Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублёвых облигаций снизятся;

- Доходности евробондов останутся вблизи текущих значений;

- Межбанковские ставки останутся вблизи текущих значений;

- Рубль ослабнет по отношению к доллару США.

В прошедший день на российском долговом рынке не наблюдалось ярко выраженной динамики. В государственном секторе наибольший объём торгов наблюдался по выпускам ОФЗ-26207-ПД (дюрация 7.8161 лет, доходность 7.9957% годовых), ОФЗ-26211-ПД (6.4532 лет, 7.7085% годовых), ОФЗ-25079-ПД (1.5491 лет, 6.2937 годовых). Среди торговых идей рекомендуем обратить внимание на выпуски ОФЗ-26201-ПД (5.3166%), ОФЗ-25076-ПД (0,4754 лет, 6.0476% годовых), ОФЗ-46017-АД (2.075 лет, 7.7406% годовых). Первые 2 выпуска имеют ограниченный потенциал для снижения в виду низкой дюрации, последний имеет потенциал снижения доходности в пределах 50 б.п., исходя из котировок на закрытие.

Минфин России разместил ОФЗ-ПД серии 25082 с датой погашения 11 мая 2016 года. Объём спроса по верхней границе установленного диапазона доходности составил 6.074 млрд руб. Объём предложения – 13.630 млрд руб. Выручка от размещения составила 6.126 млрд руб. Цена отсечения – 9.0122% от номинала. Доходность по цене отсечения – 6.5% годовых; средневзвешенная цена – 99.0156% от номинала; средневзвешенная доходность – 6.5% годовых.

Объём эмиссии облигаций федерального займа (ОФЗ) в январе-августе увеличился на 10.5% по сравнению с аналогичным периодом 2012 года - до 469 976 миллиарда рублей. В федеральный бюджет за счет эмиссии ОФЗ в январе-августе 2013 года было привлечено 469.976 миллиарда рублей против 425.353 миллиарда рублей в январе-августе 2012 года. Государственные сберегательные облигации (ГСО) в отчетный период не размещались. В целом программа государственных внутренних заимствований на 2013 год составляет 1.2 триллиона рублей.

На межбанковском рынке ситуация с ликвидностью продолжилась улучшаться, и ставка MosPrime Rate O/N продолжила снижаться, опустившись на 4 б.п. до 6.2% годовых, что в итоге при отсутствии негативных факторов на внешних рынках должно позитивно сказаться на ценах рублёвых облигаций. Спрос на аукционе однодневного РЕПО с ЦБ составил 304 430.3 млн рублей. Общий объём заключенных сделок составил 304 430.3 млн рублей. Ставка отсечения установлена на уровне 5.5% годовых. Средневзвешенная ставка составила 5.5351% годовых. Банки подали на аукцион заявки в диапазоне 5.5 – 5.87% годовых.

За период с 27 августа по 2 сентября 2013 г. индекс потребительских цен, по оценке Росстата, составил 100.0%, с начала сентября – 100.0%, с начала года – 104.5% (2012г.: с начала сентября – 100.2%, с начала года – 104.8%, в целом за сентябрь – 100.6%). Инфляция за последний год составила 6.5%, укладываясь в верхний диапазон ориентира ЦБ РФ, что при наличии негативного тренда в экономики существенно повышает вероятность снижения процентных ставок на предстоящем сентябрьском заседании Банка России.

Из корпоративных событий отметим открытие книги заявок банка «Российский Капитал» на покупку облигаций серии БО-01. Книга будет закрыта 6 сентября 2013 г. Объём эмиссии составляет 3 млрд руб. Ориентир ставки первого купона – 9.75 – 10.25% годовых, что соответствует доходности к годичной оферте на уровне 9.99 – 10.51% годовых. Размещение облигаций на бирже запланировано на 10 сентября. На наш взгляд относительно своего кредитного качества выпуск не представляет существенной премии по доходности даже с учётом годовой оферты. Рекомендуем участвовать в размещении по верхней границе доходности.