Прогнозы:

• Сегодня ожидаем продолжения укрепления рубля как к доллару, так и к евро.

• С учетом положительной внешней конъюнктуры облигации российских эмитентов продолжат рост.

По итогам дня цены американских государственных облигаций продолжили снижаться. Доходность 10-летних US Treasuries выросла на 9 б.п. до 1.98%, а 30-летних бондов увеличилась на 9 б.п. до 2.94%. При этом увеличилась разница в доходности между US Treasuries и облигациями, защищенными от инфляции (TIPS), которая по 30-летним бондам составила 2.05%. Таким образом, участники рынка закладываются на то, что умеренный рост цен будет продолжен, в результате восстановления потребительского спроса, учитывая распродажи как в US Treasuries, так и TIPS. Отчасти этому способствовало рост индекса потребительского доверия (Consumer Comfort Index) и выход данных по безработице лучше ожиданий. Однако основное внимание инвесторов по-прежнему приковано к Европе, и уход от безрисковых активов связан с тем, что в Еврокомиссии активно обсуждаются вопросы по рекапитализации банков, что существенно снизит системные риски, как в финансовом секторе, так и во всей экономике. Накануне руководитель ЕЦБ Жан-Клод Трише заявил, что со следующего месяца на выкуп облигаций может быть затрачено €54 млрд, а банки будут рефинансироваться в неограниченных объемах, как минимум до июля 2012 г.

На российском долговом рынке по облигациям продолжилось незначительное снижение цен. При этом, по российским евробондам наблюдался рост. Доходность Russia-30 по итогам дня составила 5.3%, что ниже на 17 б.п. Евробонд Газпрома-2037 по итогам дня подскочил на 4.72%, а его доходность снизилась на 48 б.п. до 7.46%. Снижение рублевых корпоративных облигаций в среднем составило 3 б.п. до 92.73 по индексу MICEX CBI CP, субфедеральные облигации потеряли 9 б.п. до 96.78% по MICEX MBI CP, а цены государственных облигаций прибавили 80 б.п. до 127.41 по индексу RGBI. Не исключено, что в течение этого дня возобновится рост по всем секторам рублевых облигаций и корпоративные выпуски подтянуться к ОФЗ. Вчера первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев заявил, что верхняя граница валютного коридора была передвинута на 0.1 руб. выше и теперь он находится в пределах 32.6 – 37.6. Но пока эта мера утратила свою актуальность, т.к. внешняя конъюнктура для российской валюты стала меняться в лучшую сторону.

По итогам дня средневзвешенная стоимость бивалютной корзины снизилась на 0.1053 руб. до 37.3082. Рубль укреплялся как к доллару, так и к евро. Цена нефти Brent в настоящий момент составляет около $105.9, что на 2.96% выше уровня закрытия предыдущего дня. Таким образом, рубль может продолжить укрепление и на открытие торгов мы ожидаем снижение USDRUB более, чем на 0.1 руб. Стабилизация курса российской валюты будет способствовать также росту цен облигаций. Ситуация с рублевой ликвидностью продолжила улучшаться, а ставка межбанковского кредитования MosPrime Rate O/N снизилась на 24 б.п. до 4.47%. Но в виду того, что на следующей недели ожидается уплата налога на прибыль и НДС, а также банки будут возвращать депозитные средства Минфина РФ по нескольким аукционам, дефицит денежной ликвидности может усилиться. Но на текущий момент о снижении потребности в дополнительных денежных средствах свидетельствует также объем сделок на аукционе прямого РЕПО с ЦБ РФ, который составил 86.53 млрд. руб., продолжив снижаться 4-й день подряд. Средневзвешенная ставка сложилась на уровне 5.28% годовых, а объем максимально предоставляемых средств составлял 200 млрд руб.