Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублевых облигаций сегодня могут немного подрасти.

- Ожидаем от Минфина успешного размещения 5- и 15-летних ОФЗ на аукционе.

- Российский рубль, вероятнее всего, умеренно укрепится к доллару США.

Отечественный Минфин в очередной раз решил сделать ход конем, переместив фокус своего внимания с сольной программы на парное катание. По всей видимости, министерство вновь решило вернуться к практике первой половины 3-го квартала и проводить по два аукциона ОФЗ в дни размещений. Во всяком случае, сегодняшний день будет проходить именно по такому сценарию: инвесторам будет предложен 5-летний выпуск серии 25080 с погашением в апреле 2017 года на 20 млрд рублей (ориентир по доходности: 7.02-7.07% годовых), а также пятнадцатилетний выпуск аналогичного объема серии 26207 с погашением в феврале 2027 года (ориентир по доходности: 7.95-8.00% годовых). Поведение Минфина логично, так как планы на текущий квартал у него стоят немалые, а без расширения своего аукционного ассортимента с параллельным наращиванием объема предложения не удастся физически справиться. Министерство планирует быть в стартующем квартале активным заемщиком и предложить рынку своих ОФЗ на совокупную сумму 335 млрд рублей. Данная цифра сопоставима с предшествующей целью на 3-й квартал (332 млрд рублей). Однако отметим, что прошедший квартал явил собой довольно благоприятную почву для размещений, но, несмотря на это, Минфин смог реализовать свой план лишь на 69%. Наибольшая отдача от аукционов была получена в первой половине 3-го квартала (тогда министерство молниеносно уловило улучшение конъюнктуры и нарастило объем предложения), однако после середины августа внешние драйверы рынка ОФЗ (прежде всего, «черное золото») были уже не столь впечатляющими и замедлили свою динамику. Не столь уверенно стал чувствовать себя и Минфин. На текущий день мы видим довольно лояльное отношение инвесторов к риску, сохраняющиеся на высоких уровнях нефтяные котировки, так что стратегия подобного «снимания сливок» сегодня может вполне сработать. Ожидаем от Минфина успешного результата. Рынок может и не переварит 40 млрд рублей в полном объеме, однако возьмет большую часть предлагаемых бумаг.

Говоря о лояльном отношении инвесторов к риску, мы, прежде всего, бросаем взгляд на динамику индикативных государственных облигаций проблемных и не только стран. За последнее время проблемным странам еврозоны удалось добиться существенного снижения доходностей по своим бондам благодаря лояльному отношению сильных мира еврозоны к евро-проблемам. Вчерашний день десятилетки Испании (5.78% годовых; -1 б.п.) и Италии (4.93% годовых; -4 б.п.) также завершили довольно неплохо. Кстати говоря, вчера мы лицезрели еще один момент, свидетельствующий о неплохом аппетите к риску: наконец-то доходность американского бэнчмарка UST-10 сдвинулась с места и подроста на 5 б.п. – до 1.72 с 1.66% годовых.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ИНГ Банк (Евразия) 01 (8.03%, 101.2 млн руб.), ХКФ Банк 05 (8.50%, 84.7 млн руб.), Ростелеком 13 (6.50%, 32.4 млн руб.), РОСНАНО 04 (8.60%, 428.8 млн руб.), РОСНАНО 05 (8.60%, 428.8 млн руб.), Объединенные кондитеры-Финанс 02 (10.50%, 157 млн руб.), Россия 25067 (11.30%, 1.2 млрд руб.), Россия 26200 (6.10%, 760.5 млн руб.), Россия 26201 (6.55%, 767.5 млн руб.), Чувашия 34009 (9.25%, 34.6 млн руб.), Московская область 26007 (8.00%, 638.2 млн руб.).

Также состоятся размещения выпусков: МРСК Центра БО-01 (4 млрд руб.), Россия ОФЗ 26207 ПД (20 млрд руб.), Россия ОФЗ 25080 ПД (20 млрд руб.); пройдут оферты по выпускам: ВБД ПП БО-01 (3 млрд руб.), ВБД ПП БО-02 (3 млрд руб.), ВБД ПП БО-03 (3 млрд руб.), ВБД ПП БО-08 (5 млрд руб.), АИЖК 22 (15 млрд руб.), МКБ 08 (3 млрд руб.), Новопластуновское 01 (23 млн руб.); погасятся выпуски: Россия 25067 (45 млрд руб.), Ростелеком 13 (2 млрд руб.).