Прогнозы на текущий день:
 
- Цены корпоративных облигаций сегодня могут продемонстрировать незначительное снижение, лучше рынка по-прежнему будут смотреться короткие выпуски.

- Бивалютная корзина сегодня вряд ли сможет показать нам выразительную динамику, будет торговаться в районе 33.65-33.75 руб.

- Денежно-кредитный рынок продолжит сохранять высокое напряжение.

По итогам пятничных валютных торгов на ММВБ рубль умеренно укрепил свои позиции относительно доллара (29.44 руб./$; -9.5 коп.), но при этом ослабил их относительно евро (38.89 руб./€, +8 коп.). Несмотря на такую разнонаправленную динамику, национальной валюте все же удалось символически укрепиться по отношению к бивалютной корзине, стоимость которой снизилась на 2 коп. – до 33.69 руб. С одной стороны, ход локальных торгов был во многом определен поведением пары евро/доллар на рынке Forex, где европейская компонента демонстрировала рост на волне позитива достойной статистики со стороны Германии. С другой стороны, рубль продолжал находиться в тисках противоречивых внутренних и внешних факторов, снова не давших показать ему более внятную динамику. Сегодня рублю также будет не просто показать уверенный рост, так как пока еще остается не закрытым вопрос по дальнейшему курсу движения рынков капитала, а цен на нефть, остающихся на стабильных уровнях после недавней коррекции не достаточно.

Как мы говорили, на текущей неделе вопрос дефицита ликвидности может встать довольно остро в связи с вхождением рынка в самую что ни на есть активную фазу налогового периода. Основной удар придется на среду (25 апреля), где мы наблюдаем наличие крайне плотного и некомфортного графика платежей, компании должны будут не только уплатить акцизы и налоги на добычу полезных ископаемых, но и вернуть солидную часть задолженности Банку России по недельному РЕПО (372 млрд руб.). Ближе к концу недели также предстоит уплатить и налог на прибыль. Фактор дефицита ликвидности будет оказывать посильную поддержку и национальной валюте, сдерживая ее курс от внешних шоков, а также может привести к умеренному укреплению рубля. Вот, например, в пятницу ставки денежно-кредитного рынка опять продолжили свой рост, так индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» прибавила в свою копилку еще 11 б.п., составив 5.77% годовых. Банк России по мере возможности оказывает поддержку рынку, в пятницу регулятор повысил лимит по операциям прямого аукционного РЕПО сроком 1 день с 10 до 150 млрд руб., которым банки с охотой воспользовалась, забрав уже на первом утреннем аукционе 148.3 млрд руб. при спросе в 207.7 млрд руб. Фактор налогового периода будет являться гнетом для рынка рублевых облигаций как сегодня, так и до конца апреля, так что бурного роста от рынка вряд ли стоит ждать.

Что касается динамики рублевого рынка долга в целом, то по итогам пятничных торгов ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP не показал ярко выраженной динамики, снизившись всего на 0.01% и закрывшись фактически на уровне предыдущего дня – 92.97%. Индекс государственных облигаций прибавил по итогам дня 13 б.п., составив 131.57%. Сегодняшний внешний фон для рынка является более негативным, нежели позитивным: большинство американских фондовых индексов хоть и закрылось на зеленой территории, однако сейчас фьючерсы торгуются с понижением в районе 0.2%;  на нефтяном факторе пока также далеко не уедешь; налоговый период уже начал довлеть над рынком.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: РусГидро 01 (8%, 398.9 млн руб.), РусГидро 02 (8%, 398.9 млн руб.). Также состоятся оферты по выпускам: Восточный Экспресс Банк БО-05 (2 млрд руб.), Мой Банк 05 (5 млрд руб.), Моссельпром Финанс 02 (1.5 млрд руб.), Тензор-Финанс БО-01 (300 млн руб.). Размещений новых выпусков в сегодняшней повестке дня не значится.

В пятницу мы еще раз услышали о том, что Минфин  может предложить в среду (25 апреля) новый выпуск пятилетних ОФЗ серии 25008, Национальный расчетный депозитарий принял на обслуживание соответствующий выпуск бондов. Объявленный объем выпуска составляет 150 млрд  руб., для затравки планируется предложить инвесторам бумаг на 35 млрд руб. Ну уж в этом раз Минфину точно стоит задуматься о премии к рынку, так как среда – явно не лучший день для воплощения данного плана в жизнь (как мы уже сказали ранее, на него приходится пик всевозможных выплат).

Уже сегодня рынку будет предложен новый выпуск со стороны корпоративного заемщика, ОАО «ФСК ЕЭС» откроет с 23 по 24 апреля книгу заявок на покупку семилетних бондов на 10 млрд руб. Размещение же бондов запланировано на 27 апреля, а ориентир купона лежит в пределах 8.20-8.40%, что соответствует доходности 8.37-8.58 к четырехлетней оферте. Участие в данном выпуске не представляется нам интересным, учитывая его длину и предоставляемый уровень доходности без явной премии к собственной кривой.