Rambler's Top100
 

»√ "Ќорд- апитал": –ынок рублевых облигаций сегодн€ покажет умеренную динамику, возможен незначительный рост котировок


[15.03.2012]  »√ "Ќорд- апитал" 

ѕрогнозы на текущий день:
 
- –убль сегодн€ вр€д ли покажет дальнейшее укрепление относительно бивалютной корзины, веро€тен небольшой откат корзины наверх

- —тавки денежно-кредитного рынка сегодн€ не покажут нового негатива ввиду постепенного расширени€ банковской ликвидности

- –ынок рублевых облигаций сегодн€ покажет умеренную динамику, возможен незначительный рост котировок

- ≈врооблигации –‘ сегодн€ могут показать рост, аппетит к риску у инвесторов существенно вырос

¬сех сейчас заботит дальнейша€ судьба рубл€, но, как мы видим, у российской валюты сейчас пока еще есть р€д довольно весомых факторов поддержки, это и подтверждающие свою силу цены на черное золото, улучшение динамики мировых рынков капитала, а также сложивша€с€ на рынке ситуаци€ дефицита банковской ликвидности. „то касаетс€ вчерашних валютных торгов, то данные факторы поддержали рубль, и дали ему возможность продержатьс€ на достигнутом ранее уровне. —тоимость бивалютной корзины по итогам дн€ не претерпела значительных изменений (33.53 руб.; -4.5 коп.), курс доллара также показал символическое снижение (29.47 руб./$; -0.99 коп.), а вот евро  зафиксировало более значительное снижение относительно национальной валюты (38.48 руб./€; -9 коп.). ќслабление позиций евро по отношению к рублю сейчас, прежде всего, св€зано как раз с сильными нефт€ными котировками и ослаблением позиций европейской валюты на мировом рынке. –алли по евро не случилось после новостей по √реции (даже после повышени€ ее рейтинга), что подтверждает понимание рынка о сохранении долговых проблем в регионе, эйфории не произошло, так как многое уже было учтено в цене.

—егодн€ не будем заостр€ть внимание на описательной части денежно-кредитного рынка, ситуаци€ на нем в скором времени должна стабилизироватьс€. ¬от и вчера ставки денежно-кредитного рынка начали отступать (Mosprime O/N: 5.13%; -28 б.п.), а совокупный объем банковской ликвидности положил в свою копилку еще 8.3 млрд руб., повысившись до 925.2 млрд руб. —прос на аукционе пр€мого –≈ѕќ с ÷Ѕ –‘ вчера был повышенным, но куда более скромным, нежели в предшествующий день. —егодн€ ждать существенно падени€ ставок не приходитс€, так как на повестке дн€ компаний стоит вопрос расчета с фондами.

ƒовольно интересна€ картина складываетс€ в государственных еврооблигаци€х, по итогам вчерашнего дн€ доходность американского бэнчмарка UST-10 выросла еще на 14 б.п. до 2.27% годовых, по суверенным Russia-30 также был зафиксирован рост доходности до 4.06% (+10 б.п.), в результате спред между бумагами сократилс€ до 178.5 б.п. (-4.5 б.п.). „то касаетс€ российских бумаг, то вчерашнему снижению способствовало сообщение о размещении новых облигаций ћинистерством ‘инансов. ¬ ближайшие дни вполне возможен рост котировок еврооблигаций –‘, так как аппетит к риску сейчас довольно сильно вырос, о чем свидетельствуют и припавшие цены по американским государственных бондам. ƒоходности стран PIIGS, не сказать, чтобы сильно радовали, продолжа€ плавно расти по большинству стран злополучной группы, а вот доходность греческих бондов с 9 марта снизилась до 17.84% со столь космических 33%, - реакци€ после достижени€ некого прогресса в решении греческого вопроса последовала незамедлительно.

ћинистерство ‘инансов заслуживает сегодн€ нашего более пристального внимани€.  ак уже было сказано выше, ведомство опубликовало сообщение о планах по размещению еврооблигаций, которое рынок пока восприн€л небольших снижением. ќднако, несмотр€ на рост предложени€, в целом от такого размещени€ может быть и вполне позитивный эффект в виде привлечени€ в сектор большего количества иностранных инвесторов. Road show бумаг планируетс€ провести 19-27 марта в —Ўј и ¬еликобритании, а планова€ дата выхода на рынок – конец первого - начало второго квартала. ј там, возможно и корпоративный сегмент подт€нетс€. Ќо это все в планах, а вот уже вчера состо€лось размещение бумаг  ћинфина на локальном рынке долга, были размещены ќ‘« с погашением в июне 2017 г. —прос превысил предложение в 3.7 раза, составив 71.4 млрд руб. при предложении в 19.3 млрд руб., а средневзвешенна€ доходность размещени€ составила 7.47% при планируемом диапазоне в 7.45-7.50%. ќтметим, что вера инвесторов в ќ‘« еще не исс€кла, однако ведомству куда более удаютс€ аукционы небольшого объема, как показал предыдущий аукцион, в св€зи с чем ћинфину будет довольно сложно привлекать существенные объемы денежных средств на свои нужды в будущем.

— государственными бумагами более-менее разобрались, что касаетс€ корпоративного сектора, то вчера мы наблюдали рост рынка, так ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP вчера прибавил 0.08%, составив 92.95%. —егодн€ динамика рынка, веро€тно, будет более сдержанной в св€зи с не столь €рким внешним фоном: американским индексам вчера удалось удержатьс€ на зеленой территории, однако с очень малым перевесом, сейчас фьючерсы на јмерику показывают позитивную динамику; нефт€ные котировки также немного присели относительно дневного роста (сегодн€, видимо, оп€ть будут штурмовать отметку в $ 126 барр.).

ќ своем желании выйти на международный рынок долга за€вило и –∆ƒ, которое планирует начать 20 марта road show новых евробондов, по предварительным оценкам предложение со стороны компании может составить пор€дка $1 млрд. Ќапомним, что компани€ сейчас действует согласно общей программе заимствований, параллельно будет происходить и размещение рублевых бондов (70 млрд руб.).

Ќа сегодн€шний день приходитс€ довольно большое количество купонных выплат по разным выпускам, которые прибав€т рынку ликвидности. —егодн€ ожидаем погашение выпусков: ћосковска€ область, 34009 (33 млрд руб.),  окс, 02 (5 млрд руб.). “акже состоитс€ оферта по выпуску “√ -1 серии 01.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов