Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: –ынок рублевого долга движетс€ в негативном ключе, при этом наибольшие ценовые движени€ сохран€ютс€ на рынке ќ‘«


[28.08.2013]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

√еополитические риски отвлекли внимание инвесторов

 онцентраци€ негативной информации на рынках растет. ¬олатильность, вызванна€ предсказани€ми возможных действий ‘–— в сент€бре, дополн€етс€ объективным ростом геополитической напр€женности. »нвесторы след€т за за€влени€ми из Ѕелого дома еще более пристально, чем из ‘едрезерва. ¬чера инвесторы отыгрывали за€влени€ госсекретар€ —Ўј об отсутствии сомнений в применении химического оружи€ на территории —ирии и возлагают за это ответственность на режим Ѕашара јсада. –ешение о нанесении ударов по —ирии пока не прин€то американским президентом, однако его веро€тность довольно высока.

 отировки нефти отыгырывают усиление рисков, баррель нефти сорта брент подорожал сегодн€ утром до отметки 177 долл. за барр., однако основна€ валютна€ пара на рынке форекс выгл€дит относительно стабильной. ¬ целом на рынках реализуетс€ классический сценарий «риск офф»: основные фондовые индексы тер€ют 2-3%, доходности в дальнем сегменте казначейских об€зательств —Ўј снизились на 8-10 бп.

ƒенежно-кредитный рынок

—тавки денежного роста близки к локальным максимумам

”слови€ российского денежно-кредитного рынка продолжают ухудшатьс€ на фоне более быстрых темпов ослаблени€ рубл€ и протекающего периода налоговых платежей. —итуацию спасают довольно щедрые аукционы ÷Ѕ –‘ по операци€м репо, благодар€ которым мы наблюдаем лишь умеренный рост краткосрочных процентных ставок.  редиты овернайт на рынке ћЅ  вчера обходились в среднем под 6.45% годовых (+15 бп), междилерское репо облигаци€ми на 1 день – под 6.20% годовых (+15 бп). Ќа аукционе пр€мого репо с ÷Ѕ –‘ банкам удалось привлечь весь требуемый объем: на 1 день - 279 млрд руб., на 7 дней – 1.93 трлн руб. (1.96 трлн руб. на прошлой неделе).

—егодн€ пройдут платежи по налогу на прибыль, а также возврат в ћинфину средств с депозитов на общую сумму 225 млрд руб. ”читыва€ сохран€ющуюс€ напр€женность на валютном рынке, краткосрочные ставки ћЅ  могут подн€тьс€ еще на 10-15 бп.

–убль ускорил темпы ослаблени€

ƒавление на рубль со стороны внешних факторов растет, тогда как российска€ валюта практически лишилась локальной поддержки в виде продажи экспортной выручки под уплату налоговых платежей. ”силение геополитических рисков приводит к более быстрому оттоку капитала с развивающихс€ рынков, а конвертаци€ дивидендных выплат только усиливает этот эффект. ¬месте с тем, рубль пока выгл€дит наиболее стабильным среди валют сопоставимых стран. Ёто происходит благодар€ входу курса бивалютной корзины в зону повышенных интервенций ÷ентробанка, а фундаментально рубль ранее был меньше остальных вовлечен в приток капитала на рынки развивающихс€ экономик. “екущее движение на ослабление рубл€ может продолжитьс€ в ближайшие дни ввиду объективных рисков. ¬ то же врем€, мы полагаем, что к концу текущего квартала рубль может восстановить значительную часть потер€нных позиций.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды –‘: спрэды расшир€ютс€ преимущественно за счет UST

≈вробонды развивающихс€ экономик вчера провели относительно спокойный день, осбенно если взгл€нуть на ситуацию на фондовых площадках. —прэд EMBI+ Global расширилс€ на 12 бп до 372 бп. преимущественно за счет снижени€ доходностей базовых активов. –оссийский сегмент евробондов выгл€дел на уровне средней динамики по ≈ћ.  отировки на дальнем конце суверенной кривой снизились на 10-15 бп. ÷ена выпуска Russia 30 снизилась на 10 пп до 115.63 пп (YTM 4.39%, +2 бп), а его спрэд к базовым активам расширилс€ до 168 бп. (+10бп). Ќесмотр€ на это, в корпоративных выпусках отмечалс€ слабый рост. ƒальние бонды √азпрома и ¬ымпелкома прибавили в среднем 20-30 бп.

–ублевый долг: темп продаж остаетс€ умеренным

–ынок рублевого долга движетс€ в негативном ключе, при этом наибольшие ценовые движени€ сохран€ютс€ на рынке ќ‘«, потер€вшем в наиболее ликвидных выпусках в среднем 60-100 бп. “ак, выпуск ќ‘« 2612 вчера потер€л 95 бп, ќ‘« 26211 – 70 бп, а ќ‘« 26207 – 60 бп. ¬ корпоративном сегменте ситуаци€ выгл€дела более надежной, котировки наиболее ликвидных выпусков несущественно изменились в цене.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов