Rambler's Top100
 

ИГ "Норд-Капитал": Похоже, сектор ОФЗ обрёл новую идеологию взамен уже устаревшей спекулятивной идеи либерализации


[11.04.2013]  ИГ "Норд-Капитал" 

Прогнозы на текущий день:

- Ценники корпоративных рублёвых бондов продолжат свой рост на фоне неплохих рыночных кондиций.

- Рубль и сегодня имеет шансы на укрепление к доллару США на фоне роста аппетита инвесторов к риску.

ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Вчера отечественный Минфин, как мы и прогнозировали, успешно справился со своими аукционами по размещению ОФЗ на фоне хорошего спроса на данные инструменты в последние дни и неплохой рыночной конъюнктуры. Во-первых, ведомство предлагало максимальный за последние 5 месяцев объём длинных 15-летних бондов серии 26212 на 25 млрд рублей. Этот аукцион прошел «на ура», позволив выполнить план в 100% объёме, спрос по верхней границе превысил предложение почти в два раза, составив 49.825 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 7.12% годовых при установленном в границах 7.10-7.15% годовых ориентире. Во-вторых, инвесторам был предложен выпуск более коротких 7-летних ОФЗ серии 26210 на 10 млрд рублей (план также удалось выполнить полностью). Победа была одержана и здесь, спрос по верхней границе установленного диапазона доходности превысил предложение почти в три раза, оказавшись на уровне 29.227 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 6.41% годовых при ориентире в 6.45-6.50% годовых. Как мы помним, оба выпуска предлагали премию к вторичному рынку, что повышало интерес инвесторов к ним. Похоже, сектор обрёл новую идеологию взамен уже устаревшей спекулятивной идеи либерализации. Последняя, бесспорно, играет на руку рынку, но сама по себе уже не может приманить инвесторов. В качестве такой приманки сейчас выступают спекуляции на тему высокой вероятности смягчения денежно-кредитной политики в скором будущем. Повышают эти шансы неплохие данные по инфляции, которая пытается найти в себе силы для замедления. В марте в годовом выражении она составила 7% ровно, а еще в феврале была на уровне 7.3%. Сектор воспрянул духом как раз после последнего заседания Банка России, на котором было принято решение понизить ряд процентных ставок, это было расценено рынком в качестве намека на дальнейшие стимулы. Несколькими днями позже пришли и свежие данные по мартовской инфляции. В целом сектор имеет шансы на продолжение роста на этой теме. Спекуляции могут усилиться в преддверии очередного заседания Банка России. Инвестору, решившему купить ОФЗ, прежде всего нужно обращать внимание на недельные данные по инфляции. Вчера, они как раз обновились, за неделю со 2 по 8 апреля ценники выросли на 0.1%. Неделей ранее мы видели неожиданное замедление до 0%. В годовом выражении инфляция осталась на уровне 7%. Пока какого-то неприятно сюрприза мы не видим, равно как и новые подарки отсутствуют.

Смотря на нынешний аппетит инвесторов к риску в глобальном масштабе, мы видим, что он на текущей неделе он улучшился. Вчера, например, на 5 б.п. выросла доходность американских 10-летних госбондов – до 1.80% годовых. Подрастает доходность и иных защитных активов – немецких бондов аналогичной дюрации (1.303% годовых; +4 б.п. за день). Самочувствие облигаций проблемных стран еврозоны (PIIGS) при этом улучшается: Испания (4.63% годовых; -8 б.п.), Италия (4.31% годовых; -4 б.п.), Греция (11.12% годовых; -34 б.п.).

Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: МДМ Банк 08 (9.00% годовых), Банк Интеза 03 (9.00% годовых), Первобанк БО-02 (9.75% годовых), СКБ-банк БО-05 (10.00% годовых), НОВИКОМБАНК БО-04 (10.25% годовых), МегаФон Финанс 05 (8.05% годовых), Куйбышевазот-инвест 04 (8.60% годовых), Стройтрансгаз 03 (8.50% годовых), Моссельпром Финанс 02 (1.00% годовых), ООО Дикая Орхидея ДО-01 (17.00% годовых), Якутия 35001 (7.95% годовых). Также погасятся выпуски: Стройтрансгаз 03 (5 млрд рублей), Якутия 35001 (2.5 млрд рублей). Размещений новых выпусков корпоративных рублёвых бондов в сегодняшней повестке дня не значится.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов