Rambler's Top100
 

»√ "Ќорд- апитал": ƒоходности по облигаци€м стран PIGS снова возобнов€т рост


[06.09.2012]  »√ "Ќорд- апитал" 

ѕрогнозы на текущий день:

- ƒоходности по облигаци€м стран PIGS снова возобнов€т рост.

- јмериканский доллар укрепитс€ к большинству валют.

ƒолговые рынки

 ак известно, основным драйвером дл€ динамики цен финансовых активов €вл€ютс€ ожидани€ его участников, что не €вл€етс€ исключением как дл€ облигаций, так и валют. ¬чера информационным поводом дл€ некоторой смены ожиданий была опубликованна€ информаци€ (пока неофициальна€) в Bloomberg о том, что ≈÷Ѕ на предсто€щем заседании будет выкупать облигации сроком до 3 лет, но при этом они будут «стерилизоватьс€». “о есть скупка гособлигаций стран еврозоны будет происходить только на ту сумму, которую регул€тор сможет изъ€ть из денежного оборота, чтобы исключить рост инфл€ции.  акие это будет иметь последстви€, можно было наблюдать уже вчера. ≈вро, пикировавший вниз и пробивший отметку $1.25, стремительно развернулс€ вверх, уйд€ выше $1.26. Ќекоторое улучшение наблюдалось и на рынке суверенных бондов еврозоны, но всЄ же существенного прироста цен на пока неподтвержденной новости мы не увидели.

¬ целом же столь резкое изменение настроений на валютном рынке отчасти свидетельствует о том, что участники рынка в насто€щий момент не особо вер€т, что помимо скупки гособлигаций, которую теперь предполагаетс€ сделать «стерилизованной», ≈÷Ѕ в насто€щий момент пойдет на какие-то дополнительные меры по см€гчению денежно-кредитной политики, таких как операции по долгосрочному финансированию банков (LTRO) или снижение ключевой ставки. “ем более, что касаетс€ последнего, то снижение ставки рефинансировани€ на 25 б.п. в прошлом мес€це, оказалось не особо эффективным дл€ поддержки рынков. ќднако, даже если «стерилизованна€» программа выкупа бондов будет прин€та, то причин дл€ особого оптимизма в действительности нет. ƒа, это позволит избежать давлени€ на евро, однако использование ≈÷Ѕ исключительно средств, которые уже наход€тс€ в обращении, предполагают, что объемы скупаемых гособлигаций будет ограничены, а значит, этого может оказатьс€ недостаточным, чтобы удержать рост их доходностей до критических уровней. “ем более, что на своЄм последнем заседании ≈÷Ѕ снизил ставку по депозитам до 0%, в результате чего банки изъ€ли средства с его баланса, что весьма ссужает возможности регул€тора скупать суверенные бонды только за счЄт денежных средств в обращении. ”же сегодн€ »спани€ вынуждена провести очередное размещение своих гособлигаций. ѕоследний раз очередной аукцион испанских гособлигаций привЄл к их резкому росту доходностей. Ќе исключено, что сегодн€ мы увидим повторени€ сценари€ мес€чной давности, когда прин€тые меры ≈÷Ѕ не впечатлили участников рынка…

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов