Rambler's Top100
 

»√ "Ќорд- апитал": Ќастроение ќ‘« в ближайшие дни может улучшитьс€ благодар€ по€влению €сности по либерализации сектора


[07.02.2013]  »√ "Ќорд- апитал" 

ѕрогнозы на текущий день:

-  орпоративные рублЄвые бонды сохран€т «боковую» динамику.

- Ќастроение ќ‘« в ближайшие дни может улучшитьс€ благодар€ по€влению €сности по либерализации сектора.

- –убль укрепитс€ по отношению к доллару —Ўј.

ƒќЋ√ќ¬џ≈ –џЌ »

ћинфин вчера, как мы и прогнозировали, не смог получить высшие баллы по результатам своих аукционов ќ‘«. ¬ итоге 5-летних бондов серии 25081 с погашением в €нваре 2018 года удалось разместить лишь на 13.6 млрд рублей при объЄме предложени€ в 20 млрд рублей и спросе по верхней границе ориентира, совпавшим с объЄмом размещени€. —редневзвешенна€ аукционна€ доходность здесь составила 6.27% годовых при ориентире 6.20-6.30% годовых. Ѕолее длинных, 15-летних ќ‘« серии 26212 с погашением в €нваре 2028 года удалось продать на 10 млрд рублей, тем самым полностью выполнив установленный план. —прос составил 14 млрд рублей, средневзвешенна€ доходность равн€лась 7.1% годовых при ориентире 7.10-7.15% годовых.

 ак бы там ни было, сектор-таки дождалс€ конкретики по столь желанной теме либерализации. ¬чера днЄм поступила свежа€ информаци€ на этот счЄт. “ак, уже сегодн€ Euroclear Bank запустит услуги пост-трейдингового обслуживани€ ќ‘«. ќказание подобных услуг пока будет распростран€тьс€ только лишь на внебиржевой рынок, до биржевых площадок они должны дойти в марте. ѕока ќ‘« станут первопроходцами в процессе либерализации, а в последующие мес€цы должны подт€нутьс€ корпоративные и муниципальные бумаги. —тарт либерализации на своей последней стадии в очередной раз несколько зат€нулс€ ввиду того, что Euroclear ожидала официального ответа от российских регул€торов по вопросам налогообложени€  и раскрыти€ информации по ќ‘«. ƒанные благие вести могут принести сектору свои позитивные плоды в ближайшее врем€. ќднако не стоит забывать и о том, что отечественные госбонды крайне много заработали в прошлом году, в св€зи с чем их доходности сильно трансформировались (снизились). ќпределЄнный потенциал дл€ дальнейшего снижени€ доходностей есть, но наде€тьс€ на повторение хот€ бы половины прошлогодних побед лишь исключительно из-за либерализации не стоит. ƒл€ спекул€тивных целей подход€т исключительно длинные бумаги, так как в силу своей дюрации их цена гораздо чувствительней к изменению доходности, тем самым они принос€т большую отдачу своим владельцам (что мы и видели в 2012 году). Ѕезусловно, в случае резкого ухудшени€ настроений подобные бумаги принос€т и более солидные убытки, так что «игра€» с подобными бондами нужно чЄтко взвешивать возможные риски. ƒл€ спекул€ций, например, подходит 15-летний выпуск ќ‘« серии 26207 с погашением в феврале 2027 года, а также р€д других длинных выпусков.

¬чера пришли свежие данные с инфл€ционного фронта, который сейчас прит€гивает к себе большее внимание регул€торов и общественности. Ќедельные темпы роста цен пока сохран€ютс€ на повышенном уровне, за неделю с 29 €нвар€ по 4 феврал€ инфл€ци€ вновь составила 0.2%. «а прошедшую неделю вновь подорожали водка и мука, также выросли ценники на макаронные издели€, вермишель, рис, пшено, хлеб. ѕо всей видимости, виной всему служит фактор плохой урожайности, который сказываетс€ как на стоимости самих зерновых, так и на их производных. ѕервый зампред ÷Ѕ –‘ јлексей ”люкаев вчера за€вил, что инфл€ци€ будет близка к пиковым значени€м в течение мес€ца, а затем начнет снижатьс€. ќднако определенную лазейку на будущее дл€ себ€ регул€тор, видимо, хочет оставить, сделав правила игры менее жесткими. ¬чера также прошла информаци€ и о том, что ÷ентробанк предложит увеличить ширину диапазона ориентира по инфл€ции со 100 б.п.  оридор могут увеличить до 200 б.п.

ѕомимо всего прочего, сегодн€ ожидаем купонные выплаты по выпускам: –оссельхозбанк 11 (9.00% годовых), –оссельхозбанк Ѕќ-03 (8.20% годовых), ѕромсв€зьбанк 13 (12.25% годовых), Ѕанк «енит Ѕќ-04 (8.90% годовых), Ћ  ”–јЋ—»Ѕ Ѕќ-05 (11.50% годовых), ƒельта редит Ѕќ-03 (9.25% годовых), «јќ Ћќ ќ-Ѕанк Ѕќ-01 (9.80% годовых), ¬“Ѕ Ћизинг ‘инанс 01 (8.10% годовых), —в€зной Ѕанк 01 (14.25% годовых), “ранснефть 2013 (7.70% годовых), “ранснефть 2018 (8.70% годовых), –остелеком 01 (6.60% годовых), ћико€новский ћ  02 (11.30% годовых), –осси€ ќ‘« 46023 јƒ (8.16% годовых), ’акаси€ 34002 (9.20% годовых). “акже погаситс€ выпуск ћико€новский ћ -02.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов