ВНУТРЕННИЙ РЫНОК

Сегодня:

ДОЛГОВОЙ РЫНОК: сегодня ждем рост цен под влиянием благоприятной ситуации на внешних рынках, не исключаем слабой активности до публикации решений по ставкам ЕЦБ и Банка Англии. События на сегодня:

• Статистика по США – данные по рынку труда, ждем умеренной реакции рынков, основные цифры выйдут завтра

• Решения по ставкам ЕЦБ и Банка Англии – не прогнозируем движений по ставкам, однако не исключаем изменения тона комментариев после решений

• Аукцион ОБР-14 – интересны результаты продажи в части премии ко вторичному рынку

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК: ждем низких ставок в 2.25%-2.75% годовых по кредитам overnight. Уровень ликвидности держится в районе 1 трлн млрд руб,; денежный рынок не оказывает поддержки долговому.

ФОРЕКС: сегодня ждем укрепление рубля под влиянием благоприятной ситуации на мировых площадках и котировок нефти; полагаем, что национальная валюта будет торговаться в коридоре 34.00-34.20 руб за корзину.

Краткосрочные факторы влияния на цены:

- Выходящая статистика по США в целом указывает на замедление американской экономики в 3кв10, не исключаем продаж после выхода плохих данных - негативно

- Ждем небольшой объем активности из-за начала сезона отпусков, и ожидания важных данных в конце недели - негативно

- Сегодня принимаются решения по ставкам ЕЦБ и Банка Англии – не прогнозируем движений по ставкам, однако не исключаем изменения тона комментариев после решений - негативно

- Сохраняется относительно высокий уровень аппетита к риску, не исключаем появления средств нерезидентов на внутреннем рынке – позитивно

Среднесрочные факторы влияния на цены:

- Число рабочих мест в частном секторе США в июле выросло на 42.000 после увеличения на 13.000 в предыдущем месяце, свидетельствуют данные компании Automatic Data Processing Inc. -
позитивно

- Минфин и Банк России продали в среду госбумаг на 35 млрд руб с минимальной премией ко вторичному рынку - позитивно

- Нефтяные цены держатся выше отметки $80 за баррель, благоприятно для российских и рублевых активов - позитивно

- Сохраняется относительно высокий уровень аппетита к риску, не исключаем появления средств нерезидентов на внутреннем рынке - позитивно

- Выходящая статистика по США в целом указывает на замедление американской экономики в 3кв10, не исключаем продаж после выхода плохих данных, особенное внимание - негативно

- Уровень безработицы в США может увеличиваться еще на протяжении пары месяцев, перед тем как пойти на спад, заявил министр финансов США Тимоти Гайтнер - негативно

- Правительство РФ продолжает увеличивать налоговую нагрузку на бизнес и частных лиц - негативно

- Аномальная жара, установившаяся в центре России и угрожающая урожаю, может приблизить ужесточение монетарной политики Центробанка, который будет вынужден ответить на рост цен повышением ставок - негативно

- Слишком резкое сокращение антикризисных мер странами G20 может неблагоприятно повлиять на финансовые рынки по всему миру – негативно

- Существуют противоречия между США и Еврозоной в способах выхода из кризиса – негативно

- Сохраняется неопределенность с бюджетами Еврозоны, последствиями реформы банковского сектора США, с темпами развития мировой экономики – негативно

КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ

Ждем повышенную активность в бумагах АЛРОСы и СУЭКа, также не исключаем роста количества сделок и волатильность среди бумаг, внесенных в ломбардный список. Банк России включил в ломбардный список 13 новых выпусков облигаций, в том числе бумаги Росбанка, Группы ЛСР, Энел ОГК-5, Трансконтейнера, Ситроникса, Вимм-Билль-Данна и Новатэка; также, Банк России исключил из ломбардного списка облигации и евробонды Международного промышленного банка и Альянс-банка. Сегодня выходят на торги три выпуска АЛРОСы, и выпуск СУЭК.

НЛМК (BBB-/Ba1/BB+) опубликовал финансовые результаты работы за первое полугодие

В среду НЛМК опубликовал финансовые результаты деятельности за 2-й квартал 2010г. Также были опубликованы результаты работы его основных дочерних предприятий. Выручка головной компании по сравнению с первым кварталом текущего года выросла на 33% до 46 774 млн руб., по сравнению со вторым кварталом 2009 года прирост составил 75%. Операционная прибыль за второй квартал увеличилась на 88% до 9 540 млн руб, и в 6 раз по сравнению с первым кварталом прошлого года. Чистая прибыль выросла в 4,4 раза до 11 688 млн руб, однако это почти вдвое ниже показателя второго квартала прошлого года. Дочерние компании также показали значительный рост прибылей.

Положительные финансовые результаты в основном объясняются ростом цен на продукцию и сезонным восстановлением спроса. Кроме этого компания отмечает изменение структуры продаж в пользу продукции с более высокой добавленной стоимостью. Значительный рост чистой прибыли произошел из-за начисления дивидендов от дочерних компаний по итогам 2009г. Без учета дивидендов чистая прибыль составила 5 281 млн рублей, что вдвое выше результатов первого квартала, но на 76% ниже второго квартала 2009г. Однако высокая чистая прибыль по итогам 2009 года объясняется начислением дивидендов от дочерних компаний по итогам докризисного 2008 г.

Балансовые показатели компания не раскрывала, однако с учетом роста прибыльности и рентабельности мы ожидаем улучшения и без того хороших долговых показателей.

Не ждем влияния опубликованных цифр на котировки облигаций НЛМК, считаем справедливыми доходности по выпускам: НЛМК БО5 – 7,05%, НЛМК БО1 – 7,10%, НЛМК БО6 – 7,3% годовых.