Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублёвых бондов продолжат рост на фоне внушительной поддержки Центробанка (РЕПО);

- Рубль укрепится по отношению к доллару США ввиду поддержки со стороны локальных факторов и отсутствия внешних шоков;

- К аукционам Минфина по размещению 2-х выпусков ОФЗ будет наблюдаться умеренный интерес.

Российский рубль вчера-таки смог закрыть день с небольшим преимуществом по отношению к «американцу». По итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара снизился на 1.9 коп. – до уровня 32.319 рубль/доллар. Курс единой европейской валюты при этом подрос на 7.5 коп. – до 42.76 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины прибавила 1.53 коп. и закрылась чуть выше 37-рублёвого рубежа. На международном валютном рынке Forex «европеец» в паре евро/доллар (1.3223 доллара; +0.3%) вчера чувствовал себя довольно уверенно, что и наложило отпечаток на локальные (российские) торги. Рынки капитала ростом похвастаться не могли, не оказывая рублю поддержки. «Чёрное золото» смогло вчера немного заработать, оставаясь на высоких уровнях (Brent: 108.24 долларов за баррель; +0.25%). Из локальных факторов определенная поддержка имеется со стороны налогового периода, но она, всё же, носит ограниченный характер (в частности, Банк России продолжает «заливать» рынок ликвидностью, о чём мы скажем чуть позже). Завтра отечественные организации рассчитываются по НДПИ и акцизам, а на следующей неделе уплачивают налог на прибыль. В случае выраженного внешнего негатива никакие налоги рубль не спасут, но так как пока его, к счастью, не наблюдается, национальная валюта избегает стресса. Сегодня рубль сохраняет шансы на укрепление к доллару США.

Между тем Банк России вчера побил свой предыдущий рекорд по размеру лимита на недельное аукционное РЕПО, установив его на уровне небывалых 2320 млрд рублей. Банки столько вполне ожидаемо переварить не смогли, но несмотря на это спрос был очень выразительным – 1988 млрд рублей (банки хронически «недобирают» лимит по недельному РЕПО ввиду его масштаба). По однодневным операциям данного типа лимит был чуть снижен – до 360 млрд рублей с 390 млрд рублей. Его банки израсходовали почти полностью, забрав 358.9 млрд рублей. Благодаря столь масштабной поддержке межбанковские ставки пока избегают роста (вчера Mosprime O/N осталась на уровне 6.25% годовых). Цены корпоративных рублёвых бондов в последние дни пока могут себе позволить небольшой рост. Ожидаем его и сегодня.

Сегодня традиционно пройдут аукционы по размещению ОФЗ. В этот раз будет предложено 2 выпуска (по 10 млрд рублей каждого): 10-летние бонды серии 26211 (ориентир: 7.15-7.20% годовых), 3-летние бумаги серии 25082 (ориентир: 6.17-6.22% годовых). 10-летки закрыли вчерашний торги с доходностью 7.17% годовых. На наш взгляд, тактика в этот раз у Минфина более правильная. В прошлый раз он предлагал один выпуск 7-летних ОФЗ на 33.561 млрд рублей, в итоге разместившись на 10.778 млрд рублей. Более правильная тактика потому, что рынок сейчас находится в стадии своеобразной консолидации после недавнего отскока: участники рынка не спешат (побаиваются) продолжать покупки, пока не имея для этого достаточных стимулов. На этом фоне предоставить инвесторам право выбора из нескольких выпусков, «распылив» суммарный объём предложения, выглядит довольно логичным.

Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: ЮТэйрФ БО-6 (11.75% годовых), ЮТэйрФ БО-7 (11.75% годовых), УрлсбЛК БО7 (11.00% годовых), МФ-126 (XS) (11.00% годовых), ПромТр 03 об (11.25% годовых), Якут 35005 (8.20% годовых), ОФЗ 25077 (7.35% годовых), ОФЗ 46022 (6.50% годовых).

Также состоится размещение выпусков: Россия ОФЗ 26211 ПД (10 млрд рублей), Россия ОФЗ 25082 ПД (10 млрд рублей), Русфинанс Банк 13 (4 млрд рублей), ЕАБР 05 (5 млрд рублей), ИНВЕСТПРО 01 (5 млрд рублей). Погасится выпуск Промтрактор-финанс 03 (5 млрд рублей), пройдут оферты по выпускам Внешпромбанк 02 (1.5 млрд рублей), РЖД 17 (15 млрд рублей).