Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублёвых бондов немного подрастут;

- Минфин неплохо справится со своим аукционом по размещению 7-летних ОФЗ 26210, однако не дотянет до 100-процентной реализации плана;

- Ставки денежно-кредитного рынка сохранятся на повышенном уровне;

- Рубль ослабнет по отношению к доллару США ввиду отсутствия у первого мощных факторов поддержки.

ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Отечественный Минфин сегодня традиционно будет размещать ОФЗ, только в этот раз он решил ограничиться лишь одним выпуском. Будет предложен выпуск среднесрочных 7-летних бондов серии 26210 с погашением 11 декабря 2019 года на 33.561 млрд рублей (весь неразмещенный остаток данного выпуска). Ориентир по доходности установлен в границах 6.33-6.38% годовых. Вчерашний день на вторичных торгах выпуск закрыл с доходностью (6.36% годовых; +1 б.п. за день), так что небольшая премия по верхней границе ориентира, как мы видим, присутствует. Объём предложения ОФЗ немал. На прошлой неделе участники торгов показали хороший спрос: два выпуска бумаг (с погашением в январе 2018 года и в январе 2023 года) разместили почти на все запланированные 40 млрд рублей. Сегодняшний аукционный забег также может пройти в целом неплохо, однако ажиотажа на аукционе не ожидаем. Ждём реализации большей части плана, но до 100% она вряд ли дотянет. Спекуляции на тему смягчения денежно-кредитной политики пока временно не так актуальны (эту тему мы поднимали во вчерашнем обзоре). Внешний фон в целом относительно стабилен, однако выраженного позитива мы не видим. Нефть марки Brent вчера, к слову, подешевела на 0.85% - до 103.9 доллара за баррель, что играет не на руку номинированным в рублях активам.

Переводя свое внимание на российский рубль, мы видим, что по итогам вчерашних торгов на Московской бирже он смог укрепиться к доллару США лишь на 1.65 коп. (31.2355 рубль/доллар), при этом ослабнув по отношению к единой европейской валюте на 5.5 коп. (40.3145 рубль/евро). Стоимость бивалютной корзины выросла на 1.7 коп. – до уровня 35.3224 рубля. Начинала торги национальная валюта куда бодрее, фиксируя большее укрепление к «американцу» и «европейцу», однако потом растратила львиную долю своих внутридненых завоеваний. В частности, это явилось реакцией на снижение стоимости барреля нефти. Самочувствие рынков капитала во второй половине дня улучшилось, что оказывало поддержку. Налоговый фактор же сейчас имеет меньшее влияние на курсообразование, нежели в начале недели: помимо понедельничной выплаты других на неделе не предвидится. Однако стоимость заимствования пока так и остается на повышенном уровне: индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» сохранила свое значение – 6.50% годовых. Что касается сегодняшнего дня, то мы ожидаем ослабления рубля по отношению к доллару США ввиду отсутствия у первого мощных факторов поддержки.

Ликвидная атмосфера пока не претерпела особых метаморфоз. Сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ вчера осталась на уровне чуть ниже триллионной отметки (984 млрд рублей; -11 млрд рублей). Банк России при этом продолжает поддерживать рынок посредством своего аукционного РЕПО. Лимит по однодневным операциям данного типа вчера был повышен до 320 млрд рублей с 310 млрд рублей. Объём спроса остается высоким: уже на первом утреннем аукционе он составил 314 млрд рублей, на втором банки добрали остаток средств. Также традиционно прошёл вторничный аукцион недельного РЕПО с лимитом в 2010 млрд рублей против 2000 млрд рублей прошлой недели. Спрос составил 1641 млрд рублей.

Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: Газпромбанк 02 (6.54% годовых), Внешэкономбанк 2017 (5.45% годовых), Внешэкономбанк 2025 (6.80% годовых), Газпром 2016 (6.21% годовых), РЖД 11 (7.80% годовых), Акрон 03 (9.85% годовых), ЕвроХим 03 (8.25% годовых), ВМК-ФИНАНС 01 (16.00% годовых).

Также состоится размещение выпуска рублёвых бондов Россия ОФЗ 26210 ПД (33560 млрд рублей), погасится выпуск Разгуляй-Финанс 04 (3 млрд рублей).