Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублевых облигаций могут продолжить свой рост.

- Рубль, вероятнее всего, укрепится по отношению к доллару США.

Банк России в последние дни демонстрирует нетривиальное для себя поведение, наращивая лимиты по операциям прямого аукционного однодневного РЕПО. Обычно регулятор активизируется лишь в конце месяца, когда банковские потребности в деньгах растут ввиду наиболее напряженной фазы налогового периода. Потом лимиты еще несколько дней удерживаются на высоких уровнях, а потом довольно резко урезаются. В последние же пару дней лимиты по данного вида операциям держатся выше 500-миллиардной отметки, в среду банки могли привлечь 550 млрд рублей, а в четверг регулятор уже предлагал средств на 560 млрд рублей. Такие объемы в последние месяцы обычно появлялись не раньше последних чисел месяца. В поведении Банка России есть здравая и вполне понятная логика, действия его направлены на опеку банковского сектора ввиду сохранения напряженной обстановки на денежно-кредитном рынке и стучащегося в дверь налогового периода. Вчера индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» снизилась на 5 б.п. – до 6.45% годовых, однако до этого она росла три дня кряду. Лишь в прошлую пятницу Mosprime O/N опустилась до 6.05% годовых, но потом вновь вернулась на свои повышенные уровни. Банк России, видя текущую ситуацию, решил внести свою лепту в ликвидную кубышку, и это уже принесло свои плоды: в последние два дня совокупный объем банковской ликвидности удерживается выше 900-миллиардной отметки (936.93 млрд рублей на вчерашний день). В предстоящий понедельник на локальную сцену вновь придет ревизор в лице налогового периода, который будет выступать последний раз в уходящем году. Компании должны будут перечислить авансовые платежи по акцизам и уплатить страховые взносы. Дальше выплаты будут проходить по следующему сценарию: 20 декабря - уплата 1/3 суммы НДС за 3-й квартал 2012 г.; 25 декабря – уплата акцизов и НДПИ; 28 декабря – уплата налога на прибыль.

Банки довольно активно пользуются подарками и щедростью регулятора, демонстрируя высокий спрос на его средства. Так вчера на первом утреннем аукционе 560-миллиардная кубышка Центробанка была опустошена на 277.3 млрд рублей (ставка составила 5.57% годовых), а на втором – еще на 173.6 млрд рублей (по ставке 5.51%). Переваривание 80.5% от лимита говорит о высоком спросе на ликвидность. На первом аукционе банки в последнее время сразу все средства не забирают, а разбивают свою активность на 2 аукциона.

Возникают вполне логичные вопросы «А что с корпоративными бондами? Доходит ли до них ликвидность?». – Ответ положительный. За текущую неделю (понедельник-четверг) ценовой индекс корпоративных облигаций MICEX CBI CP смог вырасти на 0.12% - до 92.55. Результат выглядит очень неплохим на фоне превалирующей на рынке боковой динамики. Корпоративные бонды имеют шансы на дальнейшую предновогоднюю раскачку (рост ценников), так как многие участники торгов должны захотеть пересидеть каникулы в купоне. Бонды смотрятся более выигрышно и надежно, чем акции, которые никак не могут воспрянуть духом.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ БО-01 (7.60%, 94.7 млн руб.), ВТБ, БО-02 (7.60%, 94.7 млн руб.), ВТБ БО-05 (7.60%, 189.5 млн руб.), НОМОС-БАНК 9в (8.75%, 218.1 млн руб.), Татфондбанк 07 (10.00%, 49.7 млн руб.), НК Альянс 06 (8.85%, 308.9 млн руб.), Т-Платформы Финанс 01 (13.00%, 6.4 млн руб.), Москва 49 (7.00%, 877.5 млн руб.), Краснодарский край 34002 (6.00%, 22.4 млн руб.).

Также мы увидим размещения двух новых выпусков корпоративных рублевых бондов: ВТБ Капитал Финанс 05 (1 млрд руб.), ЭкспертГрупп БО-01 (600 млн руб.). Состоятся погашения выпусков: Татфондбанк 07 (1 млрд руб.), Краснодарский край 34002 (1.5 млрд руб.); пройдут оферты по выпускам: ТрансФин-М 04 (500 млн руб.), ТрансФин-М 05 (500 млн руб.), ТрансФин-М 06 (500 млн руб.), ТрансФин-М 07 (500 млн руб.), ХКФ Банк 06 (5 млрд руб.).