Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Пара EURUSD уже в ближайшие недели может начать снижение по направлению к 1,23


[26.01.2012]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• Вполне ожидаемые нами результаты заседания ФРС были восприняты рынками позитивно, при этом давление на доллар США усилилось. Его индекс к корзине из шести ведущих мировых валют снизился на 0,36% (до 79,579 п.). Валюты азиатского региона также показывали хорошую динамику в паре с долларом — соответствующий индекс, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg, вырос на 0,25%, закрепившись в районе максимума с августа прошлого года — 116,93 п. В то же время мы не предполагали, что аппетит к риску сохранится, и прогнозировали коррекцию, т.к. рассчитывали на реализацию сценария «покупай на ожиданиях, продавай на фактах». Вероятно, что это произойдет в пятницу, когда будут обнародованы показатели по ВВП США за IV кв., которые могут оказаться вполне благоприятными и, вероятно, будут расценены инвесторами как негатив из-за того, что они снижают вероятность запуска ФРС новых программ стимулирования. Хотя мы не считаем, что это может помешать регулятору, поскольку американская экономика продолжает сталкивается с сильными рисками.

• Между тем комитет по открытым рынкам ФРС США принял решение сохранить основные параметры монетарной политики — базовая процентная ставка останется на рекордно низком уровне в 0,0-0,25%, а объем выкупаемых с рынка гособлигаций Минфина США — на уровне в $400 млрд. Однако не это было важно — инвесторы следили за прогнозами регулятора, которые были опубликованы впервые, и за тоном выступления его главы Б.Бернанке. Еще в начале месяца мы писали, что рынки жилья и труда с учетом скрытных рисков продолжают находится в плохом состоянии, и если кризис в Европе будет усиливаться, а инфляционное давление несколько ослабнет, то ФРС будет действовать. Как итог, в Банке вчера привели именно эти доводы, но с несколькими ремарками. В частности, ранее некоторые представители американского ЦБ предлагали взять за основу оценок инфляционных рисков не показатель базовой инфляции, а индекс потребительской инфляции (PCE), который в январе составлял 1,7%, что также ниже целевых 2%. Напомним, что 30 января ожидается публикация соответствующего показателя за декабрь 2011 г. Единственное, что стало для нас сюрпризом, — это пересмотр планов по удержанию околонулевых ставок как минимум до конца 2014 года, а не до лета 2013 г, как сообщалось ранее. Поведем итог: если потребительская инфляция продолжит держаться ниже 2%, и в то же время кроме Греции о себе напомнят Португалия (сегодня 10-летки обновили многолетний максимум — 14,815%) и Италия (с февраля по апрель стране предстоит погасить облигаций на 161 млрд. евро), то ФРС, скорее всего, решится на новые стимулирующие программы. Мы не исключаем, что о дальнейших возможных шагах будет объявлено на одном из заседаний комитета до истечения программы «Operation Twist» (конец июня 2012 г.).

• Что касается основной валютной пары EURUSD, то её движение выше 1,31 укладывается в рамки наших месячных прогнозов, и с точки зрения технического анализа целью её дальнейшего восходящего движения может стать уровень 1,3250. В то же время пара, вероятно, уже в ближайшие недели может начать снижение по направлению к 1,23, учитывая риски для еврозоны, перечисленные выше, а также февральский 3-летний аукцион LTRO, на котором, по последним оценкам, может быть привлечено 1 трлн. евро, и возможное более агрессивное снижение ставки ЕЦБ. Тем не менее в долгосрочной перспективе, обращая внимание на тон ФРС и сохраняющуюся сложную долговую ситуацию в США, доллар вряд ли сможет удержаться на этих отметках и мы не исключаем его снижения в район уровней 2010 г. — до 1,4940 в паре с евро.

• Пара EURUSD изменялась вчера в диапазоне 1,3121-1,3047, закрепившись к концу дня в районе 1,3048. Кроме сообщений, касающихся заседания ФРС, пару поддержали очередные удачные результаты аукционов бумаг Германии отчет немецкого института Ifo, который сообщил об улучшении бизнес-климата в январе третий месяц подряд. Хотя оценка текущей ситуации бизнеса менее благоприятна, чем в декабре, при этом ожидания бизнеса значительно улучшились.

• Заметим, что сегодня Wall Street Journal сообщил, что греческие власти договорились с кредиторами по ставке в свопсделках по обмену бумаг. При этом источник не называется, а информация, в свою очередь, не подтверждена официальными лицами. Кроме этого, появились сообщения, что ЕЦБ попрежнему выступает против принятия потерь по греческим бондам, которые находятся у него на балансе.

• Для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут у отметок: 1,3190, 1,3244, 1,3363, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3130, 1,3068, 1,3007, 1,2868. Сегодня прошли очередные успешные аукционы бумаг Италии, и вышли вполне позитивные индикаторы потребительских настроений в Италии, Франции и Германий, последний, рассчитываемый исследовательской компаний GfK, вырос до 5,9% с 5,7%. Позже в США представят традиционные еженедельные данные по рынку труда, объемы заказов на товары длительного пользования, ведущие индикаторы и индексы активности в промышленном секторе от ФРБ Чикаго и Канзас-Сити. Кроме этого, Канцлер Германии А.Меркель встретится с премьер-министром Испании, а МВФ проведет регулярную пресс-конференцию. Также важными станут новости с проходящего в Давосе Всемирного экономического форума.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Вчера мы отдельно отмечали, что рост рубля в первую очередь связан с сохранением позитивного отношения инвесторов к валютам развивающихся рынков. Тенденция сохранилась и в четверг, позволив российской валюте догнать своих коллег (индийскую рупию, бразильский реал и мексиканское песо), протестировав утром в паре с долларом сильный уровень поддержки (30,23 руб.), в результате его преимущество против американской валюты на тот момент с начала года составило около 6%. Российскую валюту также продолжает поддерживать сложная ситуация на денежном рынке, провоцирующая игроков продавать валюту, и оптимизм, установившийся на рынках, который в ближайшей перспективе может претерпеть значительные изменения.

• С технической точки зрения следующим сильным уровнем поддержки пары USDRUB являются отметки 30,18 и 30,06 руб., в то время как сопротивление проходит в районе 30,39 руб. Отметим, что в случае сохранения восходящей тенденции по паре EURUSD до 1,32, целью снижения пары USDRUB может стать уровень 29,81 руб., но вероятность более глубокой её просадки невелика. Напомним, что в рамках нашего 3-месячного прогноза доллар может укрепиться против рубля до 32,50 руб.

• На денежном рынке ситуация с ликвидностью вновь несколько ухудшилась, поддерживая тем самым ставки денежного рынка на высоком уровне. Так, ставки «овернайт» МБК торгуются сегодня районе 5,75%. При этом стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона держалась несколько выше отметок начала недели — около 6%.

• Общая рублевая ликвидность сократилась вчера на 134,134 млрд. руб. — до 786,859 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций снизились с 725,252 до 659,401 млрд. руб., при этом депозиты уменьшились с 195,741 до 127,458 млрд. руб.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов