частности, как реакция на стартовавший налоговый период) будет вносить свои коррективы.

Смотря же на рынок первичный, мы видим, что он продолжает «воровать» часть внимания у рынка вторичного, постепенно раскачиваясь и набирая обороты. Конечно, до 4-го квартала минувшего года с его рекордными 47 размещениями в октябре и 41 размещением в декабре еще далеко, однако, все же, маховик первичного рынка на месте не стоит. Если в феврале было проведено всего 10 размещений, то в текущем месяце их уже вдвое больше. При этом эмитенты продолжат активно заявлять о своих планах на будущее. Тенденция вполне логичная: благоприятное для размещений рыночное окно пока еще не закрыто, чем эмитенты и пользуются. В источниках более-менее долгосрочной ликвидности банки по-прежнему ограничены, что и толкает их на первичный рынок.

Своего рода «огонек надежды» касаемо возможности понижения в скором будущем ставки рефинансирования в пятницу промелькнул в СМИ. Так, нынешний глава Банка России Сергей Игнатьев на прошедшем брифинге сказал, что надеется на снижение инфляции в ближайшие месяцы, что позволило бы регулятору снизить ставки. Политическое давление на Центробанк сейчас высоко, в результате чего он и пытается, с одной стороны, сохранить суверенитет, с другой – снизить градус накала. Возможно, снижению ставки, действительно, быть. Это мог бы быть своего рода красивый прощальный подарок от Сергея Игнатьева, срок полномочий которого заканчивается в июне текущего года.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Уралкалий БО-01 (8.25% годовых), Синергия 03 (8.00% годовых). Размещений новых выпусков корпоративных рублевых бондов, равно как и погашений в сегодняшней повестке дня не значится. Пройдут оферты по выпускам: Банк Зенит БО-05 (3 млрд рублей), АКБ Держава-01 (300 млн рублей).