Прогнозы на текущий день:
 
- в ближайшее время ставки МБК стабилизируются;

- доллар на следующей неделе укрепится по отношению к рублю.

Цены американских индикативных 10-летних казначейских облигаций прибавили по сравнению с предыдущим торговым днем 55 базисных пунктов до уровня 100.55% от номинала, что соответствует доходности 1.94% годовых (в среду она составляла 2% годовых). Стоимость суверенных российских валютных облигаций с погашением в 2030 году (Russia-30) выросла по сравнению с ценой закрытия среды на 75 базисных пункта и составила 118.49% от номинала, что соответствует доходности 4.21% годовых (25 января этот показатель составлял 4.33% годовых). С начала года Russia-30, номинированная в долларах, прибавила 1.86%. Тем не менее, для инвесторов, для которых основной валютой фондирования является рубль это было не лучшим вложением с учетом того, что он укрепился против USD на 6.04%.

Курс доллара США на закрытие торгов ММВБ составил 30.2 руб., снизившись на 52 копейки по отношению к закрытию предыдущего торгового дня, он опустился до минимума за 2.5 месяца (с начала ноября прошлого года). Евро завершил день на отметке 39.7988 руб., что всего на 2.38 копейки выше предыдущего уровня. Бивалютная корзина снизилась 27 копейки до 34.52. На текущий момент границы операционного интервала ЦБ РФ, в рамках которого удерживается курс рубля, составляет 32.7 – 37.7 по бивалютной корзине. Его центральное значение составляет 35.2. Уже при его прохождение ЦБ РФ может начать пока незначительные покупки валют с целью ослабления рубля. Однако, уровень с которого начнутся массированная покупка валюты следует считать, когда бивалютная корзина пройдет половину пути от центрального значения до нижней границы, что составляет 33.95. Соответственно, потенциал её дальнейшего снижения пока ограничен снижением на 1.65% до 33.95, который может стать сильным уровнем поддержки.

На рынке краткосрочных рублевых МБК в четверг ставки продолжали расти и обновлять максимумы. Ставка MosPrime Rate по кредитам "овернайт" составила 6.03% годовых, прибавив 18 базисных пунктов. Средневзвешенная ставка на утреннем аукционе однодневного прямого РЕПО также составила 6.03% годовых (против 5.89% годовых накануне). Банки привлекли 47.2 млрд рублей (против 28 млрд рублей накануне). На втором аукционе однодневных РЕПО банки привлекли еще 3.8 млрд рублей по ставке 6.06% годовых. Налоговые платежи в этом месяце закончились 20 января (уплата 1/3 суммы НДС за IV квартал 2011 г., уплата налога на игорный бизнес за декабрь 2011 г.). Тем не менее, после 20 января не было ни одного дня, когда бы ни выросли ставки O/N на МБК, продолжили они рост и на аукционах РЕПО ЦБ РФ. Основной причиной ухудшения ситуации с рублевой ликвидностью – это снижение лимитов по РЕПО ЦБ РФ по сравнению с прошлым месяцем. Общая сумма лимитов за декабрь 2011 г.: 6 630 млрд руб. Общая сумма открытых лимитов ЦБ РФ по РЕПО с банками с начала января: 900 млрд рублей. По итогам января ЦБ РФ предоставит банкам в 6 раз меньше средств, чем в прошлом месяце. При этом остатки на корсчетах с 20.01.2011 по 26.01.2011 снизились с 864.5 до 659.4 млрд рублей, поэтому о каком-то притоке средств из вне, который мог бы компенсировать дефицит рублевой ликвидности пока не наблюдается. В то же время, после существенного укрепления рубля Банк России в ближайшее время может увеличить объемы рефинансирования. Также, сегодня, Минфин РФ проведет депозитный аукцион на 150 млрд рублей, что также будет способствовать стабилизации ставок на денежном рынке.

Международная финансовая организация Евразийский банк развития (ЕАБР) открывает книгу заявок на покупку облигаций серии 01 (ISIN RU000A0JR050). Эмитент принял решение размещать облигации путем сбора адресных заявок со стороны покупателей на приобретение облигаций по фиксированной цене и процентной ставке первого купона. Книга заявок открыта с 15:00 26 января 2012 года до 16.00 2 февраля 2012 года. Индикативная ставка купона находится в диапазоне 9 – 9.5%, что соответствует доходности 9.31 – 9.84% годовых. По займу планируется оферта через 2 года по цене 100% от номинала. Купонный период будет длиться 3 месяца (91 день). На наш взгляд с учетом кредитного качества эмитента и текущей конъюнктуры справедливая премия по выпуску к кривой ОФЗ должна составлять 220 б.п., что с учетом 2-летней оферты соответствует доходности в 9.2% годовых. Ожидаем размещения по нижней границе.