ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

- Рубль сегодня с большей долей вероятности продолжит свое снижение к доллару на фоне ослабления позиций евро на рынке Forex и очередной «постторговой» просадки нефтяных котировок.

- Рублевые бонды сегодня продолжат снижаться в цене, отрицательные переоценки будут превалировать как в государственных, так и в корпоративных выпусках на фоне сильного внешнего негатива.

Российский рубль, один из основных страдальцев российского рынка, вчера продолжил свое продолжительное снижение. Так, по итогам вчерашних валютных торгов на ММВБ, национальная валюта вновь зафиксировала просадку как по отношению к доллару (31.055 руб./$; +13 коп.), так и по отношению к европейской валюте (39.465 руб./€, +4.99 коп.). В результате продолжения негативной динамики стоимость бивалютной корзины выросла за день еще на 9.5 коп и составила 34.84 руб. Рублю не везет уже потому, что он является представителем рискового класса активов, спрос на которые сейчас находится отнюдь не на высоте, все внимание на себя перетягивает защитный доллар. Вчера рынки капитала показывали, мягко говоря, не самую лучшую динамику, российские индексы обновляли свои многомесячные минимумы, Штаты закрылись в приличном минусе (утром фьючерсы торговались также на красной территории), а нефть опять обвалилась (сейчас Brent вплотную подобралась к отметке в 107 $/барр). Такой информационный фон ничего хорошего рублю сегодня не сулит, ожидаем продолжения негативной для него динамики, по логике вещей ослабление рубля мы увидим уже с открытия торгов (отыгрыш вчерашнего снижения нефти). На рынке Forex евро находится под большим давлением, пара евро/доллар утром тестировала отметку уже в $ 1.2660, это, опять-таки, будет придавать доллару на ММВБ еще большие силы.

Внешний фон не сулит сегодня роста и рублевым бондам, ожидаем отрицательных переоценок по выпускам. Мы уже говорили о том, что негативная динамика дошла до рядов столь долго держащихся рублевых бондов. По итогам вчерашних торгов ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP снизился еще на 0.19% и составил 92.43%, индекс государственных бумаг RGBI зафиксировал снижение в 0.40% (вчерашняя просадка - 0.51%), составив в итоге 129.17%. Рынок рублевых бондов сейчас демонстрирует ярко выраженную отрицательную динамику, о столь пресловутом для предыдущих месяцев "боковике" пока пришлось забыть. В очередной раз снизились в цене и российские суверенные евробонды, так доходность индикативных Russia-30 прибавила вчера 4 б.п. и составила 4.28% годовых. Доходность защитных UST-10 продолжила снижение (1.70% годовых, -6 б.п.), в результате чего спред между бумагами расширился на 10 б.п.

Рынки продолжают находиться в подвешенном состоянии, улучшения картины, к сожалению, пока не наблюдается, а лишь подливаются дополнительные порции масла в огонь. Так вчера рейтинговое агентство Fitch понизило рейтинг Греции на 1 ступень – до "ССС" с "B-", а Moody’s Investors Service пересмотрело в сторону ухудшения оценки по 16 испанским банкам. Конечно, рейтинговые агентства больше «догоняют» рынок, но в текущей ситуации их действия еще больше перебивают аппетит на рисковый класс активов. Также с греческой стороны вчера поступил дополнительный негатив – страна отложит план продажи государственных активов на месяцы (а ведь их продажа на € 50 млрд - ключевое условие получения финансовой помощи со стороны Евросоюза и МВФ). Греческий фонд развития активов пока произвел «заморозку» всех проектов по таким продажам до новых выборов (17 июня). В общем, ранее сформированные в умах инвесторов страхи все больше находят свое выражение на практике. Также вчера Испания нагоняла страха своими "высокими" доходностями на аукционе по размещению своих бондов, стоимость заимствований для страны сейчас довольно высока. А ведь днем ранее Мариано Рахой, премьер-министр Испании, заявил о том, что страна может лишиться возможности привлечения средств на рынке из-за роста стоимости их привлечения, что вызовет необходимость сокращения дефицита бюджета.

Подрывающие спрос на рисковые классы активов кризисные настроения в Европе побудили ОАО "Российские железные дороги" отложить размещение дебютного выпуска привязанных к инфляции облигаций. Вчера представитель компании сообщил о том, что в этом месяце данное размещение мы вряд ли увидим, а технически компания уже полностью готова и будет ждать подходящего момента. Интересно, когда по мнению компании он наступит (мы сможем это увидеть по дате размещения).

Также из важных событий локально рынка долга отметим, что вчера международное рейтинговое агентство S&P понизило прогноз по рейтингам "Ренессанс Капитала" до "негативного" со "стабильного". Сейчас кредитные рейтинги компании находятся на уровнях: долгосрочный – "B+"; краткосрочный – "B". В качестве основных причин такого решения указываются по-прежнему слабые показатели прибыльности группы и тот факт, что "процесс сокращения крупных вложения в акции может оказаться медленным" (по сообщению агентства). У компании-эмитента имеются бондовые выпуски.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Медведь БО1 (12.5%), Сенат УК-1 (49.86%). Также состоится погашение выпуска УК Сенатор 01 (1.5 млрд руб.). Новых размещение корпоративных бондов мы сегодня не увидим.