Rambler's Top100
 

»√ "Ќорд- апитал": ≈вро будет оставатьс€ под давлением


[28.03.2013]  »√ "Ќорд- апитал" 

ѕрогнозы на текущий день:

- ÷ены корпоративных рублевых бондов сегодн€ могут немного снизитьс€ на фоне очередного налогового дн€ (авансовые платежи по налогу на прибыль за 1 кв. 2013 годп) и не самого спокойного внешнего фона.

- —тавки денежно-кредитного рынка зафиксируют рост.

- –убль вр€д ли сможет переломить тренд и вновь ослабнет к доллару —Ўј.

ƒќЋ√ќ¬џ≈ –џЌ »

¬чера мы вновь получили от прошедших аукционов ћинфина по размещению ќ‘« довольно разношерстные результаты, лучшим спросом в этот раз пользовалс€ более длинный выпуск бондов. “ак 15-летних ќ‘« серии 26207 с погашением в феврале 2027 года в итоге удалось разместить на все запланированные 9.916 млрд рублей при спросе по верхней границе установленного диапазона доходности в 13.377 млрд рублей. —редневзвешенна€ аукционна€ доходность составила 7.42% годовых при ориентире 7.38-7.43% годовых.   более же короткому выпуску 10-летних бумаг серии 26209 с погашением в июле 2022 года инвесторы испытывали апатию. —прос в итоге был зафиксирован на уровне всего 2.646 млрд рублей (размещено было столько же) при объеме предложени€ в 6.528 млрд рублей. —редневзвешенна€ доходность «легла» на верхнюю границу установленного ориентира 7.00-7.05% годовых. Ќичего не поделаешь, сектор госбумаг сейчас не в таком фаворе у инвесторов, как это было в 2012 году. ѕока рынок не обзавелс€ новыми иде€ми, глобальные рынки не дают ему свежих глотков кислорода.

Ќе особо вчера везло италь€нцам, которые не смогли выполнить план по продаже своих 5-летних и 10-летних бондов в полном объеме. Ѕыло зафиксировано ослабление спроса инвесторов, в результате чего удалось привлечь 6.91 млрд евро при 7-миллиардном плане. ”жасающими эти результаты, конечно, не €вл€ютс€, но, все же определенные негативные моменты в себе та€т. —мотр€ на вторичные рынки госдолга проблемных стран еврозоны, мы видим, что они также были облачены в красные тона. Ќаибольший удар пришелс€ по доходности греческих 10-леток, котора€ подскочила на 70 б.п. – до 12.66% годовых. Ќе избежали негатива и италь€нские (4.77% годовых; +21 б.п.) с испанскими (5.07% годовых; +15 б.п.) бонды. ѕри этом важные звонки донос€тс€ с противоположного фронта, мы видим крайне высокий спрос на защитные активы. јктивно скупаютс€ немецкие, французские и американские 10-летки. ƒоходность последних (UST-10) вчера смогла таки опуститьс€ ниже 1.9-процентного рубежа (1.85% годовых; -6 б.п.).  ак мы видим, рисковые активы наход€тс€ не в особом фаворе у инвесторов, и нелюбовь к ним в скором времени может только усилитьс€. ќткрытие киприотских банков (а точнее «полу-открытие», так как будут введены ограничени€ на движение капитала) ничего хорошего в себе не несет. “акже  ипр в последнее врем€ был своего рода громоотводом, никуда не исчезли, например, политические проблемы в »талии. Ќикто не отмен€л и депрессивной евро-статистики, к улучшению которой пока предпосылок €вно нет. ¬ св€зи с этим, евро будет оставатьс€ под давлением, пара евро/доллар на рынке Forex может еще не раз споткнутьс€.

¬ернемс€ к отечественному рынку. ¬чера Ѕанк –оссии сообщил о том, что проведет свое очередное заседание по процентным ставкам 2 апрел€, то есть раньше обыденных «ближе к середине мес€ца».  то-то видит в подобной вести пр€мой намек на понижение ставок, но мы такой точки зрени€ не придерживаемс€. ¬о-первых, в качестве примера можно привести окт€брь мес€ц 2012 года, где заседание также прошло рано – 5 числа, но ставки остались незыблемыми. ¬о-вторых, у текущего руководства Ѕанка –оссии с его консервативной политикой и крестовым походом против инфл€ции больше предпосылок к понижению ставок не стало. «амедление инфл€ции ожидаетс€ (как ÷Ѕ –‘, так и ћинэкономразвити€) лишь в конце весны-начале лета. ѕока же мы такового не имеем. —огласно последним недельным данным, цены в период с 19 по 25 марта выросли на все те же 0.1%. “ак что в апреле мы бы пока поостереглись выдавать желаемое за действительное.

ѕомимо всего прочего сегодн€ ожидаем купонные выплаты по выпускам: ¬ЁЅ 09 (7.90%  годовых), јльфа Ѕќ-3 (8.45% годовых), ћ—ѕ Ѕанк 1 (8.70% годовых), ћ“—-Ѕанк 02 (7.00% годовых), ¬остЁкс Ѕќ2 (11.20% годовых), Ќаука—в 01 (11.25% годовых).

“акже состоитс€ размещение выпуска Ћ  ”–јЋ—»Ѕ Ѕќ-10 (3 млрд рублей), погаситс€ выпуск ћ“—-Ѕанк 02 (3 млрд рублей), ѕройдет оферта по выпуску Ё√»ƒј 01 (62 млн рублей).

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов