Прогнозы на текущий день:

- Рубль сегодня имеет шансы продолжить взятый вчера тренд на укрепление, пока внешний фон этому способствует.

- Цены корпоративных облигаций сегодня могут немного подрасти, однако дефицит ликвидности, да еще и на фоне скорого старта налогового периода, будет довлеть над рынком.

- Минфин имеет шансы показать неплохие результаты на сегодняшнем аукционе по размещению десятилетних ОФЗ.

Ключевым событием вчерашнего дня на долговых рынках по праву можно назвать размещение Италией своих нот, которых было продано на максимально запланированные 6.5 млрд евро. Все это по традиции сопровождалось ростом ставок, так, доходности по однолетним нотам подскочили до 3.972% годовых с 2.34% годовых предыдущего майского аукциона (11мая). Сильного ажиотажа со стороны инвесторов не наблюдалось, спрос немного снизился, в 1.73 раза превысив предложение по сравнению с майскими 1.79 раза. Что тут говорить, страна сейчас находится в очень невыгодном положении и вынуждена платить непомерные проценты даже за такие короткие ноты. Доходности индикативных десятилетних облигаций Италии (6.20% годовых) и Испании (6.72% годовых) вчера продолжили свой рост, прибавив порядка 5 б.п, что вполне логично – позитив результаты аукциона явно не переполняет. Сейчас инвесторы живут по правилу «разместились, и слава богу». Вчера мы услышали крик души со стороны премьер-министра Испании Мариано Рахоя, который заявил о брошенном со своей стороны вызове противникам дополнительного выкупа европейским Центробанком облигаций периферийных стран (в частности, Бундесбанку). Министр направил письма главе Еврокомиссии и Евросоюза с призывом принять меры по борьбе с дефицитом кредитования. Это, прежде всего, реакция на более раннее сообщение о прекращении ЕЦБ выкупа государственных облигаций стран Европы, а также и на то, что предоставленная помощь национальным банкам в размере € 100 млрд не смогла в одиночку изменить отношение к долгам региона. Такие заявления еще больше наталкивают на мысли о том, что правительствам будет крайне сложно выполнить свои обязательства по бюджетной политике. Они, конечно, не брошены на произвол судьбы, но проявить самостоятельность им придется.

Достаточно интересно на фоне повышенной нервозности и возни в облигациях Италии и Испании ведут себя российские суверенные еврооблигации, которым удается устоять на месте и сохранить оптимистичный настрой. Так, по итогам вчерашнего дня доходность индикативных Russia 30 даже смогла снизиться на 1 б.п. – до 3.96% годовых, причем спрос на качественные американские десятилетки (UST-10) в этот же день вырос – доходность по бондам снизилась до 1.59% годовых с предыдущих 1.67% годовых (-8 б.п.). Дело в том, что российские инвесторы сейчас проявляют живой интерес к валютным облигациям, причем не только государственным, но и корпоративным, что, скорее всего, связано с неопределенностью относительно дальнейших перспектив рубля.

Российский рубль смотрелся вчера неплохо и показывал положительную динамику. Так, по итогам валютных торгов на ММВБ рубль зафиксировал укрепление как по отношению к доллару США (32.45 руб./$; -21 коп.), так и по отношению к европейской валюте (40.78 руб./€, -24 коп.). В результате такой благоприятной для рубля динамики стоимость бивалютной корзины за день снизилась на 22 коп. – до 36.2 руб. Показательным является то, что рубль в начале торгов показывал негативную динамику, переживая за нестабильную динамику мировых рынков капитала в праздничные дни. Однако затем рубль нашел в себе силы и переломил понижательный тренд, активно реагируя на динамику российского рынка капитала и некое «устаканивание» нефтяных котировок. Также сейчас определенную поддержку рублю начинает оказывать и стартующий 15 июня очередной налоговый период (по традиции на эту дату приходится уплата страховых взносов в фонды). Что касается сегодняшних торгов, то рубль имеет шансы продолжить вчерашнюю положительную динамику, внешний фон пока этому способствует: Штаты вчера хоть и закрылись на красной территории, однако сегодня утром рынок неплохо откупают, о чем свидетельствует динамика фьючерсов на ключевые американские индексы; со стороны «черного золота» дополнительных порций негатива пока также не поступало.

Для локального рынка долга ключевым событием сегодня выступит очередной размещение Минфином своих ОФЗ, будут предложены десятилетние бумаги серии 26205 с погашением 14 апреля 2021 года общим объемом в 20 млрд руб. Министерство вчера решило не менять параметры выпуска, видимо, решив прозондировать более длинную дюрацию. Ориентиры по доходности были установлены в границах 8.55-8.65% годовых. В принципе, сегодняшний аукцион может пройти неплохо, но достаточно солидный по текущим меркам объем предложения не позволит показать ошеломляющего переспроса.

Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Лукойл БО-06 (9.20%, 229.3 млн руб.), Лукойл БО-07 (9.20%, 229.3 млн руб.), МТС-Банк 05 (9.50%, 236.8 млн руб.), ЕБРР 04 (6.76%, 50.5 млн руб.), Банк Санкт-Петербург БО-04 (8.5%, 127.1 млн руб.), Седьмой Континент 02 (8.50%, 296.6 млн руб.), НПК Уралвагонзавод 01 (9.25%, 138.3 млн руб.), УМПО 03 (10.00%, 149.6 млн руб.), Русское Море 01 (12.00%, 59.8 млн руб.), Московское областное ипотечное агентство 03 (7.75%, 155.4 млн руб.), Москва 49 (8.00%, 1 млрд руб.), Тверская область 34006 (12.50%, 93.5 млн руб.), Чувашия 31008 (7.75%, 19.5 млн руб.).

Также сегодня состоится вышеупомянутое размещение ОФЗ 26205 (20 млрд руб.) и ДИГ-Банк 04 (70 млн руб.); состоятся погашения выпусков: Седьмой Континент 02 (7 млрд руб.), Русское Море 01 (2 млрд руб.), УМПО 03 (3 млрд руб.). Ожидаем оферту по выпуску Ханты-Мансийский банк 02 (3 млрд руб.).