Прогнозы на текущий день:
 
- Рубль продолжит сдавать свои позиции относительно бивалютной корзины.

- Рынок рублевых облигаций сегодня, вероятнее всего, будет двигаться в боковике, возможно незначительное снижение котировок.

- Рост ставок МБК сегодня сойдет на нет, все факторы говорят в пользу стабилизации ситуации с ликвидностью в кратчайшие сроки.

Как мы и прогнозировали, вчера рубль продолжил слабеть относительно бивалютной корзины, в результате чего стоимость корзины составила 33.6 руб., прибавив 7 коп. Полагаем, что такая тенденция продолжится и сегодня, а в ближайшие несколько дней стоимость корзины может подрасти до 33.7-33.85 руб., чему будет способствовать уменьшение спроса на рублевую ликвидность в связи с окончанием налогового периода, исчерпывающий себя фактор роста нефтяных котировок, а также закрытие коротких спекулятивных позиций участниками рынка. По итогам вчерашних торгов на ММБВ рубль снова сдал позиции сразу относительно двух валют, снизившись к доллару на 2.6 коп. (29.07 руб./$), а к евро на 11.5 коп. (39.13 руб./€). Европейская валюта вчера находилась под давлением после объявления результатов аукциона ЕЦБ, но сильной коррекции пока не испытала и вряд ли испытает, так как подобное превышение было ожидаемо рынком (объем трехлетних кредитов составил € 529.5 млрд  вместо планируемых € 470 млрд). Эффект от подобных вливаний будет ощутим через более длительный временной лаг.

А вот цены еврооблигаций РФ восприняли решение ЕБЦ по предоставлению ликвидности довольно позитивно. По итогам вчерашнего дня доходность индикативных Russia 30 обновила свой минимум относительно сентября прошлого года, составив 4.06% годовых (-3 б.п.). Спрос на защитные UST-10, напротив, ослаб, доходность по американским десятилеткам по итогам дня составила 1.97% (+3 б.п.). Спред между бумагами в итоге сократился на 6 б.п., закрепившись на уровне 208 б.п. На текущий момент цены российских еврооблигаций и так показали уже довольно существенное повышение за последние месяцы, столь же яркой выраженной динамики в ближайшее время ждать не стоит, скорее всего, торги будут проходить в районе достигнутых уровней.

Долговые проблемы Зоны Евро еще долго будут щекотать нервы инвесторам. Относительно Греции пока еще остается много вопросов, однако вчера поступила информация о том, что уже сегодня может быть принято окончательное решение по второму пакету помощи «трудному ребенку» региона. Что касается остальных стран PIIGS, то ЕБЦ также вынужден постоянно держать ухо в остро. По поступившей вчера информации из двух источников, пожелавших остаться неназванными, регулятор совершал покупки португальских облигаций и не без основания, доходность португальских десятилеток вчера уверенно перевалила через 13%, достигнув по итогам дня 13.37% годовых (+70 б.п.), что смотрится довольно нелицеприятно. Вчерашние действия ЕБЦ по выкупу бумаг помогли двухлетним облигациям сбросить со спидометра доходности порядка 17 б.п.

Ситуация на денежно-кредитном рынке пока еще не стабилизировалась, но это обязательно произойдет в ближайшие дни, банкам нужно глотнуть немного свежего воздуха, пополнив исчерпавшиеся запасы ликвидности. Сегодня утром общая банковская ликвидность (сумма средств банков на корсчетах и в депозитах в ЦБ РФ) составила 901.8 млрд руб., прибавив 115.1 млрд руб. Ставки денежно-кредитного рынка Mosprime снова подросли на коротких сроках (1 день – 2 недели), но рост был символический относительно предыдущего повышения. Длинный участок кривой, напротив, даже смог показать снижение в пределах 1-2 б.п. Такая картина говорит о том, что ставки стабилизируются в скором времени, поводов для переживаний нет. Центральный банк вошел во вкус и активно поддерживает банки. Лимит по предоставлению средств на аукционе однодневного прямого РЕПО с регулятором был повышен до 260 млрд руб. с 220 млрд днем ранее, а объем предоставленных взаймы средств также впечатлил. На утреннем аукционе банки привлекли 102 млрд руб. по ставке 5.31% (+3 б.п.), на втором аукционе однодневного РЕПО банки взяли еще 80 млрд руб.

Также вчера свой депозитный аукцион провел Фонд ЖКХ, на котором было размещено 16 млрд руб. при пятикратном переспросе. Фонд разместил депозиты в банках сроком на 28 дней (здесь средневзвешенная ставка составила 6.33%) и на 77 дней по ставке 7.48%. Повышенный спрос на ликвидность это, безусловно, подтверждает, но, опять-таки, обращаем внимание на то, что итоги аукционов прямого РЕПО с ЦБ РФ являются более индикативными.

В целом ситуация перед открытием рынка является больше негативной, чем позитивной, серьезных продаж в рублевых облигациях мы не ожидаем, рынок, вероятнее всего, будет двигаться в боковике, возможно незначительное снижение. В качестве негатива выступает отрицательная динамика мировых индексов по итогам вчерашних торгов, ожидаемое нами ослабление позиций российской валюты, а также еще не восстановившийся объем банковской ликвидности.

Ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP по итогам среды составил 92.80% (-0.02%), ценовой индекс муниципальных облигаций MICEXMBICP снизился до 96.69% (-0.18%) , индекс государственных облигаций RGBI равнялся 131.90% (+0.14%).