Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублёвых бондов снизятся на фоне ухудшающихся кондиций денежно-кредитного рынка;

- Минфин не сможет разместить 10-летние ОФЗ 26211 на все запланированные 12.6 млрд рублей;

- Ставки денежно-кредитного рынка продолжат расти;

- Рубль может и сегодня ослабнуть по отношению к доллару США, нефть для него сейчас – не приоритет.

Сегодня российский Минфин вновь предложит свои ОФЗ. В этот раз его выбор пал на 10-летние бумаги серии 26211, которых запланировано продать на 12.56 млрд рублей. Ориентир доходности установлен в пределах 7.70-7.75% годовых. Вторичные торги данный выпуск закрыл с доходностью 7.71% годовых (+11 б.п.), как мы видим, премия по выпуску имеется и в этот раз. Несмотря на столь уверенную нефть мы пока бы не стали прочить Минфину успеха. Как мы с вами прекрасно помним, в прошлую среду аукцион не принёс выразительного результате ведомству: при 10-миллиардном объёме предложения спрос в итоге составил всего 6.3 млрд рублей, хотя бумаги в тот раз предлагались менее рискованные (3-летние бонды). Активы развивающихся рынков продолжают пользоваться не лучшим спросом, превалируют их продажи. Ценовой индекс государственных облигаций RGBI, рассчитываемый Московской биржей, вчера, кстати, и не думал радоваться нефтяному росту, понизившись на 0.49% - до уровня 132.78 пунктов. Министерство сегодня вряд ли разместит 10-летние бумаги в полном объёме.

Смотря на динамику российского рубля, мы видим его ослабление к обоим компонентам бивалютной корзины. Так курс доллара по итогам валютных торгов на Московской бирже подрос на 10.8 коп. – до уровня 33.1775 рубль/доллар. Курс единой европейской валюты подскочил на ещё более внушительные 26.8 коп. – до 44.438 рубль/евро, тем самым обновив максимальные с 2009 года значения. В результате такой негативной динамики стоимость бивалютной корзины выросла на 18 коп. – до 38.245 рубля. То есть, национальная валюта ослабла, закрыв глаза на (а) налоговый период (кондиции денежно-кредитного рынка в последние дни ухудшились – фактор поддержки для рубля), (b) крайне выразительную нефть (вчера баррель Brent подорожал на 3.3%), (с) непрекращающиеся интервенции повышенного объёма со стороны Центробанка. Основные камни в рублёвый огород подбросили общая макроэкономическая нестабильность (на фоне опасений военного конфликта в Сирии), а также ухудшенный Минэкономразвития прогноз по российской экономике (оценка роста ВВП РФ на 2013 год на днях была понижена до 1.8% с 2.4%) на фоне и без того не особой любви инвесторов к активам развивающихся стран. Мы видим, что нефть марки Brent в утренние часы вновь демонстрирует выразительный рост, а фьючерсы на ключевые американские индексы пока удерживаются на зелёной территории. Однако вот, «поплывший» вчера рубль может и сегодня не смочь побороть «американца»: нефть для него пока – не приоритет.

Смотря на кондиции денежно-кредитного рынка, мы видим, что в последние дни они стали ухудшаться, реагируя, в частности, на сгущающиеся налоговые тучи (сегодня нас ждут последние выплаты - авансовые платежи по налогу на прибыль за 3-й квартал 2013 года). Вчера индикативная межбанковская ставка Mosprime  по кредитам «овернайт» подросла еще на 15 б.п. – до уровня 6.43% годовых. Совокупный объём банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) закрепился ниже 900-миллиардного рубежа. В таких условиях цены корпоративных рублёвых бондов могут сегодня понизиться.

Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ24 3ИПА (9.00% годовых), ВТБ24 3ИПБ (3.00% годовых), Зенит 8обл (9.20% годовых), МКБ 12 обл (12.25% годовых), Росселх БО1 (8.30% годовых), Росселх БО5 (8.30% годовых), ТрансФ БО12 (8.50% годовых), ТрансФ БО13 (8.50% годовых), ХКФБанк Б02 (9.40% годовых), ИАВТБ24-1А (8.70% годовых), РФАИнвест 3 (12.00% годовых), Европлан 4 (10.24% годовых), Ситмар 01 (12.65% годовых), Волгогр 06 (9.67% годовых), НижгорОбл 8 (9.85% годовых).

Также состоится размещение выпуска Россия ОФЗ 26211 ПД (12.56 млрд рублей). Погасятся выпуски: Россельхозбанк БО-01 (5 млрд рублей), Россельхозбанк БО-05 (10 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: ВТБ 24 04 (8 млрд рублей), НОМОС-БАНК 12 (5 млрд рублей).