Прогнозы на текущий день:

- Корпоративные рублёвые бонды сохранят «боковую» динамику.

- Настроение ОФЗ в ближайшие дни может улучшиться благодаря появлению ясности по либерализации сектора.

- Рубль укрепится по отношению к доллару США.

ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Минфин вчера, как мы и прогнозировали, не смог получить высшие баллы по результатам своих аукционов ОФЗ. В итоге 5-летних бондов серии 25081 с погашением в январе 2018 года удалось разместить лишь на 13.6 млрд рублей при объёме предложения в 20 млрд рублей и спросе по верхней границе ориентира, совпавшим с объёмом размещения. Средневзвешенная аукционная доходность здесь составила 6.27% годовых при ориентире 6.20-6.30% годовых. Более длинных, 15-летних ОФЗ серии 26212 с погашением в январе 2028 года удалось продать на 10 млрд рублей, тем самым полностью выполнив установленный план. Спрос составил 14 млрд рублей, средневзвешенная доходность равнялась 7.1% годовых при ориентире 7.10-7.15% годовых.

Как бы там ни было, сектор-таки дождался конкретики по столь желанной теме либерализации. Вчера днём поступила свежая информация на этот счёт. Так, уже сегодня Euroclear Bank запустит услуги пост-трейдингового обслуживания ОФЗ. Оказание подобных услуг пока будет распространяться только лишь на внебиржевой рынок, до биржевых площадок они должны дойти в марте. Пока ОФЗ станут первопроходцами в процессе либерализации, а в последующие месяцы должны подтянуться корпоративные и муниципальные бумаги. Старт либерализации на своей последней стадии в очередной раз несколько затянулся ввиду того, что Euroclear ожидала официального ответа от российских регуляторов по вопросам налогообложения  и раскрытия информации по ОФЗ. Данные благие вести могут принести сектору свои позитивные плоды в ближайшее время. Однако не стоит забывать и о том, что отечественные госбонды крайне много заработали в прошлом году, в связи с чем их доходности сильно трансформировались (снизились). Определённый потенциал для дальнейшего снижения доходностей есть, но надеяться на повторение хотя бы половины прошлогодних побед лишь исключительно из-за либерализации не стоит. Для спекулятивных целей подходят исключительно длинные бумаги, так как в силу своей дюрации их цена гораздо чувствительней к изменению доходности, тем самым они приносят большую отдачу своим владельцам (что мы и видели в 2012 году). Безусловно, в случае резкого ухудшения настроений подобные бумаги приносят и более солидные убытки, так что «играя» с подобными бондами нужно чётко взвешивать возможные риски. Для спекуляций, например, подходит 15-летний выпуск ОФЗ серии 26207 с погашением в феврале 2027 года, а также ряд других длинных выпусков.

Вчера пришли свежие данные с инфляционного фронта, который сейчас притягивает к себе большее внимание регуляторов и общественности. Недельные темпы роста цен пока сохраняются на повышенном уровне, за неделю с 29 января по 4 февраля инфляция вновь составила 0.2%. За прошедшую неделю вновь подорожали водка и мука, также выросли ценники на макаронные изделия, вермишель, рис, пшено, хлеб. По всей видимости, виной всему служит фактор плохой урожайности, который сказывается как на стоимости самих зерновых, так и на их производных. Первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев вчера заявил, что инфляция будет близка к пиковым значениям в течение месяца, а затем начнет снижаться. Однако определенную лазейку на будущее для себя регулятор, видимо, хочет оставить, сделав правила игры менее жесткими. Вчера также прошла информация и о том, что Центробанк предложит увеличить ширину диапазона ориентира по инфляции со 100 б.п. Коридор могут увеличить до 200 б.п.

Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Россельхозбанк 11 (9.00% годовых), Россельхозбанк БО-03 (8.20% годовых), Промсвязьбанк 13 (12.25% годовых), Банк Зенит БО-04 (8.90% годовых), ЛК УРАЛСИБ БО-05 (11.50% годовых), ДельтаКредит БО-03 (9.25% годовых), ЗАО ЛОКО-Банк БО-01 (9.80% годовых), ВТБ Лизинг Финанс 01 (8.10% годовых), Связной Банк 01 (14.25% годовых), Транснефть 2013 (7.70% годовых), Транснефть 2018 (8.70% годовых), Ростелеком 01 (6.60% годовых), Микояновский МК 02 (11.30% годовых), Россия ОФЗ 46023 АД (8.16% годовых), Хакасия 34002 (9.20% годовых). Также погасится выпуск Микояновский МК-02.