Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублёвых бондов немного вырастут на фоне возросшего объёма ликвидности.

- Ставки денежно-кредитного рынка останутся на повышенном уровне.

- Минфин успешно справится со своими аукционами по размещению 7-и 15-летних ОФЗ ввиду наличия премии к вторичному рынку, неплохого внешнего фона, а также локальных идей сектора.

- Рубль укрепится по отношению к доллару США.

Сегодня отечественный Минфин вновь будет делать рынку предложение двух выпусков ОФЗ кряду на внушительную сумму – 40 млрд рублей. Размещаться будут 7-летние бонды серии 26210 с ориентиром по доходности 6.35-6.40% годовых и 15-летние бумаги 26212 с ориентиром в 7.05-7.10% годовых. Выпусков будет предложено в равных пропорциях, то есть по 20 млрд рублей каждого. Более короткие облигации вчера на вторичных торгах показали доходность 6.36% годовых (-2 б.п. за день), более длинные - 7.06% годовых (-5 б.п. за день). Как мы видим, премия присутствует и в том и в другом случае, причем довольно неплохая для Минфина. Последний не теряет задора и делает рынку довольно объёмные предложения. Также мы видим, что в последнее время ведомство склоняется к удлинению дюрации выпусков, собственно, выдерживая свой ранее озвученный план. В конце прошлого квартала подстраховаться все же решили, включив короткие 3-летние бонды в план-график размещений, но пока дела у Минфина обстоят явно не худшим образом: спрос на длинные ОФЗ высок. Что касается сегодняшнего дня, то на данном аукционном поприще мы ожидаем успеха. Сектор сохраняет спекулятивную идею, основанную на вероятном смягчении денежно-кредитной политики в обозримой перспективе. Да и в целом внешний фон на утро сегодняшнего дня достаточно неплох: нефть удерживается выше 100-долларовой планки, на уверенной зеленой территории вчера закрылись американские индексы (фьючерсы на них в утренние часы также немного растут в цене). Налоговый период хоть и протекает на локальной арене, но солидную помощь оказывает Банк России посредством своего аукционного РЕПО. Также не будем забывать, что не едиными отечественными инвесторами наполнен рынок, после его либерализации нерезиденты также получили удобный доступ к сектору. Резюмируя вышесказанное, сегодня у Минфина имеется сразу несколько козырей, не считая неплохой премии к вторичному рынку.

Аппетит инвесторов к риску продолжает улучшаться. Вчера, например, доходность индикативных 10-летних бондов Италии смогла преодолеть 4-процентный рубеж, закрепившись на уровне 3.94% годовых (-11 б.п. за день). Также улучшилось настроение испанских (4.27% годовых; -21 б.п.) и греческих (11.18% годовых; -17 б.п.) бондов аналогичного срока. Ни о каком пожаре и даже возгорании в доходностях здесь пока речи не идет. Кипрскую тему удалось быстро замять, после чего существенных передряг на евро-поле не случалось.

Вновь перемещая фокус своего внимания на локальную арену, мы видим, что определенное напряжение, прежде всего, из-за налогового периода, на денежно-кредитном рынке присутствует. Об этом говорят нам вновь умеренно выросшие межбанковские ставки (Mosprime O/N: 6.44% годовых; +8 б.п.). Однако совокупный объем банковской ликвидности удается удержать на достаточно высоком уровне: вчера он составлял 905.1 млрд рублей, а сегодня вплотную подошел к триллионному рубежу – 999.1 млрд рублей. Во многом это заслуга Банка России, который сохраняет высокую активность на аукционах РЕПО. Вчера лимит по однодневным операциям данного типа составил 350 млрд рублей (спрос на первом утреннем аукционе составил 380.5 млрд рублей), а по недельным – баснословные 2080 млрд рублей (спрос составил 1651.1 млрд рублей).

Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: ФСК ЕЭС Б1 (8.10% годовых), ФСК ЕЭС 21 (8.75% годовых), ЮТэйрФ БО-6 (10.00% годовых), ЮТэйрФ БО-7 (10.00% годовых), УрлсбЛК БО7 (11.00% годовых), Мечел БО-3 (9.75% годовых), СвязьБанк 4 (8.75% годовых), ПервБ БО-1 (9.75% годовых), Трансаэро 1 (12.50% годовых), ХКФ Банк 2020 (9.375% годовых), Евраз Груп 2013 (8.875% годовых), Евраз Груп 2017 (7.40% годовых), Евраз Груп 2018 (9.50% годовых), Банк Санкт-Петербург 2018 (11.00% годовых), ОФЗ 25080 (7.40% годовых), ОФЗ 26205 (7.60% годовых).

Также состоятся размещения выпусков рублёвых бондов: Россия ОФЗ 26210 ПД (20 млрд рублей), Россия ОФЗ 26212 ПД (20 млрд рублей), Русфинанс Банк БО-07 (4 млрд рублей), Якутия 35005 (2.5 млрд рублей). Погасятся выпуски: Евраз Груп 2013 (1.3 млрд долларов), Мечел БО-03 (5 млрд рублей), Первобанк БО-01 (1.5 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: Мечел БО-05 (5 млрд рублей), Мечел БО-06 (2 млрд рублей), Мечел БО-07 (2 млрд рублей), Мечел БО-11 (3 млрд рублей), Мечел БО-12 (3 млрд рублей).