Прогнозы на текущий день:

- Банк России может на сегодняшнем заседании в очередной раз повысить свои ключевые ставки, такую вероятность мы оцениваем как высокую.

- Рынок корпоративных рублевых облигаций сегодня сохранит боковую динамику.

- Рубль осязаемо укрепится к доллару США на фоне выстрелившей в вечерние часы нефти, поддержку также будут оказывать и внутренние факторы.

Сегодня отечественный регулятор в очередной раз рассмотрит вопрос об уровнях ключевых процентных ставок, что, бесспорно, выступит ключевой темой сегодняшнего дня и притянет к себе всеобщее внимание. Напомним, что в прошлом месяце Банк России все же принял решение (впервые в за текущий год) повысить все ключевые ставки на 25 б.п., сейчас рынок живет в следующих реалиях: ставка рефинансирования – 8.25%, ставка однодневного аукционного РЕПО – 5.50%, ставка по депозитным операциям «овернайт» - 4.25%. Подобную меру ЦБ РФ вынужден был достать из своего арсенала для борьбы с быстро растущей инфляцией на локальной экономической арене. Существенные риски ускорения и без того уже подскочившей инфляции затмили все аргументы противников ужесточения монетарной политики, а также передвинули на второе место риски замедления экономического роста в России. Как бы там ни было, курс Банком России выбран, и он будет его придерживаться и дальше, таргетирование инфляции - главная цель текущего года. Последняя согласно свежим вчерашним данным на конец октября в годовом выражении ускорилась уже до 6.6%. В связи с вышеуказанными моментами, мы считаем, что вероятность повышения регулятором ключевых процентных ставок как минимум еще на 25 б.п. до конца текущего года крайне высока, так как инфляционная картина далеко не самая радужная. Помимо плохого урожая у российских цен есть еще один злой враг – существенный и слабо контролируемый рост розничного кредитования (на момент 1 сентября с начала текущего года это уже 26%). Тем самым, регулятор с помощью повышения процентных ставок сможет убить сразу двух зайцев: в целом понизить уровень инфляции и сделать своего рода «прививку» банковскому сектору, дабы последний избежал излишнего перегрева и связанных с этим неприятных моментов. По нашему мнению регулятор может прибегнуть к очередному повышению уже сегодня, так как времени до конца года осталось крайне мало, а поставленные перед собой задачи выполнять надо. Отметим, что в этом месяце Банк России проводит свое заседание раньше стандартных сроков (обычно это 10-15 числа месяца). Может быть, регулятор не хочет терять ни дня и как можно быстрее провести ужесточение своей политики? – Сегодняшний день это покажет. Если ставка рефинансирования и не будет повышена, то вот одна из двух других ключевых ставок (депозиты, РЕПО) вряд ли сможет устоять на месте.

Отметим, что Банк России оказался своего рода «белой вороной», выбившись из стана мировых регуляторов, которые, напротив, в текущем году лишь снижали ключевые ставки, борясь со спадом в своих экономиках. Подобная игра против общемирового тренда, повысившая привлекательность российского рубля, что позволило ему показать опережающую динамику относительно большинства валют в сентябре (несмотря даже на снизившуюся нефть). Вероятность того, что данная «диковинная птица» расправит крылья в этом году еще раз (повысит ставки) высока. Таким образом, российская валюта наделена сильной поддержкой со стороны процентных ставок (это сейчас очень редкое явление), и поддержка эта может только усилиться в ближайшей перспективе. Мировые инвесторы это прекрасно видят, уделяя в текущих реалиях рублю достойное место в своих портфелях и не спешат расставаться с ним из-за моментного ухудшения рыночных настроений.

Корпоративные облигации вчерашний день вновь провели в состоянии апатии, так ценовой индекс корпоративных облигаций, рассчитываемый Московской биржей, MCXCBICP уже третий день кряду сохранился на уровне 92.30. Над рынком по-прежнему довлеет дефицит ликвидности, ее совокупный объем на утро сегодняшнего дня не сильно вырос, всего на 36.5 млрд рублей – до 660 млрд рублей. В таких условиях разгуляться у рынка сегодня не получится, ожидаем сохранения боковой динамики.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: РЖД 2022 (5.70%, 28.5 млн долларов), Фармпрепарат 01 (12.00%, 23 млн руб.), Платежные системы 01 (8.00%, 350 млн руб.).

Также сегодня ожидаем размещение нового выпуска рублевых бондов ФК ОТКРЫТИЕ 03 (7 млрд руб.).