Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублевых облигаций сегодня могут немного подрасти на фоне завершившегося налогового периода и сохраняющегося общемирового оптимизма.

- Российский рубль сегодня немного укрепится к доллару США.

- Ставки денежно-кредитного рынка начнут медленно снижаться.

Долговые рынки

На арене рублевого долга произошел довольно занятный каламбур, имеющий непосредственное отношение к планируемой в скором времени либерализации рынка рублевых облигаций. На текущий момент в планах значится допуск международных расчетных систем Clearstream и Euroclear не только к рынку ОФЗ, но и к корпоративным облигациям. Эта тема проскальзывала в сообщениях наших регуляторов и ранее, однако представители Euroclear сообщили о том, что они не в курсе их допуска к российскому внутреннему рынку корпоративного долга. ФСФР и Минфин на тернистом пути либерализации, на котором возникали переносы сроков, пересмотр перечня допускаемых инструментов, смогли запутать даже ключевых зарубежных участников данного процесса. Однако ясности сейчас стало уже гораздо больше, прогресс явно есть. В частности, совсем недавно ЗАО «Национальный расчетный депозитарий» (единственный претендент на должность центрального депозитария) подал в ФСФР заявку на присвоение ему выше озвученного статуса, в итоге долгожданная либерализация рынка, уже синхронная для ОФЗ и корпоративных облигаций, может наступить через пару месяцев, после всех необходимых бюрократических процедур. Внимательно будем следить за этой темой, так как, на наш взгляд, подобное «открытие» рынка будет иметь для него позитивную отдачу.

Проверим температуру на нашем риск-градуснике, где основной тон по-прежнему задают проблемные страны еврозоны. Здесь превалирует позитив, целебная сила «словесных интервенций» Марио Драги пока не утратила своей мощи. Глава ЕЦБ словно подул на перегретые доходности облигаций проблемных стран PIIGS, согнав с них излишний гонор. Дополнительных оваций заслуживает Италия, которая провела вчера крайне важные и индикативные аукционы, по результатам которых было зафиксировано снижение стоимости заимствований для страны-эмитента. Итальянцы в итоге разместили бумаг на € 5.48 млрд при совокупном спросе в € 7.6 млрд. В пятницу стране уже удалось добиться снижения стоимости заимствований на аукционе по размещению краткосрочных нот, положительный тренд был продолжен и по более значимым облигациям: аукционная доходность по пятилетним облигациям снизилась до 5.29% годовых с июньских 5.84% годовых, по десятилетним – до 5.96% годовых с все тех же июньских 6.19% годовых. Правда, на вторичном рынке Италия вчера была единственной зафиксировавшей рост доходности по своим десятилетним гособлигациям страной PIIGS, она прибавила 7 б.п. и составила в итоге 6.01% годовых. – Такое явление можно списать на возросший из-за прошедшего аукциона объем предложения бумаг. Доходности всех оставшихся десятилеток стран PIIGS зафиксировали снижение, в частности доходность испанских облигаций опустилась до 6.57% годовых (-13 б.п.).

На общем оптимизме продолжает улучшаться настроение и российского бэнчмарка – тридцатилетних суверенных еврооблигаций (Russia-30), которые продолжают бить все зримые и незримые рекорды. Вчера доходность бумаг снизилась до очередного исторического минимума – 3.12% годовых (-7 б.п.). Спрос на непосредственно долларовые еврооблигации развивающихся стран сохраняется на высоком уровне, бумаги могут быть интересны как российским инвесторам, которые хеджируют свои валютные риски, не веря в будущее рубля, так и западным инвесторам. Последние ищут надежное и в то же время прибыльное убежище для своих денег: американские гособлигации для многих слишком скупы на доходность, европейские носят чрезмерно рисковые окрас. Как мы видим, свою нишу российские еврооблигации (причем не только суверенные, но и корпоративные) нашли.

Динамика рублевого рынка долга в целом вчера была относительно спокойной, корпоративные облигации не продемонстрировали нам ярко-выраженной динамики, что видно из их ценового индекса MCXCBICP, который не проявил вообще никаких эмоций и сохранил значение предыдущего дня – 91.96. Государственные бумаги были немного порасторопней, их ценовой индекс RGBI вырос на 0.12% - до 131.40. Сегодня рынок рублевого долга имеет шансы улучшить свою динамику, этому будет способствовать и завершившийся вчера налоговый период июня и общемировой оптимизм. Внешний фон пока также сохраняет позитивный лад: фьючерсы на ключевые американские индексы торгуются с утра на уверенной зеленой территории, нефть марки Brent также держится выше отметки в 106 $/барр. Такой внешний фон может поспособствовать сегодня и улучшению рублевого настроения.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Газпром 2013-6 (7.51%, $ 18.7 млн), Газпром 2014-6 (8.125%, $ 50.8 млн), Промсвязьбанк 2018 (12.50%, $ 6.2 млн), ГМК Норильский никель БО-03 (7.00%, 523.5 млн руб.), Лизинговая компания УРАЛСИБ БО-03 (9.50%, 35.5 млн руб.), ОТП Банк БО-01 (7.95%, 198.2 млн руб.), НК Альянс 03 (9.75%, 243.1 млн руб.), Мираторг Финанс БО-01 (8.75%, 130.9 млн руб.), Ипотечное Агентство Республики Татарстан 01 (8.50%, 42.4 млн руб.).

Также сегодня пройдет оферта по выпуску Ипотечное Агентство Республики Татарстан 01 (1 млрд руб.).