Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублёвых бондов вырастут на фоне невысокого налогового давления и крепкого плеча регулятора (солидные лимиты по РЕПО);

- Межбанковские ставки немного подрастут;

- Рубль ослабнет по отношению к доллару США ввиду недостаточно выразительного внешнего фона.

Вчера российский рубль, как мы и прогнозировали, смог добиться укрепления своих позиций по отношению к «американцу». Курс доллара США по итогам валютных торгов на Московской бирже снизился на 6.3 коп. – до уровня 32.577 рубль/доллар. Курс единой европейской валюты при этом подрос на символическую 1 коп. – до 42.56 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины снизилась на 3.13 коп., закрывшись на отметке 37.0628 рублей. В целом, небольшое снижение курса доллара выглядит вполне обоснованным. Глобальным рынкам капитала (в т.ч. и российскому) удавалось удержаться на «зелёной территории». Нефть внутри торгового дня хоть умеренно и снижалась в цене, однако к концу торгов смогла наверстать упущенное, в итоге закрывшись в небольшом плюсе. Также определенная поддержка имелась и со стороны локальных факторов. Вчера стартовал очередной налоговый период: отечественные организации уплачивали страховые взносы в фонды и авансовые платежи по акцизам.

Смотря на «ликвидную арену» мы видим, что совокупный объём банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) пока находится на относительно неплохом уровне – 958.21 млрд рублей на утро вчерашнего дня (+63.46 млрд рублей). Ставки межбанковского рынка удерживаются от дальнейшего, заметного глазу роста: вчера бэнчмарк Mosprime по кредитам «овернайт» вырос всего на 1 б.п. – до 6.33% годовых. Выше 6-процентного рубежа индикатор находится уже третий день кряду, до этого он ненадолго (а точнее на 5 дней) находился ниже этого уровня, но «счастье» длилось недолго. Собственно, подобные повышенные значения – норма последних месяцев. Радует то, что пока чрезмерного налогового давления не поступает, помимо вчерашних других выплат на неделе не значится. Вчера ценовой индекс корпоративных рублёвых бондов MICEX CBI CP, рассчитываемый Московской биржей, вырос на символические 0.01% - до 93.18 пунктов. Сегодня сектор имеет шансы на небольшой рост, как раз ввиду пока еще несильного налогового натиска.

Не оставляет без внимания кредитные организации и Центробанк, который вчера вновь решил повысить лимит по операциям прямого аукционного РЕПО – до 390 млрд рублей с пятничных 330 млрд рублей. Спрос на эти средства был также значительным, в итоге превысив объём предложения на 21 млрд рублей, в результате чего весь лимит был выбран уже на первом утреннем аукционе.

Скажем пару слов и про сектор госдолга. ОФЗ вчера вновь смогли закрыть день на «зелёной» территории. Ценовой индекс бумаг RGBI в итоге заработал еще 0.16% после пятничного роста на 0.29%. Главный вывод заключается в том, что участники рынка пока достаточно оптимистично смотрят в будущее, видимо, вновь надеясь на долгожданное смягчение денежно-кредитной политики Центробанком в обозримой перспективе. Итоги последнего, пятничного заседания их явно не расстроили. Вполне здравая оценка происходящего: инфляция наконец-то опустилась ниже пресловутого 7-процентного рубежа, лето таит в себе дополнительные перспективы к её замедлению (об этом подробнее вы можете прочитать в нашем вчерашнем ежедневном обзоре). Более низкая инфляция играет на руку ОФЗ сама по себе, так как доходности бондов находятся с ней в тесном контакте: меньшая инфляция означает больший потенциал для снижения доходностей. Плюс к этому она в случае своего замедления повышает вероятность снижения процентных ставок, что также несёт в себе позитив для сектора.

Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: МКБ 07 обл (10.25% годовых), ТКСБанк БО6 (13.90% годовых), АРТУГ 03 (14.00% годовых), НижЛенИнв3 (14.00% годовых), ЯрОбл 10 (7.50% годовых). Также состоится размещение нового выпуска корпоративных рублёвых бондов БИНБАНК БО-03 (2 млрд рублей), пройдёт оферта по выпуску Нижне-Ленское-Инвест 03 (1 млрд рублей).